长期看好短期被套，手里的明星基金要不要换？基民问答：同一基金经理管理的产品收益率差别大怎么选择？

长期看好 短期被套 手里的明星基金要不要换？

　　今年以来，权益市场维持着它风格切换、震荡不断的特点，赚钱难度也越来越大。明星基金的表现也是不尽如人意，跌落神坛。虽然都是长期业绩优秀的基金，但短期被套确实难受，基民应该如何操作？

　　一、明星基金今年为什么不灵了？

　　在过去2019、2020年，市场风格是更倾向于大盘股的，公募基金规模快速扩张，诞生出了一波又一波的爆款基金。越大规模的基金，越喜欢配置大市值的股票。于是在今年中小盘“逆袭”，大盘蓝筹“疲软”的风格下，这些爆款自然也就经历了回撤。

　　那可能很多基民疑惑，为什么基金经理不调仓，不追热门板块呢？

　　主要原因是大部分基金经理还是坚守自己的能力圈，不会轻易追热点。A股热点轮动快、“花无百日红”。想要通过把握每一次热点行情来获取收益，很容易“竹篮打水一场空”。基金经理也不过一个普通人，并不是万能的神，精力有限，肯定没办法做到熟知所有的行业和上市公司。

　　所以在没有深入调研、没有真正了解行业及公司的情况下，仅仅因为近期涨得好就贸然买入，这样的行为显然是不负责任的。

　　另外基金有双十规定，一只基金持有一家上市公司的股票，其市值不能超过基金资产净值的10%；同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不能超过该证券的10%。

　　比如说，目前市场上规模最大的混合型基金是将近900亿的规模。不能超过基金资产净值的10%，意味着对于一只股票的最大仓位就是90亿。不能超过该证券市值的10%，也就意味着这家公司的市值最少都应该在900亿以上。

　　也就是说，对于这只900亿规模的基金而言，要投资的标的需要达到900亿以上的市值，这就限制了很多中小盘股票的配置。

　　二、被套的明星基金要不要换？

　　有的朋友可能会说，不管怎么样基金短期收益不好还是非常难受的，为什么不能在市场风格明显切换的时候换成更适应这种风格的产品，等到风口过去了再换回来呢？这样我们的收益也会更好。这听起来非常理想，但执行起来却十分困难。

　　首先，不同行业热点此起彼伏，近一年板块热点基本每月都在变化，2020年5月涨幅最高的是可选消费板块，而6月与7月涨幅最高的则切换为金融板块与医疗板块；其次，以个别板块为例，可选消费板块2020年5月涨幅位居各板块第一，接下来的几个月便处于中游水平。金融指数板块在2020年6月涨幅远超其他板块，但是两个月之后便涨幅垫底。

　　想要精准把握每次市场行情并及时做出调整几乎是不可能的事情，为了追求更高的收益盲目更换基金大概率是追涨杀跌，结果市场热点没赶上，原本基金的损失也没落下，更不必说每次基金转换的手续费也是一笔不小的成本。

　　如果买入的基金经理风格稳定，长期业绩优异，只是短期和热点不符，其实是没有转换的必要的。我们提倡关注长期导向，不要太在意短期业绩。我们鼓励长期持有，不要太在意一城一地的得失。

　　因为看着涨的好的基金去做转换，其实也是一种追涨杀跌。这种情况最怕出现的后果是，转到前期已经涨的很高的主题基金当中之后，又恰逢它的回调，收益没赶上，损失却没落下，那就得不偿失了。我们应该做的，是选择适合自己的，做好资产配置，设定合理的投资预期，耐心持有。

　　1、做好收益预期管理

　　不少投资者会觉得为什么别人的基金一周的收益率就有8个点，我的基金过去一年收益率才10%？这个基金经理的能力也太差了吧？

　　其实，这跟基金经理能力关系不大，因为基金类型和风格不同，直接就决定了收益率水平的上限。

　　假如你一开始买入的时候为了追求平稳，选择的是债券型基金或者价值型基金，这时候期待一年能取得30%、40%的收益，明显是不现实的。

　　2、选择适合自己的基金

　　“投资是认知的变现，人无法赚到自己认知之外的钱”

　　在基金评价中，投资者还存在这样的一个误区，那就是基金经理要时时主动地调整自己的投资，跟上市场热点或形势的变化。恰恰相反，优秀的基金经理不会随波逐流，跨出自己的能力圈去追市场的热点。他们往往会坚守自己的能力圈，保持自己稳定的投资风格，将选股等工作做到极致。因为市场有价值发现的功能，从长期看是非常有效的，完全可以等来清风徐来。

　　没有人愿意慢慢变富，但急功近利的情绪化容易破坏原本清晰的投资逻辑。因此，回到自己持有的基金涨不过的烦恼，与其懊恼或纠结，倒不如反问自己，可曾真的理解所持基金的基金经理赚的是什么钱？事实上，与其用短期收益论成败，倒不如去了解这位基金经理希望赚什么钱、怎么赚钱，是否知行合一，以及这样的赚钱方式(投资思路)是否真的适合自己。

　　3、做好组合投资

　　如果只持有一只基金，很大的劣势就是面对系统性风险时的回撤较大，基金净值会呈周期性的变化。投资组合则能在一定程度上分散风险。

　　如果基金组合里面既有投向蓝筹股的基金，也有投向成长股的，甚至还有港股的、QDII等等都有配置的话，那么分散投资在不同类别的资产，“东方不亮西方亮”，仍然能有不错的收益。

　　不过对于自身对市场比较敏感的投资者来说，可以根据市场情况来动态调整投资组合。在明确所挑选基金的投资个性后，最后一步就是根据自己的投资情况和投资目标来决定基金组合的进攻性。

　　如果股市进入底部区域，系统性的持有风险已经降低，可以选择在底部区域逐步增加偏股基金仓位。

　　如果股市进入高位，系统性的持有风险已经升高，可以选择逐步增加偏债基金仓位，逐步减轻偏股基金仓位，保留胜利果实。

　　总之，短期业绩(一年内)，其实没必要太关注。因为每个人都会有暂时落后的时候，即使是张坤、刘彦春也不例外。优秀的人总是可以追上来，然后再做出超额收益。这里的几个明星基金经理，基本都是经历过大风大浪，经受过检验的。所以，没必要太过担心。

　　买基金，最重要的是找到符合自己理念的基金经理。然后持续追踪，通过定期报告了解他们的投资策略和应对方式，如果认同，大可继续持有，合理化我们的投资预期，和自己的预期比，是一件更容易把控的事情。

基民问答：同一基金经理管理的产品收益率差别大怎么选择？

　　 基金答疑栏目每期精选热门基金问题，解答基民最关心的投资疑问。如果你对基金投资也有疑惑，欢迎评论区留言~

　　问题一：同一基金经理管理的产品收益率差别大怎么选择？

　　基金经理尤其是明星基金经理一人管理多只基金的现象在所难免。那么我们在面对同一基金经理的不同产品时，该如何选择呢？

　　1、选基金公司的王牌基

　　王牌基一般成立时间长，长期业绩优异。王牌基相当于基金公司的门面，是基金公司经常拿出来津津乐道的“招牌菜”。

　　即使基金经理换人，也会优先配置优秀的管理人承接上。因此，选王牌基长期持有出错的概率小。

　　2、两只基金的投资方向、持仓相同，选规模小的

　　基金规模大小也是我们PK基金的一个维度，基金规模大小有利既有弊。

　　规模小的基金就是灵活，牛市的时候建仓快，熊市的时候跑的更快。但是，规模太小的话，也会存在清算的风险，对于投资者来说，基金一旦清算，那就会从浮亏变成实亏。所以规模小于5000万的基金，最好不要碰。

　　超过百亿的盘子算大规模的基金了。根据基金行业的规定，一只基金持有一家上市公司市值不得超过基金资产净值的10%，也就是说持有这只股票的仓位不能超过这家公司股份的10%。

　　所以规模太大的话，就要把每只股票的仓位降低，同时也会多配更多的股票。

　　对基金经理来说，选10只简单还是选20只简单？基金经理没有那么多精力去调研那么多家公司，而且市场上好公司本来就不多。

　　其次，基金规模太大，对于基金公司来说，规模越大管理费越多，但是对于基金经理来说，遇到大幅震荡或者熊市需要及时调仓的时候，可能没有规模小的基金操作的快。

　　如果两只基金的投资方向、持仓都差不多的话，选规模在2亿-50亿左右的。

　　3、同一类别，投资方向也接近，选投资范围大的

　　同一类别，投资方向也接近，我们选投资范围大的。这里说的投资范围大不是指持股分散程度高，而是可以选择的投资范围大。

　　比如业界顶流基金经理张坤释管理的易方达中小盘更名，并且连投资范围也要变。“易方达中小盘混合型证券投资基金”更名为“易方达优质精选混合型证券投资基金”，同时扩大投资范围主要投资于A股的基础上增加港股。可见，基金经理也意识到，更大的投资范围更有利于投资。

　　问题二：投顾组合也能定投吗？

　　而不仅仅是基金产品，投顾组合也是可以定投的。和普通的定投相同，投顾定投也能在帮助投资者降低持仓成本的同时控制资产的风险。

　　在天天基金APP首页右上角，进入投顾管家，选择适合自己的投顾策略，左下角即可开启定投。

　　投顾的“全流程管理”和定投的“平均成本”两大优势叠加，更能发挥稳健投资、控制风险的投资效果。

　　同时我们要提示大家，持有期长短是影响投资者收益情况的重要因素之一，虽然市场短期波动很难预测，但是经验告诉我们，随着持有期限的不断拉长，投资者在基金投资过程中获得利润的概率也会逐渐增加。

　　问题三：基金什么时候买入？什么时候卖出？

　　所有刚入市的投资者都会有这个困扰。如何才能真正做到“低吸高抛”呢？股神沃伦·巴菲特说，抄底是不可能的。其实，贵为股神，巴菲特抄底抄在半山腰的例子真不少，比如1973年买入华盛顿邮报、2016年买入苹果。但从结果来看，都称得上是伟大的投资。

　　虽然精准的“抄底逃顶”不能做到，但是普通投资者也可以从抓住以下几个点买入和卖出。

　　买入时点方面，第一，可以参考市场的整体估值。例如，当沪深300指数的估值低于过去5年、10年的平均值时；第二，看周围人的情绪。市场处于恐慌阶段，投资者风险偏好降低，市场成交量较低时，可以选择逐步买入，静待市场反转。当然，如果市场狂热时，也要选择谨慎入场。

　　卖出时点方面，可以设定自己的“止盈点”和“止损点”，作为卖出时机。止盈点的设置可以从两个维度出发。第一，投资前设定止盈目标。比如，你的盈利目标为30%，那么，当整体收益达到了30%就可以全部赎回止盈。第二，市场整体估值法。比如沪深300指数的PE过去五年的平均值为13.20倍，最高值为17.45倍。你可以根据自己的风险承受能力，设定一个市盈率止盈点。同样的，你也可以在投资之初设定一个止损点。比如，亏损10%就止损，将损失控制在10%以内。

　　投资中没有人可以精准择时，“基金赚钱，基民不赚”最大的原因是，投资者喜欢追涨杀跌。因此，投资基金要遵循一定的原则，而不要盲目跟风。