想定投行业基金该怎么选行业？爆红的“固收+”是什么？哪些投资者可参与？如何挑选？

想定投行业基金该怎么选行业？

　　一说起定投，很多人都知道选沪深300、上证50、创业板这类的指数基金。其实，也有不少人在定投行业主题基金，像什么消费、医药主题基金这几年的热度都很高。

　　不过，考虑到不同行业的属性不同，指数波动有大有小，所以定投的效果也各不一样。其实，要选择定投什么行业，只需要盯紧这“三高”指标就行：

　　高波动：这个不难理解，就好比股票型、混合型基金的净值波动更大，相比债券型、货币型基金更适合定投。波动大的板块下跌时，定投能更有效摊低份额成本，反弹时收益会更高。

　　高弹性：光波动大还不够，还得能涨起来，如果大跌过后就蔫了或者还一直往下走，就不适合拿来定投了。而业绩弹性较大的板块，行业指数往往弹性也更大。

　　高前景：对于业绩、前景向好的行业，哪怕短期大跌也还是有盼头的。之后等市场情绪修复了，板块在基本面支撑下可能会再涨起来。

　　说了这么多，具体哪些行业更适合定投呢？

　　1、消费

　　必需消费行业：是需求最稳定的行业，涉及到农副食品、饮料、酒等。一般消费的频率高、单价较低，满足的是刚需。这个行业也是巴菲特最青睐的行业。

　　包括的指数有：上证消费指数、上证消费80指数、中证消费指数、全指消费指数等，以及比较特殊的中证白酒指数、中证食品饮料指数。

　　可选消费行业：需求比必需消费弱，有一定周期性；受益于人口红利，有升级换代的特性。如汽车、大家电、奢侈品等。

　　主要指数有：中证全指可选消费ETF等。

　　关于消费，这里多说几句。受突发事件影响比较大，消费股一季报可能会非常差，但是随着突发事件的结束，会迎来一个明显的报复性消费，所以消费类的题材当前只适合缓慢布局，不适合一次性去押宝，后续突发事件如果继续发酵的话，消费股还会有低点。

　　2、医药

　　医药行业：每个人都要经历生老病死，所以医药也与我们的生活息息相关，因此是非常具有价值的避险板块。即使宏观经济不好，医药行业整体表现也好于宏观经济。

　　主要包括中证医药指数、中证医药100指数、上证医药指数、全指医药指数、细分医药指数等。

　　3、金融(包括证券、银行、保险业)

　　我们知道，金融行业以证券、银行、保险业为主，但保险业没有特定的指数基金，仅是金融指数基金和非银金融指数基金包括了保险行业。

　　金融指数基金是包括了证券、银行、保险业的金融类指数基金，包括上证180金融行业指数、沪深300金融行业指数和全指金融行业指数；而非银金融指数基金就是刨除了银行业以外的其他金融行业的指数基金，包括了沪深300非银指数。

　　提到金融股就要重提券商，因为这个板块是牛市风向标，只要行情好，券商直接受益，尤其是叠加科技题材的互联网券商。跟踪的指数方面，主要有中证全指证券行业指数。

　　4、基建(水泥、工程、房地产)

　　这一行业同科技类似，三年不涨，一涨涨三倍。这不，最近基建这铁树也跟着开花了，背后逻辑在于经济刺激的预期，在突发事件冲击经济的背景下，投资、出口、消费，只有投资可以立竿见影，成为短期推升经济的动力。

　　由于前期基建存在感很低，公募基金，尤其是主动权益基金对于基建板块一直处于低配状态。这个时候，基建相关指数基金的优势就凸显了，具体来看，主要有中证基建工程指数、中证全指建筑材料指数。

　　至于这2只指数的区别，我们从其前十大重仓成分股可窥得一二。

　　中证基建工程指数：前十大重仓股依次是中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国电建、中国交建、中国中冶、葛洲坝、中国化学、上海建工、金螳螂，清一色的工业行业。

　　中证全指建筑材料指数：前十大重仓股依次是海螺水泥、东方雨虹、北新建材、冀东水泥、华新水泥、金隅集团、亚泰集团、旗滨集团、塔牌集团、上峰水泥。从申万三级行业看，其成份股主要是水泥制造企业，权重占比高达61%，其次是建材、玻璃等与基建工程、房地产行业息息相关的企业。

　　显然，两大指数成分股方向各有所侧重。从过去三年涨跌来看，中证全指建筑材料指数相对领先。

　　最后，还是提醒下大家，在定投行业主题基金时同样要注意止盈。因为有时候定投行业的时间更长，收益率反而并没有明显增加，这可能是受到行业板块上涨后大幅回落的影响。

　　至于如何止盈，从行业角度来看的话，可以综合行业板块估值情况、行业政策动向、行业市场前景、自身止盈目标等角度来决定。

爆红的“固收+”是什么？哪些投资者可参与？如何挑选？

　　不少投资者咨询：当下有没有什么相对比较稳健的投资品种可以选择呢？别着急，今天给大家介绍一种“固收 +”策略。

　　1、什么是固收 +？

　　“固收 +”，顾名思义，主要是由“固收”和“+”两部分组成。

　　固收，全称是“固定收益”，通常是指相对收益确定性更强、风险更小的债券类资产，一般占比在 70% 以上。

　　而“+”则是在“固定收益资产”的基础上投资于股票等风险相对较高的权益类资产，这部分占比则不超过 30%。

　　我们举个简单的例子来看，“固收”就像是一杯原味的奶茶，而“固收 +”则是在原味奶茶的基础上加上一些“珍珠、布丁和奶盖”等等。

　　2、固收 +策略的优势

　　了解了概念之后，那这种投资策略又有何优势呢？这里简单总结为以下几点：

　　首先，相较于追求高收益的股票型基金，“固收 +”产品整体股票仓位一般不超过 30%，因此在控制回撤方面表现更优秀，注重给投资者带来更舒适的投资体验。

　　以“固收 +”产品的典型代表偏债混合型基金为例，据数据显示，近一年该类型基金平均最大回撤是3.63%，而主动股票型基金则是 15.94%。(统计区间：20190623-20200623)

　　其次，遵循股债配置理念，攻守兼备。

　　一般来说，股债之间的关系多表现为两种情况：一是股市债市同涨同跌，二是股债呈现跷跷板的关系。

　　我们以沪深 300 指数和中证全债指数为例，自 2010 年以来，第一种股债同涨同跌的情况虽然有，但多数还是呈现出跷跷板的关系，也就是股债一涨一跌，尤其是 2015 年后这种关系更为明显。

　　所以说，股债配置是很有必要的，有助于在中长期投资过程中分散市场风险。

　　而“固收 +”正是通过这种资产搭配的方式综合股票和债券的优势与不足，一方面利用债券去构筑资产安全垫，追求相对稳健的投资收益；另一方面则利用股票去做增强、谋求更高的收益率。

　　3、固收 +产品可能会亏损

　　但是，还是要提醒大家的一点是：投资不可避免会有一定的风险，“固收 +”产品虽然以追求稳定收益为主，但“+”的部分在一定程度上增厚投资收益的同时，也间接不可避免地放大了风险。

　　这部分整体表现为债市或者股市出现大幅波动时，“固收 +”产品也就会出现阶段性调整，不排除会有亏损的可能。

　　4、固收 +产品的适用人群

　　因此，对于想要投资“固收 +”产品的个人来说，还是建议评估好风险和收益，如果完全无法接受亏损，那是不建议投资这类产品的。

　　为了便于大家了解，这里也将这类产品适用于哪些投资者做了一下总结：

　　第一：适用于厌恶高风险，整体风险承受能力较低的投资者，但是也要注意上面说的，固收 + 产品风险相对较低，但并不是完全不会亏损。

　　第二：基金投资时间偏向于中长期，不过分关注短期业绩表现。

　　第三：注重资产配置的投资者，“固收+”投资策略本质上也是一种资产配置，因此如果倾向于资产配置，但又不知道如何选择的投资者，就可以考虑这种产品。

　　第四，目前投资于一些货币型基金或者银行存款，但整体感觉收益太低，正在选择其他相对比较稳健替代产品的投资者。

　　听到这里，可能就会有投资者表示“固收 +”产品确实是一个不错的稳健投资选择，可是市场上那么多同类产品，落实到具体产品的选择上又开始迷茫了。

　　5、如何挑选固收+产品

　　我们可以从目标收益、风险控制、基金经理等维度去考察。

　　01优质的固收+产品要能以最小的风险承担去实现客户的中长期收益目标。

　　固收+产品的目标是首先要满足客户端的预期收益，特别是持续的、长期收益目标的达成，而不应该为了追求所谓短期排名，让客户承担过度的额外风险。

　　考量优质的固收+投资团队的标准可以是：是否用尽量小的风险，实现了客户的预期回报，对产品波动率和最大回撤等都有要求。

　　02优质的固收+产品团队应当有较好的投资纪律和过程管理。

　　固收+产品运作中的科学性成分大于艺术性，特别强调过程管理和纪律执行。因此优质的固收+产品应当有由基金高管主导的跨团队的资产配置委员会，加强过程管理和绩效评估，以纠正投资团队运作中的偏差和盲区。

　　03优质的固收+基金经理应有丰富的大类资产配置能力。

　　大多数做固收+产品的基金经理是做债券出身的，或者通过股债两人配合。但这类产品更重要的是在各资产类之间的估值定价和配置，以及对确定性较高的细分资产的机会把握，因此，好的固收+基金经理除了具备优异的基金管理经验和业绩之外，如果能够拥有丰富的大类资产配置经验就更加理想了。