教培团灭,学区房变天,主流赛道回归,上车机会来临!

贝壳号 | 发布于2021-08-10

编者按:本文来自微信公众号“米筐投资”,作者:米筐老A,贝壳投研经授权发布。

最近一段时间,决策层的出拳速度可以用“疾风骤雨”来形容:

7月19日,中央办公厅印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》的通知,教培行业遭到前所未有的铁腕整治,相关上市公司短短几个交易日便蒸发了90%的市值。

7月20日,豫晋赣鄂渝黔滇桂宁青湘冀十二省,按照《关于国家组织高值医用耗材集中带量采购和使用的指导意见》的精神,在洛阳召开骨科创伤类医用耗材联盟采购信息公开大会,骨科耗材遭遇“灵魂砍价”,全场降幅接近90%。医疗板块的上市公司也遭遇了恐慌式踩踏。

接着,党媒在上周也进行了密集的舆论引导:

8月3号,新华社旗下经济参考报发文《网络游戏长成数千亿产业》,措辞严厉;同日,科技部网站刊发一篇文章《加拿大一项研究表明部分癌症和饮酒有关》,矛头对准酿酒行业;8月4号新华社刊发题为《警惕电子烟流向未成年人》的文章,敲打电子烟行业,同时发表《身高焦虑就打“增高针”?危险!》一文,提示增高针滥用对身体健康的危害。

再来看房地产行业:

6月10号第十三届陆家嘴论坛上,银保监会主席郭树清表示“押注房价永远不会下跌的人最终会付出沉重代价”,而在更早之前,他专门发表文章,指出房地产泡沫是威胁金融安全最大的灰犀牛。对待房地产行业的态度之严厉,可见一斑。

7月23日,住建部等八部委印发《关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》,明确要求用3年时间实现房地产市场秩序明显好转。接着,武汉的凭票购房开始全市推广,上海提升房贷利率,北京将限购打击面扩大到假离婚3年内…

房地产的头部企业恒大集团,近来也卷入舆论中心,关联案件被要求集中管辖,遭遇流动性危机。

浏览近期诉讼:

7月23号广发银行申请1.3亿元的财产保全、7月28号淮北矿业状告恒大拖欠4亿元工程款、7月29号廊坊发展公告称恒大地产持有的20%股份被冻结,8月2号利欧股份就3.56亿元广告费向法院申请财产保全…

怎么回事,去年总资产3万亿,销售额8千亿的房地产行业的老大哥,连它资产规模零头都不到的经营款都还不上了?

把这些看似不怎么相干的事件串联起来,一幅清晰的图景却在逐渐浮现:

过去是“效率优先,兼顾公平”,现在开始从效率转向公平。

压迫人民的三座大山:医疗、教育和房子,它们暴利的时代已经落幕了。

妨碍国民竞争力提升的行业,也不被决策层所认可。

同时,我们可以注意到,鼓励科技创新,在被频频提及。

相比上面的“整治对象”们,资本市场的待遇好太多。

前段时间的大幅调整,引起党媒的高度重视,比如人民日报旗下证券时报头版是“风物长宜放眼量”,中国证券报喊出“让更多中小企业在资本市场平台做大做强”,还放上了机构的研判:“市场不具系统性风险”。决策层对资本市场的呵护,见微知著。

同时,刘鹤副总理7月27日在全国“专精特新”中小企业高峰论坛上致辞,有三个结论值得重点关注:

1、第一,中小企业好,中国经济才会好,充满活力的中小企业,多样性、差异化的经济生态,是我国经济韧性最重要的保障;

2、第二,“专精特新”的灵魂是创新。我国经济发展到当前这个阶段,

科技创新既是发展问题、更是生存问题。

把企业打造成为掌握独门绝技的“单打冠军”或者“配套专家”;

3、第三,要为中小企业发展创造良好环境。

资本市场将为中小企业发展创造好的条件。

科技创新和资本市场对于中国当前阶段的重要性,不论是经济转型升级的历史经验还是决策层的重视程度,用原证监会主席肖刚的话说,是“前所未有”。

去年11月,刘鹤副总理在人民日报发表署名文章《加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局》,提到“坚持以服务实体经济为方向,对金融体系进行结构性调整,大力提高直接融资比重,改革优化政策性金融,完善金融支持创新的政策,发挥资本市场对于推动科技、资本和实体经济高水平循环的枢纽作用”。

我们现在已经开始从银行主导的间接融资时代迈向直接融资时代,要进行高端产业的突围,必须依赖资本市场。如果说半导体公司还有一些厂房设备可以找银行抵押贷款,一些更前沿的生物科技行业就只能完全依赖股权融资烧钱杀出一条血路。像创新药行业就有“三个十”的说法:一款创新药的商业化落地需要10亿美元、10年的研发周期,而且只有不到百分之十的成功率。靠银行给它提供弹药支持的话,说不定新药还没上市的时候银行就已经先乘黄鹤去了。

比如最近在港股上市的创新药公司康诺亚生物,它研发最快的一款产品还处于临床Ⅱ期,不仅没有利润,连实现收入都还需要不少时间,每年亏几个亿,这样的公司去找融资,银行只能“十分感动然后拒绝”,但资本市场却给出了上百亿的估值,二者的资产定价逻辑是完全不同的。

资本市场接棒房地产的黄金时代,才刚刚拉开序幕。

过去中国的工业化、城镇化,是靠房地产行业搭配银行来驱动的。

从1998年7月3日国务院发布的《关于进一步深化住房制度改革加快住房建设的通知》起,这台搭载中国经济启航的发动机已经准备就绪了。到了1999年2月,中国人民银行下发《关于开展个人消费信贷的指导意见》,在积极开展个人消费信贷的引导下,按揭贷款买房,发动机的燃料也准备好了。

中国的房地产行业不仅仅是蓄水池,更是印钞机,是通过土地公有制度安排和国家、人民的信用释放天量货币加速中国工业化进程的核心支柱。央行负债表中“对其他金融性公司债权”,有很大一部分是商业银行的住房贷款。中国的房地产被称作“世界三大泡沫”之一,是有深刻的历史背景的,实质上承担了融资工具和资源配置的角色。

同样地,中国现在从要素投入阶段转向创新导向阶段,资本市场也在承担着社会资源配置和融资枢纽的作用。

通过资本市场,社会上的资金向企业输送源源不断的弹药,培养具备世界竞争力的科创龙头和具有产业集群效应的自主可控“专精特新”小巨人们,这是国家战略的重要一环。

资本市场是按照“未来现金流贴现”来定价的,通过股权的形式强调风险收益的共享。科技创新和资本市场,正如房地产和银行,是一对“黄金搭档”。我们要通过科技创新攀登世界产业链的顶端,解决进一步的生存和发展问题,只有可能通过资本市场这个新的枢纽。

股权投资的时代大幕已经拉开,资本市场,将带着中国的科技创新驶向星辰大海,时代红利不应错过!

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