基金组合的构建步骤
在2007年10月至2014年7月，多数老基民都亏损严重，除了市场因素外，更多的是因为没有构建一个合理的组合。实际上，回顾2007年到 2014年，除 2011年股债双杀外，其他年份都有赚钱的基金，比如 2007年是普涨的牛市，2008年债基赚钱，2009年普涨，2010年价值型、成长型与主题型轮动，2012年是白马成长股的天下，2013 年则是成长与主题型为主，2014年价值型与债券型为主，其他为辅。不过，看一些老基民的基金组合，有如下典型特点∶第一，几乎全部都是股票型基金;第二，大盘指数基金有好几只，例如买了华夏沪深，博时沪深300，这其实相当于只买了一只基金;第三，很多都是规模很大的基金。这也难怪，因为在2007年还没有医疗主题、军工主题等投资，也没有7大新兴产业的说法。不过，随着当下基金的产品广度越来越宽，构造合理的组合，已经成为可能。从传统意义上说，可以构造一个全市场组合，例如∶华夏沪深300，南方中证500，易方达创业板 ETF 连接。不过，这种看似大而全的组合，意义不大，因为沪深300＋中证500≈中证800，而我们看到中证 800的表现也一般∶波动大但收益率平平。那么，怎么构建一个基金组合呢?从构建框架上，我们认为第一是多元化的，而不应该是同质化的;第二，要有一定的广度，而不应该拘泥于某一方向;第三，最好相互间有一定的互补性、而不应该是彼此加强，比如不应该都是周期性个股的基金。具体涉及构建组合的步骤，我们认为，基金组合的第一步要做的就是控制风险，所以最初就必修确定组合的投资风格是保守、稳健还是积极。但在投资中，除风险之外，还有收益与时间两个因素。所以，如何控制风险只是基金组合构建一步，我们还需要考虑如何设定基金的投资比例，以及对比例的动态调整，以期控制风险，且获得较高的收益。
下面详细给出构建基金组合的5个步骤。
步骤1∶基金组合的投资风格确定;
步骤2∶组合中基金风格的确定;
步骤3∶组合中基金的最大回撤预估;
步骤4∶组合中基金的资产比例;
步骤5∶组合中基金的动态调整。
上述5个步骤的逻辑关系如下∶步骤1是为了在最初就设计好仓位，从而控制风险，步骤2是为了使组合具备多元性、广泛性与互补性，步骤3是为了控制组合中个基的最大风险，从而使止损能很好的执行，步骤4是为了落实步骤2与步骤3、使组合中资金分配合理，步骤5则是为了让组合中的基金控制风险的同时，进一步提高收益。下面，我们详细对上述5个步骤进行阐述。
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基金组合的投资风格确定
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