宏赫臻财|六种类型公司股票@《彼得·林奇的成功投资》

贝壳号 | 发布于2021-03-27

无论你是怎样注意到一家公司股票的,不管是在办公室,在购物中心。并不意味着你就应该买入他们的股票,这还远远不到确信值得购买的时候呢,到此为止你所了解的信息只不过是一个需要进一步展开的故事的开头而已。就像一步步弄清一个故事的情节一样,全面深入研究一家公司真的一点也不难,最多不过是花上几个小时而已。

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例如:这种产品对净利润的影响有多大?

【10年的代价】如果你由于一家公司生产的某一种产品很受欢迎而考虑购买它的股票,那么你首先要弄清楚的第一个问题是:这种产品的成功对于这家公司的净利润影响程度有多大?

公司越大,涨幅越小

只有投资于规模较小的公司股票才有可能获得涨幅最大的投资收益。

买入像可口可乐这样的公司,根本不要指望它2年后会上涨4倍,但如果你在合适的价位买入其股票,也许6年后你的投资会上涨3倍。但投资成长性的规模小的公司却有可能在短期内获得大的涨幅。在其他条件都一样的情况下,购买小公司的股票可以获得更好的回报。

一旦我确定了某一特定行业中的一家公司相对于同行其他公司而言规模是大是小之后,接下来我就要确定这家公司属于6中公司基本类型中的哪一类:

缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期型、隐蔽资产型以及困境反转型这6个基本类型完全可以涵盖投资者进行的所有有效分类。

当你听到“成长型公司”时,你可以假定这家公司正在扩张,一年接一年,它的销售持续增长、产量持续增长、利润持续增长。

国家有国家的增长率,行业有行业的增长率,公司也有其自己的增长率。

一家公司不可能永远属于某一种固定的类型,很多公司开始时是一种类型,而结束时却属于另一种类型。

我所划分的这六种股票类型中有三类与增长型股票有关。我将增长型细分为慢速增长(蜗牛)、中速增长(稳健)、以及快速增长。快速增长型股票是最值得关注的超级股票。

下面一起来看6个基本类型公司的特点。

★ 缓慢增长型公司股票

1.基本与国民生产总值同步

2.它们在开始时都有这很高的增长速度,最常见的是电力公用事业,但在20世纪五六十年代,随着人们不断安装中央空调和购买大冰箱和大冷柜,电力行业却成了高速发展的行业。

3.那些风行一时的快速增长行业早晚都会变成缓慢增长行业。

4.会定期慷慨地支付股息。当公司不能想出扩张业务的新方法时,就会支付十分慷慨的股息。

5.在我的投资组合中很难找到增长率为2%-4%的公司,把时间浪费在缓慢增长的公司上没有意义。

★ 稳定增长型公司股票   年均增长率为10%-12%

1.如可口可乐、百时美、保洁、贝尔电话、Hershey”s Rslston Purina及高露洁棕榄公司。

2.这种公司盈利年均增长率为10%-12%

3.在我购买了稳定增长型股票后,如果他的股价上涨到30%-50%,我就会把它们卖掉,然后再选择那些相似的价格还没有上涨的稳定增长型股票反复进行同样的投资操作。

4.我总是在投资组合中保留一些稳定增长型公司的股票,因为在经济衰退时或者经济低迷时期这类股票总能为我的投资组合提供很好的保护作用。

5.Kellogg的收入在30年中没有一个季度下降过。Kellogg能从经济衰退中挺过来一点儿也不让人感到意外,因为不管经济状况有多么糟糕,人们还得吃玉米。

★ 快速增长型公司股票

1.快速增长型公司是我最喜欢的股票类型之一;规模小、新成立不久、成长性强、年均增长率为20%-25%。如果你能够明智的选择,你就会从中发现能够上涨10-40倍甚至200倍的大牛股。对于规模小的投资组合你只需寻找到一两只这类股票就可以大幅度提高你的投资组合的整体业绩。

2.快速增长型公司并不一定属于快速增长型行业,事实上我更钟爱不属快速增长行业的快速增长型公司。

3.我所寻找的是那种资产负债表良好又有着实实在在丰厚利润的快速增长型公司。

4.投资快速增长型公司股票的诀窍是弄清楚它们的增长期什么时候会结束以及为了分享快速增长型公司的增长所付出的买入价格应该是多少。

★ 周期型公司股票

1.周期型公司是指那些销售收入和盈利以一种并非完全可以预测却相当有规律的方式不断上涨和下跌的公司。

2.汽车和航空公司、轮胎公司、钢铁公司、以及化学公司、都是周期型公司股票。时机选择是投资周期性公司股票的关键,你必须能够发现公司业务衰退或者繁荣的早期迹象。

3.时机选择是投资周期型公司的关键。

★ 困境反转公司股票

1.出资挽救型

2.问题没有我们预料的那么严重

3.破产母公司中含有经营良好的子公司

4.进行重整是股东价值最大化。

5.注意哪些剥离不良资产聚焦优质主业的公司。

★ 隐蔽资产型公司股票

1.任何一家拥有你注意到了而华尔街投资大众却没有注意到的价值非同一般的资产公司

2.这些资产可能隐蔽在金属、石油、报纸、专利药品、电视台中,甚至隐藏在公司的债务中。

小结

从快速增长到缓慢增长,一家公司不可能永远属于某一种固定的类型。

类型转换例子:①麦当劳拥有价值巨大的房地产的隐蔽资产型公司。②Inco的例子。

不同类型股票区别对待。

当你所购买的是一家有潜力发展成为另一个沃尔玛的年轻公司的股票,这家快速增长型的公司有机会给你带来10倍的高回报,而你却把这家新公司当做稳定发展型公司并且仅仅为了兑现50%的回报就卖掉这只股票是十分愚蠢的。从另一方面来说,Ralston Purina的股价已经翻了一番并且公司基本面看起来已经不再那么令人激动时,如果你还指望这只股票再次翻翻而继续持有,那你肯定是疯了。 

分析一个公司的股票就像分析一个故事一样,将股票分类只是分析公司的第一步。现在至少你已经知道了这个故事大致属于什么类型,下一步就是了解各种细节帮助你猜测这个故事的未来到底会如何。

——本文摘录自《彼得·林奇的成功投资》第7章

本文转载至宏赫臻财公众号。

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