美股基金获得近两个月最大资金流入，下周市场前瞻

编者按：本文转载至微信公众号“美股投资网”，贝壳投研经授发布。

周五美股三大股指集体收涨，科技股领涨。道琼斯工业平均指数涨幅0.65%，至35120点；纳斯达克综合指数涨幅1.19%，至14714点；标普500指数涨幅0.81%，至4441点。

道指和标普500本周稍早触及新高，受企业获利积极推动。然而，由于零售数据疲弱，且受到对美联储即将退出刺激措施的担忧情绪影响，本周主要股指均收跌。本周道指累跌1.11%，纳指累跌0.73%，标普500指数累跌0.59%。

本周中港股市再遭猛烈抛售，市场继续关注监.管方面的动向。美元创下两个月来最大周线涨幅，黄金维持区间波动。原油期货价格连续第7个交易日下跌，本周录得逾九个月最大跌幅。

此外，期权市场的一些情况表明，投资者对大幅回撤的恐惧比过去几个月要大得多，针对市场大跌的对冲需求在最近几周急剧上升。有84%的投资者预测美联储将在年底前缩减QE，这使得大部分投资者的操作转向谨慎。

几大股指在周五目前都均已看到暂时触底。其中，罗素2000小盘股IWM在过去4个月里不断触及更高的低点，这是非常好的信号，每次从210美元的支撑位反弹，都会持续数周。

道指周四在季线MA60得到了很好的支撑，收低位十字星。周五收在历史双重顶（5月7号，7月16号）上方，受到月线MA20的压力，目前关注是否可以突破MA20的压力以及周三的高点35300，支撑位在35000-34950。

纳斯达克周五表现较为强势，上涨1.2%，出现底分型，突破了5日线以及周三高点。最近的支撑位在14677点，上方压力较多，最近的MA20是14745点以及14794的缺口压力，创新高需要过五关斩六将。

标普站回月线上方，收在10日线的压力，周五收盘价目前也成为标普的短线多空分水岭。支撑位在4400点，最近压力位在4462，目前距新高只差40点，0.9%的距离，若突破前高，上方可看4500。

股票基金资金流入大幅增加

本周，美国股市基金获得近两个月最大资金流入，引了132.8亿美元的资金流入，而前一周仅为24亿美元。受对企业获利和美国经济反弹的乐观情绪提振。

资金流入美国股票、债券和货币市场基金

美国价值型基金吸引了38.8亿美元资金，为五个月来最大，而美国成长型基金则面临24.2亿美元的资金外流。

资金流入美国成长和价值型基金对比

Jefferies在一份报告中称:"成长型股票基金赎回加剧，导致'价值高于成长'的观点自6月以来首次出现逆转。"

美国大型基金的资金流入最多，达到77.4亿美元，而中小盘基金则出现资金流出。与此同时，美国债券基金的资金流入为60.7亿美元，不过比上周减少了25%。

流入美国股市基金的资金，板块对比

散户“扫货”周榜单

Vanda Research的数据显示，过去一个月，散户投资者的日购买量降至11亿美元，而一个月前的日均购买量为12.8亿美元。季节性因素和仓位过度集中是零售参与率下降的原因之一。然而，对于股票走势来讲，散户投资者的追捧可能是“压倒一切的因素”。

Onatibia表示：“自7月份以来，高增长公司和Meme股的表现比标准普尔指数差了30%以上，吸引的散户资金越来越少。因此，在标普和纳斯达克指数下跌时买入，同时等待投机性股票环境好转，似乎是大多数散户投资者的进攻计划。”

Vanda Research称，在过去5天里，像AMD、蔚来、苹果和特斯拉等公司都是散户投资者购买最多的公司。

过去5天，蔚来的零售净购买量约为1.565亿美元，半个月的时间里，蔚来汽车连续发生了两起涉及车辆自动驾驶功能的致死事故。

尽管苹果对其下一代iPhone的计划依然只字不提，苹果的上周零售净购买量近1.43亿美元。Wedbush表示，通过对亚洲供应商的调查，相信苹果将在9月第三周的一次活动中推出iPhone 13，该设备将占今年第三季度所生产iPhone的35%-45%。苹果将在2021年下半年生产1.3-1.5亿部iPhone。

散户在过去5天分别以1.55亿美元和7660万美元净买进了疫苗生产商辉瑞PFE和Moderna的股份。或许疫苗股的追涨势头并未结束，8月18日，美国诸多高级卫生官员在一份联合声明中宣布，美国将从下个月开始广泛分发疫苗加强针。因新的数据显示，疫苗的保护作用会随着时间的推移而减弱。

散户投资者购买了价值近5200万美元的特斯拉股票。本周早些时候，美国汽车安全监管机构对特斯拉的自动驾驶系统展开了调查，此前媒体报道了多起特斯拉的碰撞事故。该消息一度导致特斯拉股价大跌5%。

在本周特斯拉AI日上，马斯克公布了特斯拉神经网络自动驾驶训练、D1芯片、Dojo超级计算机、特斯拉机器人等消息。

Tesla Bot

首次展示了Tesla Bot人工智能人型机器人，表示开发一个替代人类的机器人是特斯拉从开发自动驾驶汽车工作中向前迈出的合理一步，并表示将在明年推出原型机。

特斯拉机器人外形与人非常接近，该机器人将有1.73米高，体重有56.7公斤，拥有人类级的手和工作能力。特斯拉的初衷是希望它能代替人类完成枯燥、危险、重复性强的工作，希望今后人类不想干的事统统交给特斯拉机器人来干。

超级计算机Dojo

更重磅的是Tesla Bot未来的大脑，也就是AI Day上着重介绍的特斯拉训练自动驾驶的超级计算机Dojo。Dojo 是一个由网络结构连接的分布式计算架构，将算力分布在复杂的网络构造中，实现了极高的算力、高带宽、低延迟。

作为Dojo架构的重要组成部分，自研超级计算机内置的Dojo D1芯片成为了最大的亮点。

D1芯片采用7nm制程，单芯片面积645mm²，包含500亿个晶体管，BF16/CFP8峰值算力达362TFLOPS，FP32峰值算力达22.6TFLOPS，热设计功耗（TDP）不超过400W。

D1芯片具有GPU级别训练能力和CPU级别可控性，可实现50万个训练节点无缝连接，一个训练单元的接口带宽每秒36TB，算力达9 PFLOPS。

Dojo有望成为地球上最强大的超级计算机之一。同等功耗下，Dojo超算比现有计算机性能提升4倍、能效提升1.3倍、碳足迹只有原来的1/5。特斯拉还计划让下一代Dojo性能再提升10倍。

在AI Day上，特斯拉AI高级总监Andrej Karpathy也上台讲述了特斯拉是如何只通过视觉感知，并最终实现特斯拉自动驾驶的。特斯拉车身四周拥有8枚摄像头，特斯拉会根据8个摄像头的输入数据，整合成3D环境的感知，也叫作Vector Space。

还介绍了混合规划系统，以Autopilot如何变道为例，当与其他汽车并排行驶时，Autopilot 不仅要考虑它们的驾驶方式，还必须考虑其他汽车的运行方式。

和往常一样，特斯拉此举遭到相关专业人士和机构的嘲讽。Wedbush表示，特斯拉机器人计划将“激怒投资者”，因为这与公司近期的重点无关。该公司目前应该更专注于解决更紧迫的问题，如中国市场需求、自动驾驶安全性和芯片短缺等。

人形机器人是“马斯克的又一个科幻项目，就像自动驾驶出租车和马斯克的其他科幻项目一样，特斯拉机器人绝对还是个谜，在华尔街不断担忧特斯拉安全问题之际，会进一步让投资者感到不安”。但韦德布什维持特斯拉目标股价在1000美元，这是华尔街给出的最高目标股价之一。

英国中央兰开夏大学机器人工程讲师Carl Berry则认为，特斯拉机器人计划是种炒作，“称其为马粪都是客气的，我不是说他不应该做这样的研究，但一般这都是过度炒作。” “在他们和波士顿动力(Boston Dynamics)这样专业公司之间（存在着巨大差距），特斯拉让公众对机器人目前或未来几年（拥有的）能力，产生了不切实际的期望。”

失业补助结束，给通胀“减负”

美国发放的疫情失业补助福利即将在9月6日到期，届时将有超1100万美国人无法再获得该福利，或每周获得的补助金额减少。之前，这些失业救济金让本应去寻找工作的人选择待在家中，从而增加了企业招聘的难度。

提前结束补助的佐治亚州就是一个非常好的例子，佐治亚州在6月26日提前结束了联邦疫情紧急失业补助金。该州在7月的就业相关数据显示，佐治亚州在许多行业的招聘皆呈现爆发式增长，尤其是餐厅、酒吧、娱乐场所等具有高接触性质的服务行业。该州7月的非农就业人数新增4.36万，增幅达到1%，新增幅度显著高于去年下半年。同时，该州的失业率降至3.7%，是自2020年3月以来的最低水平。

当然，一枚硬币总具有两面性。作为最早全面重启经济的州之一，佐治亚州在迎来就业增长的同时，也面临抗疫难题。尤其是当下随着“德尔塔”毒株的蔓延，旅游行业的就业增长承受不小的压力。这从消费者信心指数可见一斑。根据8月密歇根大学消费者信心指数显示，消费者信心在8月出现意外地大幅下滑。再加上疫情的蔓延令不少公司再度推迟重返办公室的计划，将对重开不久的餐厅、酒吧等服务行业在经营上构成压力。

是否会释放缩减信号吗？

展望下周，市场仍将迎来多项考验，其中最为关键的无疑是杰克逊霍尔(Jackson Hole)央行研讨会，届时美联储主席鲍威尔将发表演讲，这是重头戏。多位美联储主席都曾利用杰克逊霍尔传递重要信息。根据过往经验预计，美联储届时可能给出缩减购债的线索。

本次研讨会主题为“不平衡经济中的宏观政策”。演讲主题较为笼统描述，与去年更为具体的演讲主题“货币政策框架回顾”形成了鲜明对比。对于美联储退出经济支持措施的时间表，并未立即给投资者和分析师提供任何线索。问题就在于，鲍威尔是否会在周五早间的讲话中提供更多美联储可能开始取消债券购买计划的细节，甚至他本人是否准备好接受这一计划。

上周二公布的上次官方会议纪要引发市场动荡，股市急挫，大宗商品遭猛烈抛售。会议纪要称，如果经济足够强劲，联邦公开市场委员会(FOMC)的大多数成员都准备在今年缩减购债规模。缩减购债计划可能需要数月时间，但一旦结束，可能预示着加息的开始。

美联储官员最近一直在暗示缩减购债规模，在最近的多次讲话和采访中，已经设法加快了人们对他们何时开始缓慢削减每月1200亿美元债券购买计划的预期。最近的会议纪要显示，尽管决策者一致认为应该很快开始缩减购债规模，但他们在减少资产购买的确切时间和速度上存在分歧。

从宏观的角度来看，时机对市场不会有太大的影响。无论紧缩计划最早下个月开始还是最迟2022年初开始，无论哪种方式，紧缩计划都将到来。

然而，在美联储就业目标和通胀目标取得多大进展的问题上，各方存在分歧，这可能会决定刺激措施撤出的速度。

一些分析师预计鲍威尔将在下周提出更清晰的路线图，特别是如果他希望保留提早开始缩减购债的可能性。一些美联储决策官员担忧近期高通胀率，倾向更早开始缩减购债。而鲍威尔自己认为通胀数据偏高应该只是暂时现象。

关键的经济变量仍然是通胀，通胀是暂时性的，还是永久性的？为了实现充分就业的目标，美联储会容忍何种程度的通胀？值得一提的是，上周五公布的数据显示，美国8月初消费者信心降至10年来最低，美国民众对从个人财务到通胀和就业等各个方面的前景都不太乐观。

美国银行分析师Mark Cabana认为，鲍威尔不会公布重大政策，他在9月的美联储利率会议之前都不会有大动作，并不认为现在是鲍威尔真正想引起轰动的时候。

澳洲联邦银行策略师Joseph Capurso在研报中写道。“我们仍然认为，FOMC将在9月宣布缩减购债规模，然后可能在10月或在11月实施。”

塔利班本周接管阿富汗也产生了新的地缘政治不确定性，这可能会改变美联储的想法。如果阿富汗的混乱持续下去，缩减购债计划的时间可能很容易推迟到年底之后。

美联储也将密切关注经济如何应对新冠病毒变种的传播。如果疫情变得比预期更严重，美联储有能力后退一步。

除非鲍威尔主席在杰克逊霍尔的主题演讲中提供一些明确的信息，否则日益分歧的只会越来越多。