白马跑了，消费萎靡，上头说：支持新能源汽车加快发展

编辑按：本文转载至微信公众号 “未来投研派”，作者“领航员刘轰轰”贝壳投研经授发布 。

大家好，我是未来投研派的刘轰轰。

这周算的上是新能源之周：一共发生了四件大事情：

1.电池茅宁德时代发布了钠离子电池。

2.地平线公司发布了征程5芯片

3.上头说：支持新能源汽车加快发展

4.特斯拉Model 3继续降价，目前价格是23.59万起，比之前降低了1.5万元。

其实还有第五件事情，那就是标题里我写的：白马跑了，消费萎靡，整个大盘跌倒3300多点了，然而我的持仓里有不少公司都创出了新高。

再加上上头又明确了要支持新能源汽车加快发展，所以毫无疑问的，接下来新能源一定是主基调——尽管现在几乎每家公司的估值都高上了天，但从成长性的角度考虑，其实有些几百亿PE的公司，可能其实还不贵。

我特意统计了下我的持仓，发现涨的比较多的，基本都是逻辑上直接关联到新能源的，说白了就是属于那种一句话就能让街边晒太阳的大妈们听懂的逻辑，这种新能源相关的公司上涨势头基本是最好的，比如斯达半导、星源材质。

反而是一些比较前瞻的公司，或者是逻辑比较复杂不够那么直接的，涨的通常就不太好，比如做热管理的银轮和三花。

目前新能源车月销量方面市占率大概是10%左右，也就意味着这些公司在业绩上还有很大的增长空间，而从10%到50%到90%的过程中，一定会有越来越多的人加入到新能源抱团中，而对于这些后来者来说，最容易理解的，那一定是逻辑最简单的公司。

所以后续我会在调仓过程中，把基本面够硬+逻辑理解简单，作为一个选股的参考。前者保证了回调的幅度不会特别大，并且即便因为什么不可预期原因泡沫破灭，高速增长的业绩也一定能让股价涨回来，而后者，则是保证了会有越来越多的人一起抱团。

毕竟从其他领域出来的资金，总有一个地方需要去。

好了，大体的纲领确定了，接下来说说本周的几个热点事件：

1.电池茅宁德时代发布了钠离子电池。

宁德发布的钠离子电池，简单说就是一个成本远远低于锂电池，能量密度也远低于锂电池，安全性远高于锂电池的产品。这个产品其实之前就有了，之所以不用在汽车上，是因为它的能量密度真的太低了——普遍只有120wh/kg左右，这个数据在锂电池上，都已经突破200了。

而宁德这次发布引起轰动的原因，是官方说他们实际的产品能量密度做到了160wh/kg，这个能量密度已经可以符合一些入门车型的需求。

我觉得你们不需要急匆匆去找钠离子概念股，因为

宁德时代对于钠离子电池的大规模商业化的起点，仍然略显保守地放在了2023年。

所以目前还有两年多的时间，再加上蔚来放出的固态电池也差不多是那会儿交付，固态电池新闻导致大跌的相关公司现在市值上也基本都创下了新高，这就很能说明问题了——主流市场严重的供不应求的基本面不会因为新产品的发布而轻易打破的。

更何况这个新产品要到2023年。

另外考虑到钠电池的低成本和低能量密度的特点，所以未来预计这个产品的大多数产能可能不会和大家想的一样在车端，而是会在储能端大放异彩，所以这也是我觉得目前不用着急的原因。

值得一提的是，宁德时代还提出了钠/锂离子电池混排方案，通过两种电池混搭串并联及BMS辅助，使钠离子电池可以直接适配现有动力电池体系，并且称自己的钠离子电池能够实现全电池做到15分钟快充80%，快充性能超过了所有锂电池；在-20度低温环境中，也拥有90%以上的放电保持率；系统集成效率可达80%以上；热稳定性远超国家强标的安全要求； 

我们大家都知道新能源汽车电池具有三大痛点：充电慢、低温续航能力差、安全性。而钠电池在这方面的特点恰恰全面的优于锂电池； 

它到底能有多大的市场空间？

从产品结构上来看，钠离子电池的电极材料主要是钠盐，正极为铁锰铜及三元体系，负极为硬碳，电解液为钠离子化合物；

实际上，钠离子电池除了对金属钠和钠盐的要求之外，钠离子电池的溶剂与锂离子电池差别不大。除此之外，隔膜、外形封装、制备工艺与锂离子电池基本相同；因为二者从元素周期表来看，钠与锂同属于碱金属主族，拥有与锂相似的物理性质；他们的电池工作原理也相似，都是摇椅式（电池）；

那既然二者都差不多，为什么大家这么看好钠电池？何况它的能量密度并不如锂电池；

这一切我们就要从锂电池的源头锂资源以及电池安全性上说起；全球锂资源储量有限且分布不均，目前全球已探明锂资源储量约为6200万吨，其中75%分布在美洲，中国锂矿资源占比仅为6%，相比较依赖进口； 

今年上半年上游锂盐、锂矿等原材料价格持续上涨。根据生意社数据显示，7月28日电池级碳酸锂综合价格处于8.7-9.2万元，价格处于高位整理状态；此外，六氟磷酸锂的价格也从去年第三季度的8.5万元/吨左右上涨至现在约42万元/吨。涨幅近5倍； 

与锂资源相比，钠资源相对更为丰富；锂的地壳丰富度仅为0.0065%，而钠的丰富度达到2.75%，且全球均有分布，价格大约为锂的1/70；钠离子化合物（氯化钠等）约250元/吨，为电池级碳酸锂价格的1/50。因此，业内认为在材料成本方面，钠离子电池与锂离子电池相比材料成本可降低约30%-40%。中信证券研报分析称，在能源变革的大时代下，钠离子电池在资源丰富度、成本方面优势明显；这给了我们在新能源领域不被卡脖子的希望，所以中金公司表示钠电池技术是电池资源约束新解法；

随着碳中和成为全球共识，新能源汽车产业已进入多层次、多类型、多元化的发展阶段，就在07月30日，政治局会议还在加码定调进一步明确“支持新能源汽车加快发展”与430会议提到的“积极发展新能源“相比，本次会议进一步明确为“支持新能源汽车加快发展”，预计后续对新能源汽车相关产业的支持措施还会进一步加强； 

因此愈发细分的市场便对电池提出了差异化的需求，动力电池的技术发展也进入到多元化的路线，同时也为钠离子电池实现规模化、产业化的发展提供了机遇； 

钠离子电池瞄准的储能领域前景广阔。钠离子电池技术是对锂离子电池的有效补充，除储能市场之外，钠离子电池低端动力电池市场对锂离子电池实现部分替代，尤其是低速两轮车，替代前景非常广阔。两轮车领域目前锂电池的渗透率并不高；

1998年-2018年电动自行车产量（万辆）

宁德时代发布的第一代钠离子电池在正负极材料、电解液等方面进行了技术创新和突破。在正极材料方面，宁德时代采用克容量较高的普鲁士白材料，创新性地对材料体相结构进行电荷重排，解决了普鲁士白在循环过程中容量快速衰减这一核心难题；

在负极材料方面，宁德时代开发了具有独特孔隙结构的硬碳材料，其具有克容量高、易脱嵌、优循环的特性，整体性能指标与现有石墨是相当的。（我们这里不谈宁德时代） 

对于钠电池，我们今天主要看的是它的储能情景； 

大家应该都知道，双碳的目标要想实现，那对于能源领域（主要是电力）的发电侧和供电侧的要求是很高的，因此为了保证能源的可持续、稳定的输出，在新能源发电侧配备一定的储能系统成为了必然的选项；

目前国内可再生能源占比仅15%左右。而大部分可再生能源都具有间歇性的特点（比如风、光），只能起到对传统发电方式的补充作用； 

随着“3060双碳”目标的深入，风能、光伏及其他可再生能源发电的比例会越来越大，电网的消纳日益成为制约新能源的“卡脖子”问题；

随着今年夏季用电高峰的到来，我们发现在火电侧以及输电侧配备储能系统也同样极为重要；

储能，就是把能量给存储起来，需要的时候在把电给放出来使用；

发电侧储能：就是在发电厂附近建设大型储能系统。包括风电、光伏、火电；其中风力发电，一会儿风大一会儿风小，我们利用技术手段虽然解决了这个问题，但是没风的时候怎么办？而光伏发电，白天正是它发电猛的时候，但是它又不发电了，而我们晚上仍然需要用电； 

随着近年来我国可再生能源发电尤其是光伏发电、风力发电取得迅猛发展，这种新能源电力对电网的冲击是越来越大，其中在光伏发电、风力发电侧进行储能建设我们比较容易理解，在风多的时候，将多余电量储存起来。在白天将光伏发电的多余电量储存起来，在用电高峰的时候，将电力释放出来； 

那为啥火电侧也需要进行储能建设呢？而且是大规模的；原因就是随着未来新能源发电的规模越来越大，电网的不稳定性也就越大，对火电这种稳定性发电源的调节要求也越来越高。配备电化学储能电站，会减轻火电机组的调节压力。火电侧储能+智能电网是为了调峰用； 

聊完发电侧储能，我们再说输电侧储能，在传输的电网中布局储能电站。目的是调节局部电网的电压，起到一种积极的调节和防御作用；发电侧供电不足时，可随时进行智能调节； 

因此钠电池的推出，使储能电池成本下降超出预期成为可能；目前来看，在发电侧、电网侧、用户侧三个领域，发电侧和用户侧会成为储能主要的应用市场；电网侧仅仅是进行局部调节，因此市场容量相比较而言会比较小；

因此从政策面上我们也可看出储能领域的主战场在哪里；近两年来，各个地方政府都在为发电侧储能进行加码。其中2020年之前出台的关于储能的支持文件多为鼓励性质的，而2021年各地出台的储能政策很多都是具有强制性的，而且主要就集中在新能源发电侧；

随着特斯拉在国内光伏屋顶项目的推进，为备受瞩目的户用侧储能也打开了市场想象空间；随着广大地区的户用光伏逐步发展起来（河北衡水、沧州地区今年已经开始建设），家庭用户侧对于储能的使用也一定会发展起来，毕竟现代化社会没有哪个家庭会喜欢一个不稳定的电力系统，影响自己家庭的使用； 

当然用户侧储能不仅仅是家庭用，比如天合光能和协鑫能科的光伏屋顶充、换电站计划也在层层加码投资；综上：由于钠电池相较于锂电池在储能上具有的天然优势（成本、安全性），以及在低速出行领域的竞争优势，所以短期内对汽车行业的冲击应该不大，更多的是去解决目前储能端和低速出行领域的需求。

2.地平线公司发布了征程5芯片

地平线这家公司知道的人特别少，我这周刚去参加了他们的发布会，给你们看看现场的图：

——从PPT上就能看出来，这真的是一家非常硬核的公司。

给大家简单介绍下地平线是干什么的：地平线是一家提供整套自动驾驶解决方案的公司，而这其中就包括了国内备受卡脖子困扰的芯片。目前最新产品征程5的算力可以达到128TOPS，而征程3已经搭载到了新款理想ONE上。

具体的合作方有很多，我在会场的时候拍了一张照片：

——地平线对行业的意义在于：目前地平线是国内唯一一家实现汽车智能芯片前装量产的企业，新发布的征程5是业界首款集成自动驾驶和智能交互于一体的全场景整车智能中央计算芯片。

如果你看不懂没关系，只需要知道一件事就够了：C轮投资方有韦尔股份。

3.上头说：支持新能源汽车加快发展

这个消息对于市场来说算是一针强心剂，也就意味着大方向上国家会坚定不移去推动新能源行业的发展，所以当下新能源无论是遇到多大的回撤，我觉得都可以捂一捂过去。

4.特斯拉Model 3继续降价，目前价格是23.59万起，比之前降低了1.5万元。

特斯拉之前我和大家说过，将来价格一定会打到20万以内的。Model 3的真正目标是要去打丰田和大众的走量车型。

随着特斯拉产能不断的增大，这又可以让特斯拉面对供应商有更多的话语权，从而争取到更低的成本。