双汇内斗升级？年薪20亿“第一屠夫”，罢免“太子”内幕曝光

编辑按：本文转载至微信公众号 “每日经济观察”,贝壳投研经授发布。

全球最大猪肉加工企业双汇再上风口浪尖：6月17日，双汇母公司万洲国际突发公告，董事长万隆之子万洪建被免去执行董事及副总裁等所有公司职务，消息一出，即引发了业内小幅轰动，而由于万洲国际对万洪建被罢免的原因闪烁其辞的修饰—“因其近期对公司财物作出的不当攻击行为”更引发了吃瓜网友的好奇，留下了无数待解谜题。

 究竟发生了什么？让一个81岁高龄的集团一把手，突然罢免了其52岁长子的“接班人”？万洪建究竟做错了什么？才让默许其接班达16年之久的万隆忍无可忍，挥泪断腕？双汇国际业绩下行的背后，究竟是天灾还是人祸？

 01，双汇“太子”遭罢免内幕

 双汇几乎家喻户晓，除了其无争议的行业一哥地位，还与其强大的品牌影响力与耀眼的千亿市值紧密相关，而其创始人万隆，更因将一个巨亏580多万的小肉联厂做成千亿肉食品帝国和世界500强，而被公认为如任正非般传奇的商业领袖。不夸张的讲，双汇帝国的接班人人选，不亚于“太子”之争。万隆刚好又有两个儿子，宫斗大戏似乎早埋伏笔。

 不过，令人意外的是，吃瓜网友第一时间接受到的讯息，并不是万隆的两个儿子之争斗，而是万隆一手罢免了长子万洪建的“接班人”之位，联系到江湖盛传的万隆与长子万洪建的素来不和，这次公然罢免似乎并非一时拍脑袋的决定，更像是深谋远虑的走棋。

 我们先来速览一下万洪建的履历

 据公开资料显示，万洪建1969年出生，1990年从河南广播电视大学毕业后，就被父亲万隆下放到基层，从漯河市肉联厂的熟食车间工人做起（漯河肉联厂即为双汇前身），逐步积累基层管理经验。

 1992年1月至1993年10月担任双汇集团销售部北京办事处销售主任。

 1993年11月到2010年9月担任双汇集团外贸处副处长。

 2012年2月至2013年10月，万洪建担任双汇股东之一的罗特克斯副总经理，负责国际贸易业务。

 2015年11月至2016年3月担任万洲国际（双汇母公司）的国际贸易部总监。

 2016年4月，万洪建出任万洲国际国际贸易部副总裁。

 2017年10月，万洲国际与京东的战略合作签约仪式上，万洪建代表万洲国际出席，并与刘强东合影，此举被誉为，万洪建进入公众视野最耀眼的一次。

 2018年以后，万洪建与弟弟万宏伟均进入双汇核心管理层，不过只有哥哥万洪建获委任为万洲国际执行董事，随后成为董事会副主席。几乎同时段，弟弟万宏伟被任命为万洲国际董事长助理及双汇发展副董事长，从工作的亲疏关系看，二儿子万宏伟与万隆似乎更像是搭班子，而大儿子万洪建更像是“单打独斗”。

 到此，可以简单地对万洪建做个基础画像了，现年52岁的万洪建基本上为双汇集团奉献了30余载的青春，也就是说，除非万洪建对权力没有任何欲望，否则一个付出了30年努力之久的高层，不可能不对接班人之位垂涎。更何况距离权力巅峰仅一步之遥的万洪建。只要获得父亲万隆首肯，继承人之位几乎是板上钉钉。

不过，万洪建专一的履历与积累并没有为其带来好运气，反而因含糊其辞的理由被突然罢免，30年苦拼付诸东水流，叹息之余，不禁要问，万洪建是德不配位还是能力不符？

 一路被提拔上副总裁，如果是能力不济，显然也不合逻辑，德不配位？据公开资料，也没有查询到关于万洪建的任何“私德有亏”的花边新闻，所以，引出了本文最大疑点：

 万隆示意罢免万洪建“太子”之位，绝不仅仅是对其能力与人品的否定

万洲国际公告

 从万洪建的过往履历与工作成绩来看，似乎另一种推测更占得住脚，援引公开信源报道，“万隆和万洪建关父子关系一直有些紧张，可能业绩压力加剧了矛盾”。

 现年已81岁高龄的万隆为何迟迟不放权？而会不会因为已然52岁的万洪建等不及想让继承人之位靴子落地，所以才过于“焦急”地想做出一翻成绩，最好是能超越父亲万隆的那种，以致于兵行险招，才做出了“对公司财务作出不当行为”的事情？

 否则，无论哪一种维度，对家族企业奉献了30年青春之久的万洪建，都不可能干出有损公司利益的事，何况事发时，他并没有直接遭到“接班人”让位之威胁，更加没有理由以损公司不利己的方式鱼死网破。

 弟弟万宏伟比自己小五岁，现年47，虽然没有执行董事之位，但也挤入集团权力核心，远期看算是对自己继承人之位有威胁的竞争者，但在当下，无论是名望还是对集团的贡献，显然都不如兄长。因此，矛盾的主线还是回到了父与子的“交火”上。

 万隆曾说：“一旦决定停下来，就会完全彻底地休息”。而眼下，非但看不到万隆停下的轨迹，甚至还能看到其不断强化控制权的举动，目前集团生杀大权仍牢牢掌握在万隆手里，“接班人”似乎形同虚设。

 不过推测归推测，而是要数据说话，由万洪建一手负责的万洲国际美国业务在2020年对集团的营收贡献及经营利润的贡献分别为48.3%及24%，同比2019年下滑6.3%及21.9%，尤其是经营利润，断崖下滑了21.9%，盈利大跌，加上，父亲早看自己“不顺眼”或是万洪建被罢免的缘由。

 但背后的深层次原因是什么？结合当前已知线索，万隆并不想“退位”，或许才是最接近真相的原因，80岁高龄，财富与荣誉无数，依旧坚守在岗位，依旧在统筹全局，也说明，双汇集团光环背后的隐忧，在万隆看来，尚未找到合适的人选来解，于是，只能继续顶着。

 千亿双汇究竟有何潜在危机？令万隆夜不成寐？

 02，业绩焦虑，何以解忧？

 万隆不放心退休，除了对儿子不满，也就是对业绩的担忧了，前段我们提到，万洲国际的美国业务尽现颓势，而实际上，整个万洲国际的年报，都不甚光彩，据万洲国际2020年年报显示，公司经营利润为17.29亿美元，同比下滑14.9%，净利润为9.73亿美元，同比大跌超40%。

除了业绩下滑，受罢免事件影响，6月18日，万洲国际和双汇发展的股价双双下跌，这一局面显然是万隆最不愿意看到的，而这一切，皆需有一人来承担责任，谁来背锅？

 据万洲国际官网资料，万洲国际是全球最大的猪肉食品企业其市场份额在中国、美国和欧洲的所在市场均排名第一，拥有包括生猪养殖、生鲜猪肉、猪肉制品、分销与销售在内的完整猪肉产业链，旗下包括亚洲最大的肉制品加工企业——双汇发展和美国最大的猪肉食品企业——史密斯菲尔德食品公司。

 此次万洲国际美国业务的下滑，与2020年万洲国际在美国的肉制品业务收入减入8%左右紧密相关，这一环节的单项净利润比之前降低了32%，猪肉制品业务更是直接亏损了2亿元。还有，这个史密菲尔德公司是万洲国际的美国最大附属子公司，万洲国际在这个公司投入了高昂的运营成本，但因为美国糟透的疫情防控政策，导致工厂长期处于停工停产的状态，根本无法盈利。这一“天灾人祸”成了美国业绩暴降的最直接原因。

 一定程度上，并不是因为长子万洪建的个人能力导致业绩衰退，但是，企业只看结果，股东只看利益。这个锅，万洪建背也得背，不背也得背。

 除了万洲国际的业绩下滑之外，还有几把悬在万隆头顶的达摩克利斯之剑：

 肉制品销量已碰触天花板，想提营收，唯有涨价

 纵观双汇近五年的肉制品销量与营收数据，可得知，自2016年到2020年，双汇肉制品的销量已达天花板，滞涨明显，业绩想有起伏，唯有涨价。结合2020年年报可得，去年肉制品的营收280.98亿元，占总营收比例为38.04%，不过肉制品的毛利率高达30.54%，仅此一项，为公司贡献了67.32%的利润。

数据源：Ifind双汇年报，制图：陆家嘴刺客

 而屠宰业务虽占总营收65.35%，但以去年的482.67亿的屠宰营收，却只贡献了27.14%的净利润占比，这其中主要原因是屠宰的毛利率太低（只有7.17%）

 由是猪肉制品成了双汇利润的主支撑点，但是一味的提价时间与空间皆会受限。随着越来越多的上市公司参与养殖行业，传统的和互联网的都想在猪身上分一杯羹，猪肉市场供需会趋向平衡，价格上涨空间也被“锁死”。这个时候，双汇能拼的也只有规模了。

 当下，由于猪肉价格暴跌，双汇曾靠囤“猪”居奇的路子，也行不通了，数据显示，2019年猪肉存货最高达88.01亿元。

 2021年一季度，双汇实现营收182.84亿元，同比增长4%，实现归属上市公司股东的净利润14.41亿元，同比下滑1.61%。似乎佐证了净利润难破天花板困局的事实。

 巨额分红双刃剣

 自2021年到2020年，双汇在过去十年的分配股利、利润或偿付利息支付的现金额度累计达358.84亿元，一直保持高分红，固然说明双汇非常赚钱，但另一方面，也凸显控股股东负债较大且持股比例较高的隐忧。

 2020年双汇在不缺钱的情况下仍定增募集了70亿元资金，前脚定增完毕，后脚立马分红22.17亿元，并于同年末再度分红58亿元，双汇也因此一度被称为母公司万洲国际的“提款机”。

 借巨款回购股份引质疑

 公开数据显示，截至2020年12月31日，万洲国际尚未偿还的贷款高达174亿元，银行现金结余103亿元，而在2021年6月7日，万洲国际宣布斥150亿港元巨资回购并注销最高达19.17亿股股份，相当于已发行股本的13%，规模为近年港股罕见，并且，该笔巨额回购金大部分来自贷款。

 综合来看，已走出瘦肉精阴影的双汇，目前的经营大体上趋稳，暴露的问题也不算致命，不过，在素来低调谨慎的万隆看来，当下赚钱越来越难成了他的一大心病。

一生剽悍不服输、与体制博奕、与资本较量、与行业潜规则过招的万隆大风大浪见多了，但81岁高龄的他仍不得不与自己的年龄赛跑。或许，正朴素地表达出，他对集团业务前景的焦虑以及谁堪当继承人大位的忧心！

后记：双汇十字路口

双汇接班人之争仅仅是一个窗口，虽然包含了宫斗等吸睛元素，但更从侧面反映出万隆对两个儿子的不完全信任。对于一个千亿级巨头的家族企业而言，继承人选基本上是决定白手起家的基业能否常青的试金石。而由于试错的代价极大，对像万隆这样的创始人而言，几乎不允许有失手机会，加上双汇当下有盈利难度陡增，万隆才不得已变成了绝不（敢）放权的长期主义者。

从巨亏的小肉联厂做成名动业界的世界500强，双汇一路走来，谱写了无数辉煌时刻，有巅峰就有谷底，我们也见证过双汇经历业绩“腰斩”的瘦肉粗危机，但唯独我们没看到，万隆的蒙眼狂奔和盲目多元化，持续聚焦主业的双汇才因此，牢牢霸占了猪肉制品市场的话语权。

所以有理由相信，万隆最终会找到合适的接班人选，并续写双汇传奇

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