ESG主题基金业绩分化显著，泰达宏利基金ESG产品排名垫底

编者按：本文转载至微信公众号“每日财报”，贝壳投研经授发布。

随着“碳达峰、碳中和”目标提出，ESG基金正逐步脱离“小众”产品，越来越受到市场重视，年内发行规模也创新高。从公募市场来看，以ESG命名的基金产品共有12只（A/C份额合并计算，下同），但ESG主题及包含ESG概念的产品数量超过两百只。

据同花顺数据显示，截至8月9日，公募基金涉及ESG主题的产品共计250只，其中共有86只产品近6个月收益率录得正增长，最高的产品收益率超过50%。另外，公募基金还有109只产品近6个月收益率低于或等于0，最差的产品亏损超过24%。

《每日财报》注意到，该亏损超过24%的ESG主题产品为泰达宏利绩优混合，所任基金经理为吴华，现规模仅为0.25亿元。该产品虽然与各大基金“抱团”，所投股票主要为行业龙头企业，但业绩表现却非常落后，近1年来亏损亏损幅度达到7%。

ESG基金分化显著，“喝酒”成主流选择

ESG是环境(Environmental)、社会(Social)和治理(Governance)三个英文单词首字母的缩写，用来衡量上市公司是否具备足够的社会责任感。据美国共同基金（类似于国内公募基金）过往业绩显示，在面临自身或市场危机时，具备足够社会责任感的上市公司，往往更有能力抵御信任危机，在中长期取得相对稳定的收益，从而跑赢市场整体表现。

早在2008年，我国公募市场就开始涉足ESG主题产品，但在市场上一直不温不火。直到最近两年，ESG才逐步受到市场重视，相关产品陆续发布，也有部分基金将可持续发展作为衡量指标，被视为ESG概念产品。同花顺iFinD数据库中的ESG主题基金较为广泛，选择ESG投资策略即可计算入内。

今年以来，A股市场波动明显，部分白马股估值有所回调，公募市场权益基金整体表现欠佳，而ESG主题产品也不可避免受到影响，业绩分化严重。

ESG将可持续发展策略作为衡量指标，新能源成为重要的投资资产。今年以来，A股市场“冰火两重天”，新能源等科技资产持续大涨，大幅领先于消费、金融等资产。而在ESG主题基金中，近6个月来大幅领先于市场的产品，多为涉足新能源资产，如创金合信气候变化责任投资股票近6个月来收益率46.81%，主要重仓新能源相关股票。

相对应的，投资于消费资产的ESG产品业绩明显落后。据同花顺iFinD数据显示，在成立时长超过6个月的195只ESG主题产品中，有109只产品近6个月来收益率低于或等于0。部分严重亏损的ESG基金都投资于消费资产，尤其钟爱贵州茅台等白酒资产。

值得注意的是，贵州茅台ESG评分并不突出，甚至处于中低水平。在富国罗素ESG评分框架下，贵州茅台得分仅为1.2分（满分5分）。在MSCI ESG评级框架下，评分分别为AAA、AA、A、BBB、BB、B、C等7个档，而贵州茅台评级为B。贵州茅台ESG评分较低，却成为ESG基金的最爱。

另一方面，海外ESG投资与国内明显不同，前者对资产指标挑选有着更为严格的要求，涉及酒精、烟草、赌博、武器制造的资产都排除在外。或是受A股投资环境影响，相比海外投资，国内机构对于ESG投资似乎存在“双重标准”。

基金经理吴华业绩垫底，泰达宏利规模停滞不前

在此之间，泰达利绩优混合是当前ESG主题产品“双重标准”的典型代表，业绩表现在ESG产品中排名倒数第一。截止8月9日，该产品近1年来亏损7%，近6个月来亏损24.82%，而业绩比较基准近6个月来收益率为2.91%。据2021年二季报显示，该产品前十大重仓股为白酒与生物医药。

（泰达宏利绩优混合前十大重仓股，来源：天天基金网）

泰达宏利绩优混合成立于2018年6月份，在发布之时，其宣称“将可持续发展（ESG）作为衡量投资标的重要指标，以期找到价廉物美、业绩加速成长的行业龙头优质公司。”

彼时，该产品所任基金经理吴华还表示，“ESG理念顺应社会资源配置大方向，未来基金的投资标的主要锁定符合经济发展趋势、有益于经济和社会发展、治理结构规范、注重环境保护和社会责任的企业。”

与此同时，据同花顺iFinD数据显示，泰达宏利基金旗下还有三只产品涉及ESG概念，分别为泰达宏利品牌升级混合、泰达宏利中小盘混合，近6个月来收益率分别为-17.02%、-14.61%。而泰达消费服务混合成立于2021年3月份，近3个月来收益率为-18.77%。

泰达消费服务混合的基金经理同样为吴华。据公开数据，吴华任职时长为7年又139天，在公募行业中算是一位老将，目前管理产品规模为21.64亿元。其管理的产品共有5只，业绩表现均大幅落后。

截止8月9日，成立时长超过1的4只产品中，近1年来全部录得亏损，3只产品近6个月亏损幅度超过20%。事实上，吴华旗下产品所投资的股票都大同小异，均重仓白酒与生物医药。

《每日财报》注意到，泰达宏利基金成立于2002年6月份，是国内首批合资基金公司之一。不过发展近20年来，泰达宏利基金规模始终停滞不前，至今仍然只是中小基金公司。截止今年二季度末，其管理规模为552.06亿元。

泰达宏利基金成立时间虽然较早，但市场认可程度较低。除业绩未出众外，其股权变更频繁也是市场认可度低的重要原因之一。其自成立以来，已出现7次股权变更，而股权重大变更常常伴随着公司更名。

泰达宏利最早叫做湘财合丰，2004年引入荷兰银行作为股东后，更名为湘财荷银。2006年，泰达集团旗下北方国际信托受让51%股权，其再次更名为泰达荷银。2010年，荷银亚洲将其股权转让给宏利金融旗下的宏利资产管理，其遂更名为泰达宏利。自此，外资彻底退出泰达宏利。

6月30日，泰达集团在天津产权交易所挂牌转让其持有的泰达宏利51%的股权，转让底价为17.58亿元。如果此次转让完成，泰达宏利基金将可能迎来第五次更名。

泰达宏利已经历了四次更名，每次更名都会对市场知名度及市场认可度造成不利影响。后续引入新股东能否改善管理规模，仍有待时间检验。

ESG主题基金越来越受到市场重视，但相关产品业绩分化较为明显，且投资更偏好白酒板块，ESG策略未能很好体现。而泰达宏利旗下ESG主题产品业绩表现倒数第一，同样倾向于白酒板块。对于ESG基金后续发展，《每日财报》将持续关注。