如何降低风险，却不降低收益？如何选出最优指数进行投资？这些选基小技巧可以了解一下

如何降低风险，却不降低收益？

　　资产配置的作用

　　有很多朋友，听过一句话：在长期投资中，资产配置是决定收益的最主要因素之一。

　　这句话，主要是针对资产大类的角度来说的。长期看，投资收益的大约90%，是取决于资产大类的配置。

　　在基金中，最常见的三类，就是股票基金、债券基金、货币基金。这三类基金的长期收益是有很大差别的。

　　比如说过去A股十几年时间里，

　　股票基金的长期年化收益率，大约是14%。

　　债券基金的长期年化收益率，大约是6.4%。

　　货币基金的长期年化收益率，大约是2.56%。

　　如果一个家庭，在过去十几年里，配置股票类资产居多，那这个家庭的长期收益就是会比配置货币基金的家庭收益更高。如果一个家庭里配置的，主要是余额宝这样的货币基金，那无论怎么折腾，也很难比得上债券和股票的收益。

　　这就是大类资产配置的作用。

　　这一点在美股也是如此。

　　西格尔教授在《股市长线法宝》书中，也列举过不同资产的长期收益。

　　从1802年，到2005年，

　　如果投资1美元到股票资产上，可以增值到1030万美元。

　　如果投资1美元到长期国债，可以增值到19500美元。

　　如果投资1美元到短期国债，可以增值到4800美元。

　　配置什么资产，决定了之后很长时间里，能获得什么收益。

　　不同资产的风险

　　当然，我们也不能只看收益情况。

　　长期收益高的资产大类，通常也伴随着更高的风险。

　　对股票基金来说，它的波动风险也是比较高的。投资债券基金，通常波动在5-10%以内。但投资股票基金，一年里波动30%是很常见的事情。

　　另外，股票基金对买入的估值也有要求。如果买在四五千点，股票基金反而有可能是亏损的，还跑不赢货币基金。

　　资产配置是决定长期收益的主要因素。

　　但每一类资产，也有自己的风险，要注意投资技巧来减少风险。

　　减少长期投资风险

　　如何减少长期投资的风险呢？

　　对耶鲁捐赠基金来说，主要是两个方式。

　　方式一第一种减少风险的方式，是注意估值。

　　比如说股票处于熊市低位，那可以增加股票资产配置的比例。但反过来，如果市场比较贵，这时配置债券资产的比例就会提高。

　　这也是我们现在在做的事情。熊市不买股，牛市白辛苦。

　　方式二第二种减少风险的方式，是增加资产配置的种类，分散配置各类资产。

　　我们假设，现在有一个A股基金，一个港股基金。这两个基金，几十年时间，长期年化收益率都是10%。

　　如果只配置A股基金，那长期年化收益率就是10%左右。遇到A股熊市，A股基金下跌，短期就会比较被动。

　　而如果我们配置50%的A股基金，50%的港股基金，那么新的组合，长期年化收益率仍然是10%。但因为A股港股涨跌并不同步，所以中间出现波动的时候，组合的波动会小于单只基金的波动。

　　这就是分散配置的力量。

　　长期收益不减少，但波动减少，所以分散配置也被称为是投资中的「免费午餐」。

　　当然，前提是所投资的资产，长期收益都得是让人满意的。如果一个基金长期年化10%，另一个是3%，那3%收益的基金会拖累组合的整体表现。

如何选出最优指数进行投资？这些选基小技巧可以了解一下

　　提到指数基金，相信大家都不会陌生。因为指数基金不仅费率低廉、人为因素干预少、透明度高，而且长期坚持下来，所获的收益也并不低，所以最近这几年，深受广大投资者的喜爱。

　　市场上可供选择的指数基金多达几百只，我们该怎么选呢？今天就和大家聊一聊这个话题。

　　在说选基技巧之前，我们先了解一下市场上指数基金主要有哪些分类？

　　指数基金的从大的类别来说，可以分为股票指数、债券指数、商品指数和海外指数。

　　目前，A股市场围绕多资产类别的指数产品也越来越丰富，除了A股ETF外，还有黄金ETF，国债ETF等多类资产品种，若未来更多的资产类别的指数开发成产品，将有利于投资者分散同一类资产的风险，合理进行资产配置。

　　而股票指数基金主要分为宽基指数基金、行业指数基金、主题指数以及策略指数基金。

　　常见的宽基指数基金有跟踪中证100、沪深300、中证500以及创业板指数的相关指数基金。

　　行业指数基金主要有金融类、科技类、消费类以及医药类的相关指数基金。

　　主题类指数基金有“国企改革、一带一路”等相关指数基金。

　　策略类指数基金主要有红利类以及低波类的指数基金。

　　挑选指数基金有哪些技巧？

　　1、明确投资标的

　　挑选指数基金最关键的是挑选好标的，也就是明确投资目的或投资方式。

　　投资者们可以按照以下几个因素去挑选：挑选具有长期投资逻辑、估值处于相对低位、历史表现稳定、资产间相关性较低的指数。指数按照大类资产的细分如下表所示。

　　按照指数基金跟踪的标的，还可以分为综合型指数基金(以市场中某一反映全市场状况的综合性指数作为跟踪标的，如上证指数)、按板块分类的局部型指数基金(最常见的是按上市公司的规模分类，比如大盘股指数基金还有按照投资风格分类的指数基金，如价值型指数基金)、行业指数基金(描述某一行业上市公司股价的变化情况，如医药行业指数基金)、混合型指数基金(将上述行业或板块复合作为标的指数的指数基金)。

　　2、选择费率低的产品

　　在指数基金之中，投资费率存在较大差异。在挑选好标的之后，投资者应该在相同标的指数基金产品中选择费率低的。

　　3、明确投资周期

　　投资者应该明确自己的投资周期来确定调仓频率。长期投资选择A份额，短线操作选择C份额。

　　4、挑选品种齐全的基金公司

　　投资者应该挑选品种齐全的基金公司的指数基金。挑基金公司就像挑衣服，名牌的肯定质量好。相较于中小型基金公司，大型基金公司的团队实力更强，运作更好，指数的跟踪误差更小，产品线更为齐全，往往费率也更低。

　　5、选择基金成立时间长的

　　基金成立的时间要够久，至少要一年以上。基金刚成立，一是可能都没有完成建仓，达不到指数基金跟踪指数的效果，二是没有历史参考，不知道基金运行效果如何，尽管指数基金对基金经理的要求比较低，但不代表任何人都能干这个活，我们无法考察指数基金的历史，自然也不考虑。

　　6、选择跟踪误差小的产品

　　对于被动指数基金来说，投资者们应该重点关注跟踪误差，选择较小跟踪误差的指数基金。

　　跟踪误差衡量的是基金走势偏离指数走势的程度，跟踪误差越大，基金走势越偏离指数，夸张点说，投资者本来想要沪深300基，而手里拿着的沪深300指数基金却走出了中盘成长的中证500走势。

　　跟踪误差小表明该基金与其追踪的标的指数的差异较小，基金管理的风险较小。ETF基金普遍使用股票进行申赎，仓位可以达到100%，所以跟踪误差相对较小。

　　7、挑选超额收益大的产品

　　在跟踪误差相同的基础上选择超额收益大的指数基金。

　　超额收益大，说明该指数基金能在跟踪指数的同时谋取更多的超额收益。投资者应关注确定的超额收益，比如来自打新股的超额收益。只要在1-2亿之间，正常跟踪指数，通过打新给投资者增强，这是确定的正收益超额。

　　8、选择规模大的基金

　　对于ETF来说，投资者应该尽量选择规模较大的基金，降低清盘风险。一只基金产品的规模大小会直接影响日常的运营效率。规模过小的产品在应对投资者申购赎回时可能会出现暂时的流动性紧张，并且其平摊的运行成本也会更高。

　　9、考虑交易流动性

　　对于ETF来说，要考虑ETF的交易流动性，流动性指标常用的有ETF场内换手率。流动性好的ETF是场内交易的基础，对于交易需求强的投资者来说，是非常重要的参考指标。

　　10、选择信息比率高的产品

　　对于指数增强型基金，投资者还应该关注指数基金的信息比率和基金经理的稳定性。

　　信息比率，代表的是每承担一份主动投资风险，所换取的超额收益，信息比率的作用在于，它能够为不同的基金提供同一个基准，来比较不同基金经理的表现。

　　信息比率越高，代表在特定的主动投资风险下，超额收益更有优势。

　　总结：

　　选择指数基金要像你挑衣服一样，最主要的是你看好什么、投什么，在同样投资指数标的情况下你选择费率低的。

　　其次是能带来超额的，要考虑打新和跟踪误差的影响。另外，包括你自己的调仓频率也要考虑，长线一年以上选A份额，短线选C份额。像挑衣服一样，尽量选择大公司，大公司的实力雄厚，制度规范，相对靠谱一点。