普通人买基金,如何和人性弱点斗智斗勇?选基金别只看收益率,持有体验更重要!

基金投资知识 | 发布于2021-11-25

普通人买基金,如何和人性弱点斗智斗勇?

  投资是一段漫长的旅途,稍有不慎就会被市场波动、人性和情绪所左右,导致亏损出局。

  为什么很多人选到了好基金却拿不住?如何才能与本能、情绪、诱惑斗智斗勇?我们可以从修炼内功和借助外力两个角度来聊一聊。

  一、修炼内功

  1、合理收益率预期

  基金本身并不创造价值,其收益主要来源于底层投资的各类资产,比如股票、债券、存款、黄金、权证等,所以基金能赚多少,主要取决于底层资产的表现。

  从2000年以来国内各资产的平均年化收益率来看, A股是近二十多年来表现最好的资产,平均年化回报率12.53%。从长期来看,即使是高风险的股票或者混合型基金,年化收益也不超过20%。基金投资的长期收益率远远低于新基民的想象。

  如果期望每年获得30%的投资收益率,那么当收益率达不到预期时,投资者就很有可能会因为希望落空而产生深深的挫败感,这时焦躁不安的心情会使投资者在最不应该放弃的时刻,错误地放弃本来正确的投资策略。或者更糟糕的情形是,投资者在追逐这种镜花水月般的高收益率时,可能会冒不必要的风险。

  所以我们需要做的是降低收益预期,在市场波动时放平心态,学会做时间的朋友。

  2、选符合自身偏好的基金

  投基理财,适合的才是最好的。只有买到适合的产品,才能更好地满足投资者的理财需求。这就好比饮食,不管是甜还是咸,只有满足自己的口味才是好味。

  目前,投资者无论从哪个渠道购买基金,都要进行风险测评,从而确定自己的风险偏好。一般而言,这个风险承受能力测评会将投资者的风险偏好分为保守型、稳健型、平衡型、积极型和激进型五大类。

  投资者风险偏好在一个相对较长的时期,应该是不变的。但实际情况是,投资者在选择基金的时候,总是忽略自己最初的风险偏好,而是根据市场的变化而变化。

  当市场上涨时,权益基金赚钱效应显著,部分投资者风险偏好提升,更青睐高风险等级的权益基金。当市场震荡下跌,固收基金抗震能力突出,部分投资者风险偏好降低,低风险产品成为市场争抢的对象。

  正是这种风险偏好的快速切换,使得投资者往往得不到自己想要的理财结果。

  比如,稳健投资者选择了高风险的股票型基金,当市场出现超过10%的调整,基金亏损超10%的时候,这部分投资者可能很难忍受基金再次调整,往往是忍痛“止损”,最终错失基金反弹的收益。对于积极投资者而言,投资低风险产品,往往不能满足其高收益的理财目标,不能长期持有,频繁申赎造成较高的投资成本。

  3、管住追涨杀跌的手

  追涨杀跌很多时候是人们放弃了追求资产涨跌背后的真理,听从自己的本性,在市场中一路狂奔。而情绪化,也就因此成为资本市场的主旋律。

  其实在变幻的投资市场中,不如保持一份投资的顿感力。钝感力是一种能够对抗市场波动的耐力和能力,让投资由繁化简、返璞归真。

  如果想短期内获得高收益,买入一些行业基、网红基等,无异于一场豪赌。所以,放平心态即可。频繁的申赎基金,不仅容易踏错,而且增加交易成本。基金投资的关键不在于短时间内的输赢,而在于是否能获得长期的持续盈利,从而实现财富增值!

  二、如何借助外力

  1、坚持定投

  基金定投采用“固定时间、固定金额”的策略,基金申购量是均匀的:无论市场是上涨还是下跌,均采用定期定额的基金投资方式。

  首先避免了需要选择入场时间点的大难题。同时顶住了“亏损”的压力,市场处在低位时用低成本买入更多筹码。

  虽然是中庸之道,却在不知不觉中帮我们战胜了自己,同时也战胜了这个市场上大多数追涨杀跌的人。

  2、封闭期基金

  封闭式基金,在成立时就已经确立了基金规模和存续期限。发行完毕后,会闭关修炼。在闭关期间,投资者不能随意申购赎回,基金规模和份额在整个存续期内保持不变。

  封闭式基金有哪些优点呢?

  1)有助于基金经理实施长期策略,把握长期机会

  三年定开基金、三年持有期基金,通过封闭运作,对基金经理来说投资管理可以更从容,能够制定中长期的投资策略,同时更好地把握长期的投资机会。三年也比较接近于一个中长期的市场周期,能够提升长期投资获胜的概率。

  一方面,长期持有能够有效提升价值投资策略获胜的概率。基金封闭使得基金经理能专注于投资,选择优质标的,并通过中长期持有以提高获利的概率。另一方面,封闭期基金保证了基金份额的稳定,在配置上受资金进出冲击的影响比较小。对于开放式基金来说,为了应对投资者的赎回,一般会留出一定的安全边际。而在封闭期基金的模式下,基金经理能够更从容地把握市场投资机会,追求投资收益。

  2)有助于投资者提高长期成功概率

  从投资者体验的角度来看,许多普通投资者似乎难以分享到长期投资收益,产品净值曲线与投资者的收益曲线可能并不一致。一个重要的原因就在于投资者投资过程中追涨杀跌的心理难以克服。

  从人性角度来说,往往比较容易高估对于事物的认识程度,低估环境中的不确定性和潜在风险,在资本市场里也会出现。在投资上的一个体现就是频繁交易、追涨杀跌。追涨源于贪婪,杀跌源于恐惧。后果不仅损失了原本可以分享到的长期投资收益,还增加了交易费用。

  但无论是封闭式基金还是开放式基金,都无法保证百分百的收益,投资就会存在风险,我们需要做的就是不断提高我们的选基能力。

选基金别只看收益率,持有体验更重要!

  我们选基金的时候一般首选的指标都是收益率,尤其对短期耀眼的业绩冠军格外中意。殊不知极端收益都是通过极端策略获得的,进攻性强的另一面就是行情熄火时回撤极大。

  在追求收益的同时,基金的持有体验也很重要,有时基金的收益率很高,但波动很大,我们也未必拿的住。所以,追求稳健收益的基民更要关注基金的持有体验,能让你夜夜安睡是基金才是适合自己的基金。

  那什么样的基金持有体验更好呢?

  1、行业均衡配置的主动权益基金

  A股的各个行业很少齐头并进,总是上演这样“你方唱罢我登场”的戏码。

  比如2020年上半年,成长股独领风骚,涨幅最好的五个行业分别是的医药生物、休闲服务、电子、食品饮料和计算机。

  2020年下半年,之前默默无闻的顺周期板块冲到了前面,电气设备、休闲服务、食品饮料、国防军工和汽车等行业占据了涨幅榜前五位。

  到了2021年,领涨行业再度发生变化,这一次煤炭、化工、有色等强周期板块领涨。

  行业均衡配置看似无法紧跟市场热点、好像错过了很多主题行情机会,但在不同行业主题的轮换中却往往能实现更稳健的超额收益。很多长期收益好的基金,往往采用的就是行业均衡配置的策略。

  饮食需要“荤素搭配”,其实基金的行业配置也是相似的道理。

  选择一只行业均衡配置的基金,攻守有道,无惧市场涨跌,或许是应对市场震荡、行业轮换的理想策略。

  2、股债平衡型基金

  平衡混合型基金多以四六开、五五开的股债配比为主,但基金公司也开始探索“量身定制”的路子,推出股债配置比例更加多样化的平衡混合型基金,以更好地满足投资者的需求。

  总体来说,平衡混合型基金收益可观,且回撤控制表现优异。在牛市,平衡混合型基金可以有望捕捉到较高收益,而在熊市则可一定程度上规避市场调整的风险,可以说是股票与债券的win-win。

  我们用偏股混合型基金指数,平衡混合型基金指数、灵活配置型基金指数进行对比,发现平衡混合型基金指数攻守兼备,有着最高一年41.9%的收益率,并且回撤方面也是最优秀的。

  除了波动小、持有体验好的偏股型基金以外,面对“上窜下跳”的震荡市,还有这些“减震利器”可以关注。

  1、固收+

  固收+基金设计的初衷,是希望在传统理财不再保本保收益的大背景下,为投资者提供一个风险收益特征和理财类似,但收益略高于传统理财产品的投资选择,追求的是稳健的绝对收益。

  之所以能够实现这一风险收益特征,源于固收+策略本身。一般来说,“固收”基金以债券投资为基础以获取相对稳健的收益,“+”则是指在债券投资之外,增加一定比例的其他投资,比如股票、可转债、打新等进行收益增强。这个策略的核心是股债资产从长期看具备负相关性,拿沪深 300 指数和中证全债指数来说,自 2010 年以来,多数年份一个涨一个跌,呈现股债跷跷板效应。所以通过股债的组合配置,有助于在投资过程中分散市场风险,降低产品的回撤和波动,达到“减震”的效果。

  “固收+”是一种策略,具体反映在产品类型上,主要体现为二级债基或偏债混合型基金。二级债基,一般投资股票资产不超过基金资产的20%。偏债混合型基金的策略空间更灵活一些,产品一般会明确规定股票投资比例上限,比如不超过30%、40%、45%、50%等等,大家可以通过基金合同了解产品对各类资产的投资比例。

  2、FOF基金

  其实,遇到震荡市FOF基金都有不差的表现。为什么FOF基金在震荡市表现更优异?

  首先要回到FOF自身的投资策略上,因为FOF基金选择的是大类资产配置策略,所以可以在一只FOF产品中同时配置股票基金、债券基金、黄金基金、QDII等各类产品。就算遇到股市震荡,甚至股债双杀的时候,FOF基金可以通过配置其他大类资产,争取获得收益。

  其次,FOF作为以公募基金产品为配置资产的特殊基金,在选择基金经理时必然会千里挑一、优中选优:首先,FOF管理人会根据不同的投资风格,对市场上的基金经理进行分类筛选;然后会对基金经理的投资风格、历史业绩表现、收益稳定性、风险控制能力等多方面进行综合考虑,找出市场上优秀的基金进行投资。也正是由于分散配置,FOF基金往往会以更小的波动性,达到更好的收益结果,为投资者创造更好的投资体验。

  3、量化对冲策略基金

  量化对冲策略这类产品波动小、回撤可控,在震荡市中是优选之一。

  “量化对冲”是“量化”和“对冲”两个概念的结合。“量化”指借助统计方法、数学模型来指导投资,其本质是定性投资的数量化实践。“对冲”指通过管理并降低组合系统风险以应对金融市场变化,获取相对稳定的收益。

  量化对冲产品在震荡市能够减震的原因主要是:

  1、投资范围广泛,股票、债券、期货、大宗商品等都可以作为投资标的,投资策略灵活;

  2、与主要市场指数相关性低,弱化系统性风险对投资造成的负面影响,与主要市场指数相关性低,具备资产配置价值;

  3、更好的风险调整收益,长期中对冲基金在获取稳定收益的同时提供了更好的防御性。

  量化对冲基金与传统公募基金的区别在于,传统股票型基金强调相对收益,即获取优于市场平均的投资表现。固定收益型基金虽然许多是强调绝对收益的,但是也取决于债市整体情况,需要关注市场利率、资金面等影响因子。

  而量化对冲型产品追求的是绝对收益,即无论市场涨跌,都能通过多空对冲,获取与市场整体涨跌无关的收益。

  对普通投资者来说,要想搞清楚量化对冲公募基金的具体子策略难度较大,规模、过往业绩、最大回撤等指标可以成为我们选基的参考指标。

  基金本来就是长线投资,在漫长的时间长河里,选到一只心仪的基金,更能让我们理性应对行情波动。

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