7月的一些思考！
编者按：本文转载至微信公众号“老张投研”，贝壳投研经授发布。
目前市场出现了一个很明显的现象，就是核心白马的冰火两重天。
一边是宁德时代、药明康德、华熙生物等新兴白马的不断创新高，一边是美的、恒瑞、伊利等老牌白马的不断新低。
空头在老牌白马龙头上发威，多头在核心新兴成长龙头上表演，你砸你的，我拉我的，各打各的。
所以，可以看到，现在核心龙头上估值高的继续新高，估值低的继续新低，并不是所谓的杀估值，只是资金的偏好在改变。
其中的原因，一个是这些新兴龙头正好卡位目前比较火的赛道，
像新能源、科技、CRO、医美等，这些基本上也代表了目前经济景气度最高的方向，其成长性逐步得到市场和资金的认可，而一旦这个成长逻辑出现就会被强化，最终体现在估值的持续提升中。
一个就是老牌白马的成长性开始显得暗淡，特别是在这些新兴龙头普遍50%甚至翻倍增长的情况下，像恒瑞这种20%的业绩增速都显得渺小。
再一个就是资金的主导权，前几年，传统老牌白马主要有国内的公募等资金主导，但在北向资金疯狂进入后，成长性高的新兴龙头开始被北向资金挖掘，其业绩以及股价走势又进一步改变了国内资金的偏好，形成强化。
从大趋势上看，不论是新兴白马还是老牌白马，是个此消彼长的过程，只不过老品白马的成长斜率会大大放缓，而新兴白马也会在估值的波幅切换中前进。
市场分化下，最终还是资金的偏好，到鱼多的地方去钓鱼，寻找确定性机会，拥抱景气度高的方向，握住优质赛道核心品种，坚定一下就可以了。
这考验的是对赛道的眼光。
……
下面再来谈一谈对7月份的一些思考。
7月份是半年报的密集披露期，其中业绩会是一条重要主线，并且存在多种因素影响。
第一，流动性趋“稳”。
7月5日，央行公开市场进行100亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率2.20%。因当日有300亿元逆回购到期，当日实现净回笼200亿元。
刚刚进入7月份，这已经是第三次收紧流动性了，三次净回笼600亿元，说明央行对流动性的控制相当精准，前面投出去的，现在也逐步收回来，但依然在喊话，要推动利率进一步下行。
可见，央妈对待流动性态度很明确，就是不能太紧，但也不能太松，“稳”字当头，这个在7月份也会稳步进行。投资者不用太乐观，也不要悲观。
第二，外界“加息”扰动还在。
7月29日是美联储再次加息会议，这个对全球市场又会带来较大的风吹草动，在这之前，相信大资金不会贸然进场。现在美联储板上钉钉了，就看推进的时间，在这之前，会是悬在资金头上的利剑。
现在的隐患正在强化，就是美国物价上涨过快，导致通胀预期上升，特别是油价依然在持续上涨，这个进一步强化了加息预期。7月份的扰动依然会很强。
第三，刺激面平平。
半年度刚过，公募有足够的时间慢慢布局，而且刚过年中，基金也没有业绩的压力，不存在快速拉升的基础。
另外，年中各个项目上也不会存在抢单和强装的行为，经济运行比较平稳。
第四，汇率趋稳。
目前人民币在经历了一波的币值趋势后进入了平台震荡阶段，在没有较大催化的情况下，人民币汇率有望在7月份维持平台震荡，对外资的吸引力在减弱。
所以，在多种因素影响下，市场在7月份有望复制4月份的震荡走势，行情主要围绕业绩和新能源、科技、医美等景气度高的方向展开。
……
天邦股份：
专业的人干专业的事，打不过对手还不如进行合作，通威的饲料业务成本优势会进一步强化，天邦也可以专心的去养猪。
中国中免：
上半年实现净利润54.35亿元，同比增长484.12%，离岛免税新政效应持续凸显，公司离岛免税业务同比实现大幅增长。
这个业绩只能说很稳，对业绩担心的人可以松口气了。以往来看，中免一季度是业绩最好的时候，比如2019年一季度实现23亿的净利润，二季度才不到10亿。
但从去年四季度以来，公司的业绩开始恢复，每个季度都有30亿左右，今年实现110—120亿的利润问题不大。
再好的投研逻辑，也需要市场的配合、资金的认可、以及较强的择时能力。
以上内容只是基于目前市场环境以及公司基本面的解读分析，不做具体买卖建议。
A股是个不断收割散户的过程，老张粉一定要通过增强投研能力和把握市场脉搏的能力来武装自己，这也是老张投研一直在做的！
坚持好公司，睡觉才踏实！欢迎留言区交流！股市有风险，入市需谨慎。
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