祖鲁学苑|新城控股：年报后成为“三栖”明星
3月27日，新城控股发布年报，由于分红丰厚，使其达到股息率模式的买入条件，同时它又是高ROE模式和祖鲁模式的标的。所以说，一夜之间，新城成为了“三栖”明星。
具体情况，我们一一来了解。
首先看股息率模式。先复习一下股息率模式的要点：（一）选股的前提：长期稳定高分红；（二）同时满足两个基本条件可买入：1. 股息率大于4%；2. 季报扣非净利润增速大于-10%，即一般要求为正，但允许略微负增长的情况）。
从2019年二季度以来，新城控股的季报扣非净利润增速一直为正，满足第二个基本条件；
本次分红方案为10派20.5元，相对于上年增长明显（上年是10派17元）。对此，我们很容易认为是本年提高了分红率，其实不然。从上图可以看到，近年来的分红率稳定在30%左右，所以，本次分红增加源于其净利润的增加，从这里也可以看出它的成长性。
当前，新城控股的股价为45.48元，所以股息率=上年每股分红/当前股价=2.05/45.48=4.51%，符合第一个基本条件。
两个基本条件都符合，就可以买入。其实，该股早就存在于老杜制做的“高股息率股票清单”中，之前也有过买点，只是在本次年报公布前，它的股息率已经降到3.74%，从“买入视角”看是不合条件的，但是可以持有。
借此机会，我们来回溯一下，假设上一年符合条件时买入，到现在的盈利是多少？同时也可以跟“K线派”对比一下，看这种方式是不是相对轻松——
2020年3月28日，新城控股公布了2019年年报，分红方案10派17元，当时的股价是30.99元，所以股息率=上年每股分红/当前股价=1.7/30.99=5.49%，第一个基本条件符合；至于第二个基本条件，前面说了是符合的。所以，2020年3月28日这天可以买入。假设买入10000股，投入资金309900元。
插一句：在此，又会有人说“事后诸葛”了。其实所有的回测都是事后诸葛。只是，如果一种方法不仅可以事后诸葛，还能用在当下和以后，那它就是有用的。而且回测当中我们并没有去修改条件以适应这只股票，条件是几年前就公开过的。
言归正传。在此买入后，按照惯例，我们算出股息率到达3%时的价格，即卖出预警价，方便监测。这个价格=上年每股分红/3%=1.7/0.03=56.67元。
从上图可以看到，买入后一直到现在，最高价才到达53.28元，所以，没有卖出条件。并且，7月13日分红到账，还可以增加股份。
当日分红=1.7*10000=17000元，当日股价35.08元，可买400股，余2968元。于是，原来投入的309900元变成了10400股新城控股+2968元现金。
持有到今天，最新价格45.48元，这部分资产的总价值变为45.48元*10400股+2968元=475960元，相比投入的资金，涨幅为53.59%，时间正好一年。由于新分红方案提升了股息率，我们将继续持有。
这是从股息率模式的角度来进行投资，不管您认不认可，它不失为一种“进退有据”的方法。而且，相对于技术分析，它不必去找什么支撑、压力、突破，操作起来十分简单，而且盈利空间更大（想一想，如果按照“突破”去买入，是在什么地方，到目前的涨幅是多少）。
此外，这只股票还可以用高ROE模式和祖鲁模式来操作。这两种模式我们只讲结果，不讲过程，相关原理散见于之前的旧文，可自行查阅，也可直接找老杜交流。
高ROE模式，是从净资产增长推高价值这个角度考虑的，有一个特定的计算公式，计算中尽量采用保守的数据，并要求计算出来的五年预期收益在100%以上（即年化15%）。按目前新城控股的各项数据，它的五年预期为180.03%，值得买入。（预期只是一种量化评估方法，并不代表五年后真有这么多收益，千万不要误会）
祖鲁模式，有更复杂的要求，但基本条件仍然只有两个，即PEG和相对强度。注意，这两个指标有祖鲁模式特有的算法，跟一些软件上标示的不同。老杜每个月会计算出几乎所有符合条件的祖鲁票的数据，制作成清单。从清单中可以看到，新城控股目前的PEG为0.25，年、月和3月相对强度分别为17.55%、-5.44%、34.11%，两项数据都符合买入条件。
因此，综合来看，不管从股息率、净资产增速还是估值相对净利润增速的角度来看，新城控股都有继续提升股价的可能。而且三种方法给我们提供三个不同的观察角度，可以互相佐证，令投资更加从容。
预告：明日将公布第96期高股息率股票清单。
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