卖出，有一种特别不好的预感！
我和大家说句我心里真心想的实话，
最近有一种非强烈的预感，
总感觉还得有一次暴跌！
当然，这个暴跌是专门针对抱团股而言的。
虽然年后几乎全部抱团股都出现了不小的回撤，他们本来跌得就差一口气了，结果反弹了一小波。
对于高水位的公司来说，我总感觉没跌透。
道理很简单，过去一年抱团股之所以被抱团，说白了就是市场的钱多，流动性多。
流动性多的时候，一个东西值5块，那么卖6块，7块甚至8块都不觉得贵，因为流动性决定估值的弹性。
但今年国债收益率不断上升，各个国家的水又都开始收紧了。
所以，从逻辑上来说，如果这个市场的水不能持续地继续注入，那么对于大部分的抱团股而言，就不能持续地拔高。
跌，咱先不提，但涨很难有推动力。
一家30%增长的公司，你去年可以给40pe，50pe，那是因为钱多，但今年虽然这家公司依然优秀，但大概率在估值弹性上不会有去年大。
所以，我怕咱们进入二季度之后，随着一些公司的年报和季报披露，稍微有一点点不及预期就会被锤。
*****
之所以说我认为他们没有跌透，是因为我在《干货 | 如何识别一家公司有没有泡沫？》这篇文章中和大家说过。
判断一家公司有没有泡沫，最简单的一个小技巧，就是判断公司业绩和估值的匹配程度。
举个例子，如果一家公司的增速在30%，那么它理论上合理估值就是30pe，如果一家公司的增速在40%，那么它的合理估值就是40pe。
也就是说，30%增速的公司给予30pe的估值就是相匹配的。
当然，在实际的使用过程中，业绩增速一定和估值是指数型的对应关系，也就是说，业绩增速越快，市场给的估值溢价往往越高。
基于此，我个人会根据生意模式以及盈利能力的不同，接受最大的估值幅度是1.5倍的业绩增速。一般来说根据生意模式的好坏可以在1~1.5倍之间浮动。
也就是说对于业绩增速30%的公司，我能接受最大的估值是45pe（30×1.5），而且这个公司必须满足好行业，好公司的特质。
这个就是业绩与估值的匹配程度，只要超了这个范围，我认为就是有泡沫，就是高估，就算涨到天上去，我也不会买。
毕竟投资，投资，投的就是个安心，我认为，
没跌到这个范围就是没有跌透。
就比如中证白酒指数，当前整个指数成分股的业绩增速乐观算也就20%。
但现在整个板块的估值是57pe。
大家可能不理解这个57pe是什么概念。
现在腾讯是31.8pe，小米是27.4pe，京东17.3pe，网易40pe，谷歌36pe，微软36.43pe，苹果33.14pe，Facebook29.92pe……..
虽然互联网行业不能简单地看pe，大家如果对比pb，ps，pcf.....等等其他的估值指标，毛估估的就可以判断出，都要比白酒整个行业低。
所以，这就引来一个问题，站在资产配置的角度来说，我买一家将近60pe的白酒公司，我为啥不买腾讯？腾讯未来的成长性会比白酒差在哪？
这是我判断没跌透的第二个维度，也就是说，用比他们优质且便宜的公司来对比。
*****
当然，上面用白酒指数只为举例，不构成投资建议。我只是想表达我的一种看法，春节之后确实很多高水位的公司出现了不小的回调，但我认为这种回调顶多是从：很贵→贵的变化。
我这人大家也知道，对于一般的底裤股而言，我肯定会追求低估值，但对于优质的公司来说，我更愿意用合理的价位去买优质的公司，从来不期望特别低估去买，腾讯和小米就是这样的例子，我买他俩就没在低位买过。
老实和大家说，我也在等机会，虽然年后这一波有不少高水位公司回调了，但很遗憾，我还是觉得差口气。
既然如此，那就继续等，股市不缺机会，错过也无所谓，就当我们没缘。
全文完。
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