祖鲁学苑|新城控股:年报后成为“三栖”明星

贝壳号 | 发布于2021-03-28

3月27日,新城控股发布年报,由于分红丰厚,使其达到股息率模式的买入条件,同时它又是高ROE模式和祖鲁模式的标的。所以说,一夜之间,新城成为了“三栖”明星。

具体情况,我们一一来了解。

首先看股息率模式。先复习一下股息率模式的要点:(一)选股的前提:长期稳定高分红;(二)同时满足两个基本条件可买入:1. 股息率大于4%;2. 季报扣非净利润增速大于-10%,即一般要求为正,但允许略微负增长的情况)。

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从2019年二季度以来,新城控股的季报扣非净利润增速一直为正,满足第二个基本条件;

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本次分红方案为10派20.5元,相对于上年增长明显(上年是10派17元)。对此,我们很容易认为是本年提高了分红率,其实不然。从上图可以看到,近年来的分红率稳定在30%左右,所以,本次分红增加源于其净利润的增加,从这里也可以看出它的成长性。

当前,新城控股的股价为45.48元,所以股息率=上年每股分红/当前股价=2.05/45.48=4.51%,符合第一个基本条件。

两个基本条件都符合,就可以买入。其实,该股早就存在于老杜制做的“高股息率股票清单”中,之前也有过买点,只是在本次年报公布前,它的股息率已经降到3.74%,从“买入视角”看是不合条件的,但是可以持有。

借此机会,我们来回溯一下,假设上一年符合条件时买入,到现在的盈利是多少?同时也可以跟“K线派”对比一下,看这种方式是不是相对轻松——

2020年3月28日,新城控股公布了2019年年报,分红方案10派17元,当时的股价是30.99元,所以股息率=上年每股分红/当前股价=1.7/30.99=5.49%,第一个基本条件符合;至于第二个基本条件,前面说了是符合的。所以,2020年3月28日这天可以买入。假设买入10000股,投入资金309900元。

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插一句:在此,又会有人说“事后诸葛”了。其实所有的回测都是事后诸葛。只是,如果一种方法不仅可以事后诸葛,还能用在当下和以后,那它就是有用的。而且回测当中我们并没有去修改条件以适应这只股票,条件是几年前就公开过的。

言归正传。在此买入后,按照惯例,我们算出股息率到达3%时的价格,即卖出预警价,方便监测。这个价格=上年每股分红/3%=1.7/0.03=56.67元。

从上图可以看到,买入后一直到现在,最高价才到达53.28元,所以,没有卖出条件。并且,7月13日分红到账,还可以增加股份。

当日分红=1.7*10000=17000元,当日股价35.08元,可买400股,余2968元。于是,原来投入的309900元变成了10400股新城控股+2968元现金。

持有到今天,最新价格45.48元,这部分资产的总价值变为45.48元*10400股+2968元=475960元,相比投入的资金,涨幅为53.59%,时间正好一年。由于新分红方案提升了股息率,我们将继续持有。

这是从股息率模式的角度来进行投资,不管您认不认可,它不失为一种“进退有据”的方法。而且,相对于技术分析,它不必去找什么支撑、压力、突破,操作起来十分简单,而且盈利空间更大(想一想,如果按照“突破”去买入,是在什么地方,到目前的涨幅是多少)。

此外,这只股票还可以用高ROE模式和祖鲁模式来操作。这两种模式我们只讲结果,不讲过程,相关原理散见于之前的旧文,可自行查阅,也可直接找老杜交流。

高ROE模式,是从净资产增长推高价值这个角度考虑的,有一个特定的计算公式,计算中尽量采用保守的数据,并要求计算出来的五年预期收益在100%以上(即年化15%)。按目前新城控股的各项数据,它的五年预期为180.03%,值得买入。(预期只是一种量化评估方法,并不代表五年后真有这么多收益,千万不要误会)

祖鲁模式,有更复杂的要求,但基本条件仍然只有两个,即PEG和相对强度。注意,这两个指标有祖鲁模式特有的算法,跟一些软件上标示的不同。老杜每个月会计算出几乎所有符合条件的祖鲁票的数据,制作成清单。从清单中可以看到,新城控股目前的PEG为0.25,年、月和3月相对强度分别为17.55%、-5.44%、34.11%,两项数据都符合买入条件。

因此,综合来看,不管从股息率、净资产增速还是估值相对净利润增速的角度来看,新城控股都有继续提升股价的可能。而且三种方法给我们提供三个不同的观察角度,可以互相佐证,令投资更加从容。

预告:明日将公布第96期高股息率股票清单。

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