蚂蚁准备退钱了，京东咋办？
蚂蚁集团将于2020年11月6日启动退款程序，投资者认购的股份也将于11月6日注销，打新款退款后会补偿利息。
蚂蚁这次暂停上市的原因有很多，敏感的原因暂且不提，还有其他的原因就是监管对蚂蚁的估值有疑问。
如果作为一家互联网科技企业来给估值的话，那么百倍的估值也算合理，如果作为金融股来估值的话，20倍以内的估值才算合理。
两者的区别差异是比较大的，金融估值，市值可能也就万亿左右，但是如果按照互联网类企业估值的话，3万亿都不在话下。
蚂蚁金服本质上是互联网科技的基因，但是主营业务中有一部分是传统银行的放贷业务，说的专业点，这叫互联网金融，说的通俗点这叫"放高利贷的"。
根据2020年半年报数据，蚂蚁主营业务中分为三部分，数字金融科技平台贡献营收459.72亿元，数字支付与商家服务贡献营收260.11亿元，创新业务及其他贡献营收5.44亿元。
数字金融科技平台贡献了公司63%的营业收入。业务细分主要有三个领域，分别是微贷科技平台、理财科技平台、保险科技平台，分别贡献了营收286亿、113亿、61亿。
微贷科技就是花呗借呗，网络借贷业务，借贷利率在10%以上，比传统银行5%左右的成本要高一倍。
理财科技业务和保险科技业务其实就是代销基金、代销理财产品和保险，本质上是蚂蚁把自己平台的流量卖给背后的金融机构。
数字支付与商家服务，其实就是支付宝交易产生的渠道费用，提款/转账产生的手续费。
拆解完营收结构后，可以发现蚂蚁最赚钱的细分业务还是移动支付贡献的，但是放贷款的业务体量也非常大。
顶级互联网企业做到这个级别，基本上都在做金融科技类服务，最近还有一家准备上市的京东数科其实业务性质和蚂蚁金服也差不多。
根据招股书中公布，2020年上半年商户与企业数字化解决方案贡献营收54.09亿元，金融机构数字化解决方案贡献营收42.84亿元，这两项贡献了公司超过90%的营收。
在这两项主业务中也有两个比较赚钱的子业务，分别是京东白条和京东金条，类似于蚂蚁的花呗借呗，这两项业务也是放贷款的业务。
招股书中披露，2017年至2020年上半年，京东金条业务实现的服务收入分别为9.2亿元、20.88亿元、36.60亿元和25.36亿元。
2017年至2020年上半年，京东白条业务实现服务收入分别为14.73亿元、27.34亿元、32.10亿元、17.94亿元。
放贷依然是公司的主营业务。除了贷款业务，公司其他金融类业务基本和蚂蚁一样，包含代销基金、代销保险和其他理财。
除此之外，公司还代办信用卡业务。根据招股书中公布，2017年至2020年上半年，公司代办信用卡量分别为183.29万张、155.41万张、289.68万张、188.18万张。
细算下来，京东数科和蚂蚁做的就是传统银行的业务，只不过是把传统银行的业务搬到了线上，主业是利用大数据放贷。
本文所有数据均来自公司公开的财务报表。
本文转载至陆家嘴财报公众号
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