众研会|中国棉花很软,中国人很硬!

贝壳号 | 发布于2021-03-25

1、市场回顾

今天盘面表现异常纠结,盘中持续震荡。截止收盘,上证指数跌0.1%,深证成指涨0.1%,创业板涨0.81%,大盘已经进入第二波技术性熊市,下跌趋势明显。

题材上热点分化严重,没有主线。涨幅居前的全是超跌反弹概念,前几天大跌的化工、煤炭、新能源、稀土领涨,但这种反弹没有持续性,无法参与。火热的碳中和概念今天成为领跌主线,题材内部严重分化,多支个股上演天地板,截止收盘中材节能跌停、华银电力跌超6%、南网能源涨3.6%、长源电力跌8.8%,个股节奏极快。

在这种市场上亏钱非常容易,风格切换快、个股节奏快,看着涨了冲进去就被套,卖了又会反弹。基本面好的大盘情绪不好,也涨不动,尤其是大市值的公司。拜登上台后对国内实施多种打压政策,各种利空政策不断刺激市场,更加增加了操作的难度。

现阶段要非常谨慎,千万不能追高。尽量选择估值低基本面好的已经走出趋势的小市值公司,新机会也要非常谨慎,这个阶段想走趋势的大概率会失败。

2、越级碰瓷,我们不吃这一套

一天之内新疆棉花及各大服装品牌的名称迅速攻占各大媒体及社交平台,对于品牌的声讨从H&M开始蔓延到各大国际服装品牌,支持国货的声音不绝于耳,多个国产服装品牌在集合竞价期间涨停。这到底是怎么回事,我们在这里给大家做一个梳理。

3月20日,H&M集团官网更新一份声明,宣称集团对于部分社会团体和媒体关于新疆维吾尔自治区强迫劳动和宗教歧视的报道高度关注,并且将不与新疆的任何服装制造工厂合作,也不从该地区采购产品和原材料。

随后,引发网友激烈讨论。3月24日中午开始,共青团中央、央视新闻、人民日报、新华社接连发布评论。“越级碰瓷,新疆棉花不吃这一套。”各大电商平台、地图软件、应用商店接连下架及屏蔽关于H&M的内容。

晚间,安踏体育发布声明退出BCI,NIKE发布声明抵制新疆棉花并要求合作的供应商自查不允许使用新疆的棉花。自此之后,BCI成员NIKE、阿迪达斯、优衣库、匡威等相继被骂上微博热搜。

3月25日,集合竞价期间,受支持国货情绪影响,服装纺织板块多只个股涨停,全天延续强势。

3、BCI只是“工具人”?

BCI(Better Cotton Initiative),瑞士良好棉花发展协会,2009年于瑞士注册,脱胎于世界野生动物基金会的一产业NGO组织,成立的初衷是为了监督棉花生产环节对环境和劳工的影响,随着美国开发署和瑞士基金的介入迅速壮大,会员单位已超400家。

去年,特朗普宣布对新疆的棉花、番茄实施禁令,限制包含新疆棉花和番茄的制成品出口美国。2020年10月21日BCI跟风站出来,宣称“中国新疆存在侵犯人权和强迫劳动的风险”,并决定“停用新疆棉花”的决定,暂停在新疆发放BCI棉花许可证。BCI的多家会员单位也跟随抵制新疆棉花及制品。通过BCI,美国得以将棉花禁令扩展到全球。

至于这么做的原因,归根结底还是无法坐看中国纺织行业成为世界纺织产业链的核心。自2000年起,中国就超越美国成为世界第一大棉花生产国,并且在不到二十年的时间中成为了世界纺织产业链的绝对核心,郑州商品交易所也取代纽约期货交易所成为世界棉花交易中心。

为什么是新疆棉花呢?因为新疆棉花产量占到我国棉花总产量的87%,世界棉花总产量的20%。每年的中美贸易中,新疆棉花的交易额达到了百亿级美金的水平。2020年中国出口到全球的纺织品服装贸易总额达到3198.8亿美元,动了谁的蛋糕,谁又着急了,不言自明。

4、A股会受到哪些影响?

产业链末端纺织服装板块最先受影响。事实胜于雄辩,我们从今天的盘面已经能够看到。不过,我们依然需要判断是否具有持续性。目前,H&M线上销售渠道已全面关闭,线下门店部分关闭。NIKE、阿迪达斯等多个品牌也已经受到了国内消费者的抵制。根据H&M年报数据,中国大陆销售额占据集团总销售额的5%,NIKE大中华区销售额占据总销售额的20%左右。

粗略计算,这一部分市场空间大约在500亿左右。短期来看,抵制情绪高涨,推动资本市场题材炒作。中长期来看,在事件持续发酵的情况下,与上述品牌合作的国家队及体育总局如何表态,是否会有相关行业政策出台值得重点关注。

国内棉花中长期基本面向好,全产业链在此过程或将受益。我国棉花产量稳定,常年供不应求。中国是世界第二大棉花生产国,2020/2021产量约596万吨,新疆作为我国主要的棉花生产地,棉花产量占比达到了87.3%;同时我国也是世界最大的棉花需求国,2020/2021年度总需求约780万吨,年度供需缺口约185万吨。为满足供需缺口,我国每年进口量在200万吨左右。

纺织服装的国产化替代,使得国内棉花需求上升,促进整个棉花产业链发展。订单向国内转移将使得对于国内棉花需求的上升,从而促进整个棉花产业链的发展,相关公司将在这个过程中受益。

文章转载至公众号众研会。

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