基金太多挑花眼？最全选基攻略请收好！三大宽基指数投资价值分析！

基金太多挑花眼？最全选基攻略请收好！

　　投资基金的起点是选基金，找到合适的基金就等于成功了一半。目前市场上已经有8000+只公募基金，从茫茫基海中找到适合自己的基金，是每个投资者都要面对的问题。

　　相比跟风买基金、看排行榜买基金，我们更应该有理性的选基方法，以下就介绍几种选基策略。

　　看基金经理

　　经常有人说买基金就是买基金经理，我们更多的是选择管基金的人而不是基金本身。但优秀的基金经理怎么选呢？

　　1、投资能力

　　对于投资者而言，首先要关注的就是基金经理的投资能力，而投资能力最直观的体现就是基金业绩。

　　毕竟不能赚钱的基金经理哪怕研究做的再好也没任何意义。我们要重点观察基金经理的过往长期业绩，因为业绩一时好可能是运气，但如果一个人穿越牛熊，每年的业绩单独拎出来都能跑赢市场，这就是投资实力的体现。

　　正所谓一年赚3倍的人不稀奇，但三年赚1倍的人却少之又少。这个“长期业绩”至少是3年，如果有5年甚至7年以上的业绩可以关注那就更好了。

　　在关注长期业绩的同时，我们也要关注基金经理的风险控制能力，也就是要看他所管理的基金的回撤控制情况。特别在市场较差的时候，比如2015年股灾、2016年熔断、2018年熊市等极端情况下，更能体现出基金经理的回撤控制能力。

　　这里介绍一个指标——夏普比率。这个指标越高，代表投资组合每承受一单位总风险，产生的超额回报越高。

　　2、从业背景

　　除此以外，大家还要考察基金经理的从业经历，因为想要成为一名基金经理，一般得走过：助理研究员——行业研究员——高级行业研究员——基金经理助理——基金经理

　　这么一条长征路线，没个三五七年还真不够，再加上在任职基金经理的时间，一般也得十年了。当然，这只是一个大概的说法，也有一些特别出色的基金经理晋升的时间能更短一些。

　　基金经理基本都来自国内985或国外常青藤名校，所以在毕业院校这块不用特别看重，我们要关注的点在于专业。基金经理所投资的方向是否与曾经就读的专业相关，或者基金经理曾经在相关专业的公司有过任职经历。

　　3、投资风格

　　如果是股票型基金经理，那就要看基金经理是偏成长还是偏价值，或是平衡。

　　主要从基金经理管理的基金过往投资标的来判断他们的投资风格，从基金的季报和年报中看到他们过往的重仓股。

　　如果重仓股大多是金融、地产类的蓝筹股，那很有可能就是价值型基金经理；如果重仓股大多为科技、医药、消费等成长股，那很有可能是成长型基金经理；如果蓝筹和成长股都占且配置均衡，那大概率是平衡型基金经理。

　　各个类型的基金经理不分高低，最重要得匹配自己的风险偏好，追求长期稳健收益可以选择价值型基金经理，能承受较大波动的可以选成长型基金经理，如果风险承受能力适中，那平衡型基金经理可能更适合你。

　　当然最重要的一点是要关注基金经理是否能知行合一，也就是说的和做的是否一致。

　　4、能力圈

　　每个基金经理都有自己的能力圈，能力圈应包括能力和意愿两方面：首先基金经理以某个风格或几个行业作为自己所偏好的领域，这反映为基金经理的意愿(基金经理的偏好圈)。其次，基金经理在该板块中能做出相对该板块的超额收益，此时反映为该基金经理的能力。

　　所以“能力圈”的定义要同时满足“偏好”且“擅长”。

　　有些基金经理可能就专注研究和投资一个行业，比如医药，那他在医药行业的能力相对就会特别强，所以如果这位基金经理管理的是医药行业基金，那就是在做能力圈范围内的事。

　　而有些基金经理对消费、医药、科技都有着深入研究，那他如果管理的是成长型基金，也属于在做能力圈范围内的事。

　　所以我们在选择基金经理时，一定要先了解他们偏好且擅长的行业板块。

　　我们如何查看基金经理的资料？可以在天天基金网上查看基金经理相关信息，以及基金季报、年报相关观点，也可以在相关基金公司公众号查找更多信息。

　　看收益率——4433选基法

　　所谓“4433选基法”就是以基金的排名作为考核指标，从短、中、长期的视角挑选出同时满足下面四个量化指标的基金：

　　1、近3年业绩排名在同类基金中排前1/4的基金；

　　2、近1年业绩排名在同类基金中排前1/4的基金；

　　3、近6个月业绩排名在同类基金中排前1/3的基金；

　　4、近3个月业绩排名在同类基金中排前1/3的基金。

　　这只是其中一个版本，考核的时间可以由投资者自己设定、组合。如果看中长期业绩，可以设到5年期，看中短期业绩的话，最短也可以设1月期。

　　从上述四个标准不难看出，这个方法主要是结合基金的短、中、长期三个方面的业绩进行考量，通过拉排名的形式，选出中长期业绩稳定的基金。

　　“4433选基法”有一定的有点，能够有效缩小筛选范围，另外，选出来的基金也基本是成立三年以上业绩还不错的基金。

　　但该方法也有不完善的地方，一是基金可能存在基金经理更换，长期业绩、短期业绩并不是同一个基金经理实现的；二是不同的时间起点，选出来的基金差异会很大，这和过去一段时间市场风格有关。

　　但基民还是可以参考该方法，缩小选择范围。那如何筛选呢？可以登录天天基金APP，使用“条件选基”功能，在选基指标中，使用同类排名百分比指标，即可筛选出长中短期业绩排名靠前的基金。

　　指标选基法

　　其实在选基金的时候，不仅要看收益率，风险指标、收益风险性价比也是值得关注的。

　　收益类指标

　　收益类指标除了上文提到的历史收益率外，还可以关注投资胜率。投资胜率，可以理解为任意时点申购并持有一段时间后实现目标收益的概率。

　　我们更希望寻找在任意时点入场都更能获得稳定收益的产品，这种能力就需要通过投资胜率来衡量。

　　风险类指标

　　1、年化波动率

　　如果用一个定量指标来刻画基金的波动幅度，年化波动率就是一个通用选项。

　　年化波动率可以衡量产品收益的稳定性，波动率越高，则产品的收益稳定性越差；波动率越低，则产品的收益稳定性越好。

　　2、最大回撤

　　基金回撤，指的是当前净值相较过去净值最高点的跌幅，每个交易日都有一个回撤值。而基金的最大回撤，可以用来衡量一只基金在特定区间内可能亏损的最大幅度。

　　参照历史最大回撤指标，我们可以大致了解在最不利的情况下自己可能面临的亏损，面对市场波动时就会更加淡定和理性。也可以根据回撤幅度进行加仓。

　　收益风险性价比指标

　　对于基金而言，我们付出的是可能遭受的损失，收获的是这个过程中可能得到的投资收益，也就是风险VS收益。

　　这么来看，我们挑选基金的规则就是：在风险相同的情况下，选收益最大的；在收益相同的情况下，选风险最小的。

　　也就是说，我们要找到1单位风险对应的收益最大的基金。较常使用的指标包括夏普比率和卡玛比率。

　　夏普比率、卡玛比率越大，说明基金性价比越高。一般而言，夏普比率和卡玛比率在2以上的，就是性价比中上的基金了。

　　抄专业买手的作业

　　前段时间，FOF基金出现了一日售罄、触发比例配售的“盛况”。FOF受欢迎的背后，主要是基金业绩平稳，风格均衡。

　　专业买手偏好哪些基金？以下数据统计了近四个季度的FOF持仓前五的基金：

　　FOF基金持仓往往具有持续性，像工银文体产业、兴全商业模式、海富通改革驱动等基金都被连续重仓持有。

　　从业绩来看，FOF重仓的偏股基金产品近一年业绩均大幅跑赢业绩基准，夏普率胜于同类产品。另外，值得注意的是，这些基金并不是近一年来业绩最优的赛道型基金。选产品就是选基金经理，FOF重仓的主动偏股产品的基金经理均是综合研究能力突出，在业内均有较强知名度，是稳健型长跑选手。

　　以上就是主要的几种选基思路，但每种方法只能帮我们缩小基金挑选方位，具体买哪一只，还需要综合起来考虑。另外，还有几条选基小技巧和大家分享：

　　1、不要完全迷信“冠军基金”，“金牛奖得奖基金”和“爆款基金”；

　　2、选基金，不要选基金规模太小的：2亿以下风险偏高，5000万是一个警戒线；

　　3、选基金，不要选基金管理公司规模小的，资金规模500亿是一个门槛 ；

　　4、选基金，不能选基金经理从业年限太短的，至少5年以上，经历过一次牛熊转换 ；

　　5、熊市亏得少的基金，一般来讲牛市也会赚的少。反之亦然，鱼和熊掌不可兼得；

　　6、定投指数基金还是主动基金，在结构化行情中，主动管理的基金，业绩远超指数。

三大宽基指数投资价值分析

　　沪深300、中证500、中证1000这三个指数是投资者最应当了解的三大指数。

　　通常来说，主动管理型策略大多对标沪深300指数，而量化指数增强策略大多数会选择中证500指数或中证1000指数为基准。究竟这些指数投资价值怎么样，投资者该如何进行配置？

　　一、指数简介

　　沪深300指数：

　　该指数综合了沪深两市中市值最大、流动性最好的300只股票，是最主流的反映沪深市场整体走势的跨市场指数。

　　虽然沪深两市合计有4000多只股票，但真正占比高、影响大的，其实就是最靠前的少数股票，沪深300指数300只成分股市值约占A股总市值的1/2，交易量约为全A股的1/3，是最重要的宽基指数。

　　中证500指数：

　　成分股票是由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。

　　简单理解，中证500指数大约反映了全部A股中排名第300到第800的股票。在早期因为A股上市公司数量比较少，因此中证500指数也被看作“中小盘”指数。目前A股上市公司数量已经超过4000家，因此中证500指数其实是妥妥的中大盘指数。

　　中证1000指数：

　　成份股是选择中证800指数样本股之外规模偏小且流动性好的1000只股票组成，综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况。

　　简单理解，中证1000指数大约反映了全部A股中排名第800到第1800的股票，是传统上的小盘股指数，但以目前超4000家的上市公司总数来说，中证1000指数成分股基本也都排在前1/2。

　　二、历史收益对比

　　投资者选择宽基指数进行投资，自然希望所选的指数长期来看能有更好的收益率，因此我们对比了三大指数的历史走势。

　　从2005开始，截止到今年10月，过去16年多里，沪深300指数涨幅为553.20%，对应的年化复合收益率为11.85%。中证500和中证1000指数长期涨幅相差无几，中证500指数和中证1000指数分别上涨了719.70%和721.77%，对应的年化复合收益分别为13.38%和13.39%。

　　总体来看，沪深300、中证500和中证1000指数走势非常接近，长期收益率基本一致，中证500、中证1000指数长期复合收益有微弱优势。

　　三、行业分布

　　总体来说，沪深300指数中，银行股比重高，巨型消费龙头占比高，稳健特点明显；中证500指数和中证1000指数，行业分布基本一致，但信息技术、医疗保健、工业、材料占比高，凸显成长特征。

　　四、估值和盈利情况

　　沪深300指数：

　　沪深300指数目前的市盈率(PE)为13.18，绝对数值是三大宽基指数中最低的。

　　历史相对估值来看，沪深300指数市盈率历史分位数为58.67%，处于合理区间。

　　中证500指数：

　　中证500指数目前的市盈率(PE)为21.02，处于历史底部区域。

　　中证500指数市盈率历史分位数为%，这意味着过去95%左右的时间里，中证500的估值都比现在更贵。

　　尽管中证500指数不断上涨，但市盈率不断降低，背后是企业盈利的更高速增长，降低了估值水平。

　　中证1000指数：

　　中证1000指数目前市盈率(PE)为38.36，处于历史偏底部区域。

　　中证1000指数市盈率历史分位数为28.29%，这意味着历史上70%以上的时间里，中证1000的估值都比现在更贵。

　　五、波动率和换手率情况

　　通常投资者在选择中证500指数或中证1000指数进行投资时，会选择更具吸引力的指数增强策略。为什么针对沪深300指数增强的策略相对比较少？要从指数的波动率和换手率情况进行分析。

　　由于指数增强策略的收益包含了两部分，一是指数本身的涨跌，二是增强部分的超额收益。特别是私募的量化指数增强策略，超额部分不容忽视，因此对超额收益的分析也很重要。

　　超额收益也叫Alpha收益，与管理人的管理能力密切相关。不过，也有一些一般规律值得关注，例如对于以技术面因子为主的量化指增策略来说，指数的波动率越大，换手率越高，相对来讲就更容易作出超额收益。如果指数交易冷清，波动很小，做超额收益就会相对困难。

　　六、如何投资这三大宽基指数？

　　“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，这句投资名言告诫我们投资的时候不能只投资一种产品，要分散投资、构建投资组合。同样，1990年诺贝尔经济学奖获得者哈里马科维茨说过一句话：“资产配置多元化是投资的唯一免费午餐。”

　　在做指数基金定投组合时，为了避免踏错市场风格，至少要选择1只大盘股指数和1只中小盘指数来做组合。选择不同的大小盘指数，可以适应不同的市场风格。

　　沪深300搭配中证500或者中证1000可以作为一个入门级定投组合，沪深300指数由A股市场总市值第1-300只股票组成；中证500指数由A股市场总市值第301-800只股票组成。沪深300代表大盘蓝筹股；而中证500代表中盘成长股。投资这两个指数，就等于投资A股最优质的800家上市公司，大盘行情和中小盘行情两者都能兼顾。