快递龙虎斗：中通忙抢市场，利润难打顺丰
【财报分析】
2019年，中通快递和顺丰控股净利润几乎是并驾齐驱，上市快递公司市值也只有中通看上去和顺丰有一战。
不过2020年，顺丰净利润继续保持两位数增长，而中通收入虽然是两位数增长，但是净利润却下滑明显，此消彼长之下，因此和顺丰的净利润差距就拉大了。
中通快递2020财年营收为252.14亿元，比2019年增长14%。14%也是中通过去六年（2015-2020年）最低收入增速。中国快递行业实现连续第二年增量达百亿件，达到834亿件，中通2020年业务量为170亿余件，市占率达到20.4%。
中通去年核心业务营收增长12%，包裹业务量增长40%，同时每包裹单价下降20%。中通策略很明显，用价格战和对手周旋。货运代理业务2020年贡献18.63亿元，比2019年12.36亿元增加超过五成。
在中通几项费用支出中，明显高于收入增速。具体来看，干线运输成本为86.97亿元，比上一年增加16.5%；每包裹干线运输成本倒是下降17%，至0.51元。
这里有两大原因，新冠病毒疫情爆发后，过路费优惠政策从2月中旬生效并持续至5月初；国际油价下滑带来的运输成本降低。而这两点在2021年将不再有效。
分类拣选中心运营成本为52.25亿元，比上一年增长27%。其他成本为33.52亿元，与2019财年的21.6亿元相比增加11.92亿元或55%。最终中通去年毛利润58.37亿元，比2019财年66.21亿元下降11.8%，不升反而下滑。
而2019年股权投资收益达到7.55亿元，在2020年为0。综合影响之下，中通净利润为43.264亿元，比2019财年下降23.7%。
去年中通毛利率为23.1%，低于2019财年的29.9%；净利润率为17.2%，2019财年为25.7%。中通净利润为43.12亿元，同比下滑24%。
顺丰已经在3月中旬发布完2020年报，全年总收入1540亿元，同比增长37%。其中速运物流业务为1446亿元，供应链业务71亿元。因为收入计入方式差异（有点类似于京东和拼多多对比），收入对比没有实际意义。主要考虑业务量、增速和净利润对比。
全国2020年全年快递业务量累计完成834亿件，同比增长31%。2020年，顺丰控股累计完成快递业务量81.37亿件，同比增68%。虽然总业务量还不到中通一半，收入增速37%，业务增速68%，同样是下调价格争市场，两个增速明显高于中通。
顺丰去年实现归母公司净利润73.26亿元，同比增长26%。中通净利润下滑24%，对比非常强烈。在资产质量上对比，顺丰去年净资产收益率（ROE）为14.82%，中通ROE为9.88%，同样是顺丰大幅领先。经过几年大投入后，顺丰ROE开始进入收割期。
其他大多数快递公司还没有发布年报。申通快递业绩快报显示，预计去年实现归属于上市公司股东的净利润3000万至4200万元之间，比上一年下滑97%-98%之间，遭遇滑铁卢。中通去年净利润比顺丰少大约30亿元，相当于7-10个申通的年度净利润。
截至4月3日，中通市值1931亿港元（1630亿元人民币），不到顺丰市值3786亿元的一半。
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