广发银行到底还能不能上市？

编者按：本文转载至微信公众号“鹿鸣财经”，贝壳投研经授发布。

一则被冻结资产的裁决书将恒大再次送上热搜。但热搜的背后，我们也可以来看看另一位主角——广发银行。

兜兜转转10年后，广发银行刚落下其上市进程的一段帷幕，只是这一次不是迎来好消息。

近日，在广州证监局最新披露的拟上市辅导表中显示，广发银行最新辅导状态为“辅导备案终止”，进度时间为2021年5月28日。

对此，广发银行在其官网回应称，这仅仅是针对2011年辅导工作状态的确认及更新，并不会改变或影响后续上市的目标与计划，并称后续将根据业务发展和资本补充需要择机启动上市。

图源：广发银行官网 

从公告中看来，广发银行并未放弃上市计划。而目前在12家全国性股份制银行中，只剩下广发银行和恒丰银行没有上市。 

根据中国银行业协会发表的2021年中国银行业100强名单中，广发银行排名第16位，而排名前20位的银行中，仅有广发银行一家还未上市。

一、十年未能磨成一剑

在此次上市终止之前，广发银行的上市之路已经走过十年了，这场马拉松式的上市长跑中途发生了不少的意外。 

广发银行成立于1988年，是我国最早的股份制商业银行之一。2006年广发银行开始重组，花旗银行、中国人寿与国家电网共同入股广发银行，各持股20%。 

2009年，广发银行开始准备上市事宜，并在当年年报中提出要积极推动本行公开发行上市，成立上市工作领导小组。 

2011年5月，广发银行就向广东证监局备案，正式启动“A+H”股IPO。2013年4月，广发银行股东大会正式授权董事会及高管层启动上市计划。2013年12月初，因A股市场环境生变，广发银行决定暂搁A股上市计划。2014年，广东省政府以官方文件的形式，明确由广东省金融办牵头，推动广发银行上市，但是仍未取得进展。 

据此前媒体报道，广发银行的上市股改一直进行得并不顺利，不被监管认可，于是上市进程一直一拖再拖。 

2016年2月，中国人寿斥资233亿收购花旗集团及IBM Credit计划出售的广发银行股份，此次收购完成后，中国人寿持股比例达到了43.68%，成为了广发银行的最大单一股东。 

国寿控股之后，广发银行的上市进程也未能加速，其IPO状态也在2017年变为了“暂停中止”。2019年的上半年工作会议上，广发银行还提出要“三至五年内实现公开上市”的计划，直至2021年上市辅导状态变更为“终止”。 

值得注意的是，由于迟迟未能上市，广发银行资本补充率落后于行业水平。2017年广发银行资本充足率仅为10.71，核心一级资本补充率仅为8.01%，低于当年当年末非系统重要性银行8.1%的监管红线。 

2019年1月，广发银行通过股东定向增资获得了来自297.84亿元的增资到账，这大大缓解了广发银行的资金压力。 

今年1月，广发银行公布了新一轮的增资方案，将再次进行总额不超过400亿元的股份增发，募集的资金将用于补充其资本金，提高资本补充率。本次交易中，中国人寿拟拿出约174亿元，以每股8.81元的价格认购19.83亿股广发银行增发的股份，持股比例将保持不变。 

一位广发银行内部人士曾向媒体透露，广发银行上市终止可能和此次增资有着千丝万缕的关系，增资计划需要股东同意，目前股东内部还未能完全达成一致。 

目前这份增资方案还有待监管部门的审批，如果方案通过，也可缓解广发银行未能上市的资本压力。

二、人事变动频繁

“而且这些年以来，广发银行高管的频繁变动，可能是广发银行迟迟未能上市的原因之一。”有业内人士认为。 

事实上，公开资料也显示，不同于其他银行高管团队大多“固若金汤”，广发银行近年来确实在人事方面变动频繁。早的如在2016年时，时任广发银行的董事长董建岳、行长利明献双双辞任，震动业内。

在辞任之时，网上还流传出董建岳的告别信。在该告别信中，董建岳回顾了其在广发银行七年的工作经历，还特别对广发银行IPO未成功表达了遗憾：“有一些工作的成效尚未达到我预期的目标，有些工作存在疏漏，还有很多工作在推进的过程中，特别是IPO，几经努力，使出洪荒之力，也未达成。每每想到这些我都感到深深的不安和愧疚”。 

仅仅两年后，2018年12月25日，接任的董事长杨明生又再次辞任，广发银行选举王滨为该行董事及董事长。 

2019年7月29日，广发银行再换帅。其官网发布公告称，“经中国人寿集团党委研究决定，集团公司党委委员、副总裁尹兆君兼任广发银行党委书记、拟任副董事长、行长，负责全面工作。同时免去刘家德广发银行党委书记、副董事长、行长职务，另有安排”。 

伴随着高管频繁变动的是，还有银行业罕见的中层集体“大地震”，并常见诸于报端。2011年，便有媒体报道“因上市前夕，广发银行正加速提升业绩，并着力整肃管理层队伍。”因此，“广发银行中层大调整，撤换20名分行行长”。

2017年，又有媒体报道称，因中国国寿的入股，广发银行“闪电”免职多家分行行长。

2021年3月，又有媒体报道《广发银行分行长离职风波：15家分行人员出现变动》。该报道指出，“此次所涉分行分别是广发银行南京分行、苏州分行、天津分行、惠州分行，以及南京分行所辖的二级分行南通分行。有消息称一把手离任与分行的内控或授信业务疑现较大漏洞有关。不过对于该猜测，广发银行在接受21世纪经济报道记者采访时，予以否认，表示只是正常的人员流动。”

三、股份行中业绩排名靠后

迟迟未能上市，对广发银行目前的影响尚难以估量。但从自身的发展来看，近年广发银行的财报中透露出一个事实，即广发银行的业绩发展在全国性股份行中排名较低。 

地处经济活跃的广东，又是国内首批组建的股份制商业银行之一，广发银行的先发优势原本十分明显。 

但在其去年的年报显示，截止2020年底，广发银行资产总额为3.03万亿，营收805.25亿元，净利润为138.12亿元，多项指标居12家全国性股份制商业银行倒数第四位，仅高于浙商银行、渤海银行和恒丰银行。 

广发银行最出名的应该是信用卡业务，该行发行了中国第一张真正意义上符合国际标准的信用卡。广发和招行的信用卡曾被业内称为信用卡发卡行中的“双子星”，但近年来广发和招行信用卡差距越来越明显。 

截止到2020年底，广发银行信用卡在贷余额为4171.47亿元，而招行信用卡在贷余额为7465.59亿元。目前广发已经累计发卡8934万张，而招行的流通卡数为9953万张。同样广发银行的信用卡不良率为1.98%，招行信用卡不良率为1.66%。从各项指标来看，广发信用卡业务均落后于招行。 

由于股东背景的缘故，中国人寿作为广发银行的单一最大股东，已经和广发银行绑定了深度且密切的合作。早在2007年3月，国寿成为广发股东的第二年，就和广发签署了全面长期战略合作协议。

在国寿成功入主广发之后，广发正在进一步发挥股东优势，增强保银协同，力图成为保险清算市场的首选银行。 

2020年，广发还首次获得了保费集中代收付的业务资格，目前已经和13家保险机构达成合作，交易规模达447亿元。从财报中可知，目前广发与险企的保险合作业务大多集中在B端，但C端优势还并未体现。

广发银行还在财报中指出，将聚焦“突出零售”的业务定位，但目前其综合零售综合金融服务客户仅超400万户，管理客户AUM超过500亿元。 

同样身处广东地区，背靠险企的平安银行近年来已经在零售业务上崭露头角，并逐渐成为了资本的宠儿。2021年一季度，平安银行的零售客户数已达1.1亿，零售客户资产为28026.10亿元。由此看来，广发银行的零售突围之战还有很长一段路要走。 

近两年，地方银行成为了A股银行板块的新宠，多家城农商行正在排队等待IPO。去年就有厦门银行一家登陆A股，2021年开年以来，重庆银行、齐鲁银行、瑞丰银行以及上海农商行等银行也接连拿到了上市入场券。 

那么，身为股份行的广发银行，何时才能拿到这张入场券？