造假暴赚260亿的“大忽悠”，一夜回到解放前！

编者按：本文转载至微信公众号“营销狂人”，作者：狂人。贝壳投研经授发布。

瑞幸咖啡自曝业绩造假的热度过去之后，创始人陆正耀慢慢淡淡出媒体的视线。 然而，最近的一则新闻，又让他成为人们热议的对象。

6月9日，陆正耀被北京市第一中级人民法院列为被执行人，执行金额为12亿元，成了一名老赖。

事实上，今年陆正耀已经三次列为被执行人。

1月22日，陆正耀被北京市第四中级人民法院强制执行13.67亿元；3月5日，陆正耀再遭暴击，被北京市第一中级人民法院强制执行9.36亿元。

陆正耀三次累计欠下了35亿元，已经无力偿还，成了一名实至名归的“负翁”。

新财富发布的《2020-2021财富最快跌落50人》中，陆正耀2020年的统计财富为281.3亿元，2021年跌落至64.7亿元，一年时间财富跌去了75.2%。

现实情况则比排行榜更为糟糕，陆正耀欠下35亿元的巨债，要么已经无力偿还，要么尚有余财，但拒不执行。

无论是哪种情况，陆正耀已经一夜回到了解放前。

陆正耀巅峰时期的260亿元财富，还是通过瑞幸咖啡业绩造假而来，他成了资本市场上的“大忽悠”，公认的讲故事套路大王。

那么，陆正耀是如何通过玩资本套路，铸就惊人财富？最后又是如何玩脱靶，一夜回到解放前的呢？

1、“神州系”掌舵者的创业史

实际上，作为“神州系”的掌舵者，陆正耀在瑞幸咖啡上败光了所有的好运气，也把神州系拖入了危局。

在陆正耀身上，我们除了看到他在瑞幸咖啡败局下的狼狈，也看到了他作为一个商人的另外一面——赌性十足。

瑞幸咖啡造假案之前，陆正耀有一个“从未失手”的称号。作为福建宁德人，他与大多数宁德人一样，有着天生爱冒险的性格，这点从他的履历就可看出一二。

1993年，24岁的陆正耀和大多数成功的创业者一样，放弃了稳定的公务员工作选择了下海，他将第一站放在了北京。

选择北京，是陆正耀的幸运。

在那个万物崛起的年代里，陆正耀很快就成了中关村一个从事通讯设备以及系统集成业务的代理商。

鼎盛时期，陆正耀管理着几百名员工，每年的营业额过亿。

但是，作为中间商没有核心技术，在市场上始终没有话语权，红利消失之后，生意也越来越难做。

2003年，陆正耀成立第二家公司——北京华夏联合技术有限公司，专门做长途IP电话。

陆正耀同样做得很出色，成为了中国电信北京地区最大的合作伙伴，业务一度占到中国电信在北京67%的市场。

也正是在这段时间，陆正耀去北京大学国际发展研究院进修学习，认识了铁通网络的刘二海。

两人意气相投，一来二去就成了好朋友。当时两人并不知道，多年之后，他们会在事业上相互成就。

2004年，28岁的钱治亚从武汉来到北京，机缘巧合之下，来到了陆正耀的华夏联合技术。

当时的钱小姐也一定不会想到，她将成为陆正耀的爱徒，与老板在事业上高度绑定。多年之后，她将跟随陆正耀获得百亿财富，也因陆正耀从人生巅峰坠落。

2、成功背后的神州租车

选择北京，是陆正耀的幸运。

在那个万物崛起的年代里，陆正耀很快就成了中关村一个从事通讯设备以及系统集成业务的代理商。

作为被命运眷顾的青年，一次美国的抛锚之旅给了陆正耀一个真正创业的机会，由于发展不均衡带来的信息差，他发现中国汽车售后服务存在着很大空白。

2005年，陆正耀成立了UAA，切入汽车服务领域，两年后陆正耀凭借着对资本市场的敏感，快速转型至租车领域。

2007年，神州租车正式成立，陆正耀的资本局正式起航，而套路和今天的瑞幸咖啡模式如出一辙。

陆正耀也早早谋划融资，但马上就遇到了全球金融危机，所有的投资机构，都捂紧了口袋子。

没有钱，就没有车，神州租车到达1000辆车的规模之后，就发展停滞了。没有规模效益，成立不到1年的神州租车，命悬一线。

在老朋友刘二海的帮助下，联想投资借了1000万美元的过桥资金，帮陆正耀度过了艰难的金融危机。

2010年，资本市场转暖，联想投资有意控股神州租车。于是，双方达成了合作，联想投资收购中小股东的股份，再追加12亿元的股权和债权投资。

联想投资占据了神州租车60%以上的股份，此时的神州租车，不再姓陆。陆正耀以一个小股东的身份，继续担任董事长。

拿到投资款后，陆正耀再一次发动价格战，以亏损来换市场。神州租车的市场占有率节节攀升，但却一直亏损，价格战很快就将投资款烧光。2012年5月，神州租车冲击美国上市失败。当时，神州租车的负债率达到了惊人的90%，再一次走到生死边缘。

就在此时，陆正耀遇到了华平资本的黎辉。称他为继刘二海之后，是陆正耀的第二个贵人，一点也不为过。

2012年7月，陆正耀从华平资本拿到了2亿美金的救命钱。

成功输血之后，陆正耀启动了更大规模的价格战，神州租车的规模，以惊人的速度膨胀。2009年，神州租车不过700辆车；2011年，神州租车的车辆就达到了21000辆，到了2012年，更是达到了45000辆。

此时的钱治亚，一路跟着陆正耀攻城拔寨，已经成长为陆正耀的左臂右膀。但是，属于她的辉煌时刻还没有到来。

2014年9月，神州租车在香港成功上市。上市那年，神州租车奇迹般的盈利了，股价开始一飞冲天。

就在2014年，网约车行业爆发了滴滴与快滴的补贴大战。

有了钱之后的神州租车也想在这个市场分一杯羹，于是便推出了神州专车，后来并入神州优车。

趁着网约车的风口，神州优车在2016年就登陆了国内的新三板，市值最高超过了540亿元。

神州系一个又一个资本故事的成功都是来的如此玄幻与不真实，可是又在真真切切的发生着。

而这一切，钱治亚都是看在眼里的。最终在2017年决定自己创业做瑞幸咖啡，而陆正耀则是给予了所有的资源支持。

3、互联网思维的瑞星

瑞幸咖啡这两年越来越高调，势头正猛。

的确，2017年10月，Luckin Coffee第一家门店在银河soho开业。顶着“互联网咖啡”的标签，号称要用10亿元教育市场，气势汹汹的瑞幸开启了迅速扩张的道路。

不到1年的时间，瑞幸就成为了一家估值22亿美元的“独角兽”企业。

而瑞星的诞生背后，钱治亚讲了一个故事，有一次她出差在外赶方案，突然想喝咖啡，但最近的咖啡馆有三公里远。她突然有了一个想法，能不能用互联网的思维，做一个咖啡品牌。

她又凭空估算了一下市场规模，中国人每年人均喝咖啡的数量是4-5杯，北上广的也不过20杯，相比于国外人年均千百杯，似乎有着巨大的市场空间。

回头看一下陆正耀上市的神州租车，归根到底就是一场赌局。

如果不是刘二海的几次输血，黎辉关键时候“大手笔”救急，负债90%多的神州是一定无力回天的，陆正耀早就破产清算，回去当公务员了。

如果这几笔投资，无法抗到神州租车的上市，相信神州租车会和戴威的OFO一样，在中关村的互联网金融中心，被维权者堵住家门，从13楼一直排到1楼大厅外。

通过神州租车的发展历程，我们不难看出陆正耀的打法：“价格战+规模扩张”。

世界上没有无缘无故的爱。

上市前招股书显示，陆正耀正是瑞幸咖啡最大的股东：他持股30.53%，他的姐姐持股12.4%，钱治亚持股19.68%。

他不但自己入了大徒弟的局，还拉来了两位老朋友一起做局瑞幸咖啡，黎辉的大钲资本持股11.9%、刘二海的愉悦资本持股6.75%，铁三角再次强强合作。大钲资本这才投出了第一笔投资，意图也非常明显，就是为陆正耀的新局服务。

瑞幸这杯咖啡，黎辉和钱治亚等了太久了，“神州系”也等了太久。

拿了这么多钱，大徒弟钱治亚做了什么？疯狂开店。从2018年1月开始，瑞幸咖啡仅12个月就开了2370家店，月活跃用户数量从18万人增加到433万人。

2019年5月17日，瑞幸咖啡登陆美国纳斯达克成功上市。从成立到上市，仅用了18个月，创造了一个行业奇迹。

陆正耀的资本套路再一次成功了，随着瑞幸咖啡的市值膨胀，他个人财富最高达到了260亿。而他的爱徒弟钱治亚，个人财富也达到了近100亿规模。

然而，瑞幸成为资本市场宠儿的同时，也成了浑水的做空标的。

2020年2月1日，知名浑水机构发布一份长达80多页的报告，他们派了92个全职和1400个兼职调查员，收集了25000多张小票 ，进行了10000个小时的门店录像，并且收集了大量内部微信聊天记录，认为瑞幸的平均每店货物数据在2019年第三季度虚增69%，在2019年第四季度虚增88%。

瑞幸咖啡股价应声下跌20%，2个月之后，瑞幸咖啡发布公告，自曝业绩造假22亿，瑞幸咖啡股价再次暴跌80%。

后面的故事正如大家所知，瑞幸咖啡被罚退市，为了免于起诉，自掏1.8亿美金，与美国证券交易委员会达成和解。

号称从不失手，一心想出国收割洋韭菜的陆正耀，这一次，玩脱靶了。

用100年时间，让生意增值100倍，还是用2年让资本增值500倍？瑞幸选择后者。

历史的教训告诉我们，资本的助推也许可以帮你领先10米，但不能让你永远领先。

回归生意本质，一个咖啡店的经营，最终还是要赢在“味道”上