UWB芯片的投资思考

本文转载至微信公众号“半导体行业观察”，贝壳投研经授发布。  

人们常说：“苹果公司根本就不需要作消费者调研。”这是对苹果公司坚持颠覆式的技术创新从而引领消费者需求最好的褒奖。2021年4月，苹果的AirTag正式发布，内置苹果自研的U1芯片，通过超宽带精准定位技术（UWB）技术实现高精度的定位追踪，尤其是室内环境的定位，售价229元起。

图一、苹果AirTag产品介绍

来源：苹果官网

熟悉苹果产品的朋友应该早有了解，2019年苹果将UWB技术通过U1芯片内置到了iPhone11系列手机中，当时的发布会上，苹果营销主管Phil Schiller对于U1芯片的描述是“利用UWB技术实现了空间感知”，能够精确定位其他同样配备U1芯片的苹果设备。

正是U1芯片的发布，苹果将UWB技术带入了公众视野。随后2020年，三星和小米均发布了基于UWB技术的解决方案。

然而，距发布新品至今3个多月时间，我们似乎发现AirTag并没有像之前TWS耳机那样成为爆品，身边购买Airtag的寥寥无几。而三星、小米等大厂推出的UWB方案，也尚未真正进入到我们的日常生活。

为何苹果等大厂的带货能力神奇不再？UWB技术究竟有何魅力？在哪些场景具有应用刚需？UWB的商业化终局将在何方？本文将探讨UWB从技术走向成熟商业化之路。

UWB的技术原理和产业链

UWB是一种无线载波通信技术，利用纳秒级的非正弦波窄脉冲传输数据，该窄脉冲在频域上很宽，所以叫超宽带。因为UWB时域信号脉冲较窄，所以在时间、空间上有较大分辨力，比较容易抵抗室内信号传输常见的多径效应的影响，因此测距和定位精度较高。

早期UWB的技术研究主要用来解决短距离、高速率的传输问题，但因为相关的标准推动工作缓慢，导致短距离高速率通信市场已经被Wi-Fi所占领。在短距离通信市场不如意的UWB技术，在高精度定位领域被市场发现了它的价值。

以下是几种主流的定位技术比较，UWB定位精度高、可传输数据、安全性高，但和Wi-Fi、蓝牙、RFID等相比，在定位基站和定位标签的价格上有10倍以上的价格差距，导致整体的建设和使用成本居高不下。

但以当前竞争格局来看，芯片端看不到降价的趋势，UWB和基站的价格仍将保持高位。

图五、UWB产业链

来源：物联传媒

图六、UWB硬件价格现状和走势

来源：物联传媒

UWB技术的刚需应用场景

对于现阶段UWB技术的商业化进程，我们认为，由UWB的室内定位和高精度定位产生的价值，可以覆盖其高昂的成本，因此能够率先在刚需性特别强的场景中落地，比如在煤矿和畜牧领域中应用。

• 煤矿领域

华为在2020年宣布了全国首座5G智慧煤矿项目的落地，煤矿也一时间也成为了香饽饽，容亿投资的企业——科达自控也是华为在智慧煤矿方案中的重要合伙作伴。

要打造一座智慧矿山，涉及的方面有很多，比如矿区的视频监控、自动化设备以及定位系统，而煤矿对于人员的安全有强管理需求，人员定位系统一直是智慧煤矿重要的一环。

2020年，国家煤矿安监局组织全国安标委编制的《煤矿井下人员定位系统通用技术条件（征求意见稿）》，里面有一条指标为：“煤矿井下人员精确定位系统最大静态定位误差应不大于0.3m”。在市场上主流的无线定位技术中，能达到这个精度的也就只有UWB。在此之前，UWB也已经进入煤矿领域，但受制于成本，并没有大规模推广。随着国家强标的制定，UWB方案有望实现快速渗透。

目前全国有一定规模的煤矿大概有4000座左右，平均每座煤矿UWB的基站需求是100个左右，由此可以预估煤矿基站总需求是40万左右，煤矿矿工人数总体约450万人左右，按1人1个标签，UWB标签的需求量约450万个。

• 畜牧领域

UWB在畜牧领域中更有想象力。以最为典型的生猪养殖业举例，自2018年以来，非洲猪瘟爆发，重创生猪生产，直接经济损失高达数十亿元，直到2021年中才有所缓解，养猪业对于生猪状态的科学管理有强烈需求。

现有的技术手段是通过RFID技术实现生猪识别，通过在生猪身上安装电子标签，根据电子标签唯一的ID码与生猪进行一对一匹配，并且可以随时随地对动物进行跟踪与管理。

但RFID技术无法实现双向通信，只有当动物进入RFID阅读器识别范围内，或者饲养人员手持终端阅读器靠近动物时候，阅读器才能识别动物的相关信息。

也正是因为RFID识别的天然不足，几年前“猪脸识别”技术也一度走红，研究人员希望通过“猪脸识别”技术，操作者只需要举起手机，对着某头猪扫一扫，就能得到猪的编号、猪的父母、品系等信息。

猪脸识别固然能采集到猪的图形信息，但是对于猪身体状态和位置信息，却没办法进行精准的定位。我们设想这样的一个场景——如果在一个规模化养猪厂中（一般1万头以上）有零星几只爆发猪瘟，如何能够在第一时间将其找到并隔离？现有的技术中，UWB技术是最有效的手段。UWB+温度传感器做成标签，取代RIFD标签植入猪的耳部或者颈，能够实时对猪的状态进行监控，并且能迅速对瘟猪进行定位。

业内人士估计，猪脸识别的成本在每头猪50元左右，而传统的RFID猪耳标签仅需约1.5-2元。当UWB+温度传感器标签成本下降到20元以内时，该方案有望实现快速渗透。当前我国的生猪存栏量3.5亿头/年，肉牛存栏量接近1亿头/年，对于UWB的应用来说，畜牧业是非常巨大的潜力市场。

UWB在上述两个领域的应用都是将其在室内和高精度定位的优势发挥到了极致，并且有政策和需求的强驱动。

UWB的商业化终局

我们再回到AirTag这款产品，有一些测评报告显示AirTag的防丢失功能并不万能，比如在水中等复杂环境下，往往有信号丢失的情况。如何提高AirTag的定位精度？仅仅找到简单物体的功能是否有很强的刚需性？229元一个的售价又有多少人能接受？可能这些问题都是大部分消费者望而却步的原因所在。

对于UWB技术的商业化的终局，我们认为，UWB技术的商业化最终要着眼于个人消费领域。

一、随着UWB在行业应用中的带动，芯片、便签、基站的价格不断下降，基站布点数不断增加，类似AirTag这类型的标签类产品下降到50元以内，消费者的接受程度才会增加。

另一方面，UWB除了手机和标签这样的载体外，还可以和其他载体做深度融合，比如说UWB与服务型机器人进行结合，在较为复杂的室内环境中，锁定物体的位置之后，还能将物体取过来，将找东西的价值进一步放大，这样想来，或许就更能激发消费者的购买欲望。

二、UWB在数据传输上的应用也不容忽视。上文中也提到，UWB诞生初期便被作为一种短距离高速无线传输通信技术，能在50米左右的范围内实现数百Mbit／s至数Gbit／s的数据传输速率，并具有数据安全性强、传输速率高、带宽极宽、消耗电能小、发送功率小等诸多优势。

UWB的出现补齐了日益复杂的个人局域网通信需求。随着Apple Watch、AirPods等穿戴式设备，AR、VR以及短视频社交的兴起，用户对于不同设备之间的互联互通需求日益提升。而不同于计算机局域网，个人局域网中设备之间的差异极大，在传输速度、传输距离、功耗、安全性方面有着不同的要求，UWB技术有望在个人局域网通信上获得新生。

UWB赛道的投资思考

对于UWB赛道的布局，我们建议主要关注上游UWB芯片设计公司和已经具有行业地位的系统集成商。

一、芯片是UWB技术最重要和最基础的构成，无论是标签和基站，都离不开芯片。有苹果这样的“带头大哥”引领行业发展，未来UWB非常有机会像蓝牙和Wi-Fi一样成为手机的标配。行业应用与消费领域的需求，UWB将快速成长为一个每年百亿人民币的赛道。

二、在UWB芯片设计技术上，短期关注芯片是否支持4Z协议、是否支持高速率脉冲和低速率脉冲双模式、是在高频段和低频段用使用，以及是否和蓝牙融合；长期来看，考虑低功耗、面积小、快速启动和快速锁定等低功耗、低成本设计方案。

三、从当前的竞争格局看，美国射频巨头Qorvo旗下的Decawave占据了95%以上的市场份额，恩智浦也祭出多年前的技术积累，快速推出新品。国内的UWB芯片设计公司也在快马加鞭地追赶，我们欣喜地看到行业中涌现出一批优秀的初创公司，在资本市场上也较为活跃，近年来都获得了重要的资本方助力。

四、系统集成也是UWB产业链中重要的一个环节。从技术上来说，系统集成商能够提供UWB与GPS、蓝牙、Wi-Fi等多种定位技术融合的解决方案；从商业模式上来，系统集成商离客户更近，能够更好地理解客户需求。具有一定行业地位的系统集成商往往有较强的营收规模和资金实力，不排除投入芯片技术的研发，因此也值得重点关注。

综上，UWB行业最终会跑出一条数百亿级的独立赛道。国内的UWB芯片公司和国外公司的设计水平差距仅在一代以内，并且国内拥有强大的消费电子供应链、庞大的市场需求，以及工程师红利。我们非常看好国内在UWB这个方向上诞生出一批全球领先的企业，也将持续深耕这一赛道并寻找布局机会。