为什么看到的“估值”和净值会有差别？是“偷吃”吗？什么是基金巨额赎回？有哪些影响？投资者如何应对？

为什么看到的“估值”和净值会有差别？是“偷吃”吗

　　许多投资者在买入基金后，会特别关注平台提供的“净值估算”数据，据此判断当天的涨跌幅度。但往往会发现，基金“估值”和公布的实际净值有所差别。这是什么原因呢？接下来就为大家解答！

　　平台上的“估值”是如何算出的呢？

　　大家在基金详情页看到的“估值”是平台根据基金季报等定期报告中公布的持仓组合以及相应资产即时的表现，再利用特定算法进行的估算。

　　Tips：基金的持仓信息会在定期报告中公布，并不是每日更新哦！而定期报告何时披露要看证监会对基金信息披露的管理要求啦，相关规定包括：

　　1、基金季报在季度结束之日起15个工作日内发布；

　　2、基金中期报告在上半年结束之日起两个月内发布；

　　3、基金年报在每年结束之日起三个月内发布；

　　4、基金合同生效不足两个月的，基金管理人可以不编制当期季度报告、中期报告或者年度报告。

　　举个栗子，中银大健康成立于2020.5.27，因此，投资者将在三季度报告(季度结束之日起15个工作日内发布)中看到它的重仓股票、债券信息~~

　　“估值”与基金净值不一致是正常现象！

　　由于定期报告公布的信息大部分已是上季度、上半年、上一年的“过去式”，基金经理很可能已根据市场行情进行了调仓。因此，以此为根据算出的“估值”仅供参考，既不能反映当前的持仓情况，也无法保证其与实际净值相同。同时，不同平台和机构对“估值”的算法也有所差别，大家通过不同渠道查到的估值就经常各不相同。

　　“估值”与净值之间出现差异，是正常现象。小伙伴们还是要以基金公司公布的净值为准！

　　基金经理能“偷吃”收益吗？NO NO NO

　　大家投资到基金的钱，是在托管银行设立专门的托管账户中管理的，基金的资金进出只能通过这个账户进行。

　　基金经理在选定基金的投资标的后，可以(在基金合同规定的范围内)通过下达交易指令调动基金资产来购买股票、债券等证券。除此之外，包括基金经理在内的任何基金公司人员都无权私自转走投资者的钱。并且，基金每天的净值都需要经过托管行核算，任何异常的指令，也过不了托管行这一关。所以，说基金经理“偷吃”，还真的是冤枉呀！

什么是基金巨额赎回？有哪些影响？投资者如何应对？

　　对于基金巨额赎回有些投资者比较疑惑，什么是巨额赎回？它对我们的投资有什么影响？我们如何去发现它？下面将为大家一一解答。

　　什么是巨额赎回？

　　基金单个开放日，基金净赎回申请(赎回申请份额总数加上基金转换中转出申请份额总数后扣除申购申请份额总数及基金转换中转入申请份额总数后的余额)超过上一日基金总份额的10%时，即发生巨额赎回。

　　举个例子，通俗一点解释，比如我们看养走地鸡很挣钱，我们有财力想去试一下，但是没有这门技术也没有相关场地，这时基金公司就相当于一个农场，打广告说他们提供技术和场地，咱们只要去他那里认购雏鸡，认购的这些雏鸡属于咱们所有，只是放在他们那里养，然后付给他们一点饲料费和管理费就行。首批放出了10000只雏鸡，我们认购了5000只，过了一段时间，我们突然要用我们养的鸡宴请宾客，告诉农场我要先取1000只鸡回来，占总数的1/10，这种情况就属于巨额赎回。

　　巨额赎回对基金净值的影响有哪些？

　　1、基金赎回会有对应比例的手续费，大规模的赎回，必然会扣除一大笔手续费，根据基金合同规定，基金的赎回费用会有一部分并入基金资产中，这就会导致净值的增加。

　　举个例子，比如某只基金规模100万份，单位净值为1元，持有人在持有时间不满7天的情况下赎回了95万份，剩余5万份，扣除手续费：95*1.5%=1.425(万元)，假设这些赎回费用全部并入基金资产后的净值：(5+1.425)/5=1.285(元)，单日暴涨了28.5%。

　　一般为了避免这种情况的发生，管理人也会给赎回的投资者提供一些赎回策略，比如进行分批赎回，在保证第一笔赎回后，投资者剩余资产占基金总资产比例足够大，再进行第二次赎回的时候，就可以带走第一次赎回留下来的大部分赎回费。

　　2、第二种情况，就是当发生巨额赎回，且基金净值保留位数因四舍五入原因，由此产生的收入或损益会由基金资产承担，一般基金净值均是保留到小数点后第四位，份额比例少的话这个位数就已经够精准了。但是如果遇到巨额赎回，有可能会出现异常情况。

　　举个例子，比如某只基金T日总资产资产100.005万元，总份额100万份，单位净值为1.0001(实际净值1.00005，四舍五入进位到1.0001)，若持有人赎回99.99万份，再不考虑任何费用产生的情况下，赎回确认金额应为999900*1.0001= 999999.99元，剩余基金资产则为1000050-999999.99=50.01元，T+1日在不考虑产品费用及投资损益的情况下，基金净值=剩余资产/剩余份额，既50.01/(1000000-999900)= 0.5001，净值下跌50%。反之，若基金净值出现小数点末尾舍位的情况，基金净值则会上涨。

　　当然在产品的实际运作过程当中，基金公司为了保持净值稳定，通常会临时提升单位净值计算精度(比如临时将基金净值精确到小数点后第八位或更多)以抵御此类波动发生。

　　3、还有一种情况，就是当发生巨额赎回，第二日基金净资产减少，而市场又发生大幅涨跌，而导致且基金净值被动波动的情况。

　　再举个例子，比如某只基金规模100万元，总份额100万份，单位净值为1元，股票持仓比例100%，T日发生赎回80万份，确认赎回80万元，T+1日该基金剩余20万份，开盘前净资产也已降为20万元，但是持仓股票仍有100万元。一般基金经理会根据赎回确认情况在1-2个交易日内卖出持仓资产。假如T+1日市场大幅上涨5%，而该基金所持股票也均涨幅5%，且基金经理又在最高点卖出了全部股票，在不考虑任何产品费用的前提下，收盘后该基金总资产为105万元。除去需要支付的赎回款80万元后，该基金净资产25万元，份额20万份，单位净值则为1.25元，上涨25%。反之若市场大幅下跌5%，基金经理也在最低点卖出，收盘后该基金总资产15万元，份额20万份，单位净值为0.75元，下跌25。此类情况，T日赎回比例越大，对第二日产品单位净值影响则越大。

　　一般情况下，基金都会有一定量的现金储备用来支付赎回申请，但是巨额赎回发生时，现金储备往往不足以填补赎回的费用，这时就需要卖出基金持有的股票或债券等资产。迅速出售基金投资到各处的股票或债券等资产，这种低价并巨额的出售，也可能会引起股价的暴跌乃至停盘，如果基金依然持有该股票或债券，也就可能影响到基金净值，同时也影响了剩下持有人的利益。

　　(为了便于理解，上述案例都是引用较为简易的数字进行计算)

　　什么样的基金容易遭到巨额赎回？

　　这个只能说是建议，如果机构或者单一持有人持有比例特别高，就需要注意一下，可能会有巨额赎回发生。换个角度看，机构持有的多，也代表这只基金认可度高。在这其中，主打打新的混合型基金比较容易遭到巨额赎回，再具体点，C类基金是更容易遭到巨额赎回，因为C类基金不需要申购费，达到一定持有时间后，也不需要赎回费。

　　投资者如何发现巨额赎回？

　　后知后觉，作为普通投资者，我们都是在巨额赎回已经发生，并且基金公司处理以后，才能从一些公开的数据中发现基金已经被巨额赎回了。

　　1、净值暴涨

　　净值暴涨是一个很明显的巨额赎回标志，因为基金赎回会有对应百分比的手续费，如此大规模的赎回，必然会扣除一大笔手续费，根据基金合同规定，基金的赎回费用会有一部分并入基金资产中，这就会导致净值的增加。

　　举个方便我们计算理解的例子，比如某只基金规模5000万份，单位净值为1元，持有人在持有时间不满7天的情况下赎回了4900万份，剩余100万份，扣除手续费：490011.5%=73.5(元)，这些赎回费用全部并入基金资产后的净值：(1001+73.5)100=1.735(元)，单日暴涨了73.5%。

　　2、净值暴跌

　　这里还有一个误区，巨额赎回并不是百分之百会让净值暴涨，它也可能会让净值暴跌，也就是说暴跌也是一个巨额赎回的标志。

　　发生巨额赎回，在现金有限的情况下，经理人会迅速出售基金投资到各处的股票或债券等资产，这种低价并巨额的出售，可能会引起股价的暴跌乃至停盘，如果基金依然持有该股票或债券，这就可能影响到基金净值，同时也影响了剩下持有人的利益。

　　3、净资产变动

　　看净资产变动情况是最直接明确的判断巨额赎回的方法，如果巨额赎回发生的那个季度没有同时发生巨额申购，那么季报之间的对比就会显示出净资产的变化。此外年报中披露的持有人信息也可以帮我们判断申购与赎回情况。

　　最后要提醒的是，新手小白们在选择基金时，常喜欢看收益排名，而这种遭巨额赎回的基金往往名列前茅，我们在选择基金时要擦亮双眼，分辨出哪些是靠投资优异产生高收益的基金，哪些是靠巨额赎回手续费产生高收益的基金，做聪明的投资者。