祖鲁学苑|卖掉跌了50%的票，去买涨了50%的票，值得吗？
据瑞银和普华永道2020年的一份报告显示，全球亿万富豪的数量已增至2189人，其总财富也增至10.2万亿美元，这主要是由于科技股回报较高。
看来，持有股票资产的确是跻身“大富豪”行列的标配。但这些身家亿万的富豪们，倒未必是炒股的，他们或是科技企业的创始人、经营者，或是这些企业的战略投资者，正是因为他们长期持有股票，才能在蓦然回首间，发现自己已站上了财富巅峰。
于是就有人认为：所谓价值投资，就是长期持有股票。这样的误解害了很多人。
持有股票的关键，并不在于长期或短期，而在于企业有没有价值。同样是科技企业，很多小企业已死在科技成长的浪潮中，让持有它们股票的人一贫如洗。只有最成功的案例才走进了我们的视野。像包钢职工因投资失败跳钢水这样的案例，虽然结局不一定这么悲惨，但每天都存在，每天都在发生。在股市中最重要的一课就是：如何面对已经发生的失败？
美国投资界传奇大咖米勒维尼在他的书中写道：
在扑克游戏和股票市场中，你都在与概率交手。也就是说，你不可能每次都对。如果长时间看，你获得的回报高于失败的支出，你就离成功不远了。
他还写了这么几句话：
不论你有多聪明，我保证你未来仍会犯很多错误。我们都会。
没人能优秀到从不经历任何损失。错误难以避免，但是否做出改动则是你的选择。继续保留错误是致命的。当你拒绝接受现实，你就不再是交易者了。
有时在你卖掉股票并接受损失后，股票会扭转头来重新上涨。这在我身上也发生了上千次了。我会觉得愚蠢或因此而愤怒么？不。投资和交易股票都是与概率共舞，你只需要平均收益高于平均损失即可。要想每次都正确是不现实的。
对于投资者，小的亏损只是他们工作的一部分，就如同商场中的打折货一样。好的经销商不会死守着商品，等待着库房中积压的存货重新焕发青春。
那么问题来了：如果你手中有一只股票已经亏损了50%，而同时你看上的另一只股票已涨了50%，你会卖掉亏损的去买正在大涨的吗？
很多人不愿意，因为这不仅代表着承认失败，而且对生理和心理都是巨大的创伤——颜面扫地；自信动摇；潜在的亏损变成血淋淋的现实；下一只股票也许还是同样的命运……大多数人都会有这样的想法。
这个事情要具体分析。老杜之前也说过，不支撑“止损”这种做法——我指的是那种“下跌10%就卖掉”的止损——在我看来，这恰恰是没有章法的胡乱操作，因为很多好股票在上升途中有10%的调整稀松平常；而你最先看中的那只股票的价值，并不会因为价格下跌10%而消失掉。
但是老杜愿意“按规则”卖掉巨亏的股票。我们的股息率模式、高ROE模式、祖鲁模式，各有其规则。如果规则所设定的信号出现，哪怕股价已经腰斩，也要坚决执行。因为你不可能每一次都是对的，错的这一票，正是你持续盈利的成本。如果死守着失败的股票拒绝交易，将错过更多更好的机会。
机会无论体现在哪只股票上，都是一样的。换句话说，你持有价值10万元的股票，只要将来能涨成20万，则不管它之前是跌了50%，还是涨了50%，结局都是一样的。
很多人在这一点上想不通，是因为他们的”自负“很受伤，他们爱上了那只失败的股票并忽略了它走向更糟的可能性。在每一个时间节点，不管卖与不卖，你的财富数值是固定的，是既成事实的。这时候，你是希望经历过暴跌的股票靠”反弹“100%回本，还是希望一只朝气蓬勃的股票靠”成长“100%回本？哪一种不是涨100%，那为啥要守着那只弱的股票呢？
因为发现不少股友在卖出亏损的股票时十分不舍，遂有此讨论。
回到市场。这两天祖鲁又在挨打，跌得比其他股票凶一些，比如”祖鲁1号“今天跌了2.02%，远超大盘的跌幅。这是市场节奏使然，短期行情无法预测，只能接受。但是从中长期来看，祖鲁仍然充满希望。数据说话：从去年底以来，创业板跌了7%，沪深300跌了3.13%，而祖鲁1号涨了2.89%。
而在这样的市场环境中，股息率模式和高ROE模式又一次显示出它们的“稳健性”。这“稳健”不仅体现在它们中长期一直跑赢大盘，也体现在今天这样的行情中逆势上涨：股息率组合涨0.55%，高ROE组合涨0.15%。各组合与大盘对比见下表：
各组合均未调仓。
★ 实盘记录（仅展示2020年6月以来的操作，清仓的已经删除；名称带下划线者不属于祖鲁模式）
今日无调仓。
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