为什么基金估值上涨净值却下跌？该如何应对？基金为什么要拆分？有哪些影响？

为什么基金估值上涨净值却下跌？该如何应对？

　　有不少投资者在买入基金后，都爱去看基金的估值，估算一下当天是涨是跌。但大家会发现，基金的估值与最终公布的净值往往是有点偏差的，偶尔偏差大了，还可能会出现估值涨了3个点，但最后数据出来只涨了2个点的情况。

　　近期，也有不少投资者在社区发问：“为什么涨的时候净值没估值涨的多，跌的时候比估值跌的多？”“是基金经理偷吃吗？”看估值进行操作结果误差太大，该怎么办？

        归根到底，我们投资的永远是不可预知的未来，择时总是很难。如果不可能克服过分关注短期涨跌，也许定投会是比较好的投资方式。过分纠结净值跟估值的对比，往往导致错误的判断，与其这样，不如正确看待投资这件事，然后将资产交给时间的力量。

一、为什么估值和净值不一样

        首先我们要搞清估值(也就是盘中净值估算)与基金净值的关系。

　　盘中估值，就是根据最近一个季末基金的重仓股和持仓比例(距离上一季度时间越久，持仓变化就会越大)，仓位数据等，来进行的净值估算，并非实际真实的净值，并不能作为基金申购、赎回的最终价格。

　　基金净值是每份基金的净资产价值，基金净值代表着投资者在申购、赎回时的基金最终确认价格，一般会在下午15点休市后陆续公布。

        在大多数情况下，基金估值只具有参考意义，具体投资过程中，千万不要被估值误导。

　　净值今天跑输估值，净值明天跑赢估值，无非都是数学上的概率问题。基金投资，还是应该买长不买短，过分关注估值容易得不偿失。

1、 十大重仓股的占比导致误差

　　因为估值参考持仓信息来自于基金的定期报告，但是季报并不是把基金买了哪些股票和债券都一一列出的，它只是列出了前十大重仓的证券，信息的依据不够齐全，自然没有办法得出完全精确无误的估值。

2、基金定期报告存在滞后性

　　按规定，基金季度报告在每个季度结束之日起15个工作日内公布，半年报在上半年结束之日起60日内公布，年报则是每年结束之日起90日内公布，时间都相对滞后。所以我们看到的所谓的“基金经理最新持仓数据”，实际上至少都是大半个月之后的事情了。

　　从上期季报到当期季报的发布期间，基金经理大概率会根据市场实际情况进行调仓换股，而基金估值使用的是旧数据，可想而知这中间肯定会有出入。

3、不同平台计算方式不同

        投资者可能会发现，不同平台的基金估值是不太一样的，它们之间存在差异性。背后的原因是平台采用一些模型和算法，根据基金过去的净值表现尽可能还原基金的真实持仓情况，各个平台采用的模型不一样，所以估值数据也会存在差距。

　　另外，如果短期涌入基金的资金较多或者赎回的资金过多，可能导致基金的权益仓位被动降低，也会使得净值估算就与实际净值出现偏差。

　　其实基金的估值只是给投资者一个净值的参考，并不能代表真实的净值，我们应该意识到它存在误差的可能，理性地去看待。在投资中，实际涨跌幅还是要以最终公布的基金净值为准。

　　另外，相对主动基金而言，被动型基金估值相对准确，因为该类基金的持仓相对固定，变化较小，所以估值相对可靠。

　　如果一只主动型股基的“净值估算”与实际净值差异较大，说明该基金仓位很可能发生了较大变化。

二、如何正确运用基金估值和净值？

1、如何正确运用基金估值

　　基金估值的出现对基金投资来说，作用是非常大的。虽然估值相对来说不太准确，但是已经较为接近了，在我们基金投资中，有时候是起到了关键性的作用，起到了一定的参考作用，避免了我们盲目操作，提高了我们基金便捷性和准确性。

　　基金公司会在交易日晚上公布当天的基金净值，也就是说，我们当天白天买卖的时候，并不清楚买入卖出的价格是多少。此时基金估值就给了大家一个参考，对于当天的基金走势有一个大致了解，并根据这个参考数值决定买入卖出。

　　“净值估算”意义在于为投资者进行基金的下一步操作提供参考。但也仅限参考，如果把它作为操作申购/赎回规避风险的唯一依据，就不可取了，定投才是天然缓冲风险的手段。

　　我们刚刚说过了，基金公司会在交易日晚上公布当天的基金净值，也就是说，我们当天白天买卖的时候，并不清楚买入卖出的价格是多少。此时基金估值就给了大家一个参考，对于当天的基金走势有一个大致了解，并根据这个参考数值决定买入卖出。

        但既然说明是估算的数值，所以估值仅供参考，买卖基金还是要综合多因素去判断，避免追涨杀跌。判断基金是否值得投资，要去观察基金的投资方向、基金经理的投资能力和基金的长期净值走势等。

　　当然，我们可以通过估值和净值的对比来发现问题，特别是主动型基金这一方面。要是估值和净值差距太大，可以想想原因，这个基金的仓位大幅变动的可能性比较大，可以给我们带来一些参考。

2、如何正确运用基金净值

(1)实际收益与基金的净值的高低无关

　　用1万元购买基金净值不同的A、B基金，虽然获得的份额不一样，但涨幅相同的情况下，实际收益是一样的。假设A和B基金在一段期间内都上涨50%，A基金净值为1.5元，B基金净值为3元，两只基金资产分别为1.5*10000=15000，以及3*5000=15000，并无区别。

       这说明基金净值的高低只是影响基金持有人买到的基金份额多少，最终的涨幅只和基金的收益率有关，和净值高低无关。

(2)同样的基金净值，却并不同样优秀

　　基金净值尽管反映了过往的历史业绩，但是业绩的好坏还受其他因素的影响。比如两只基金发行时净值为1元，在基金经理的管理之下，两只基金的净值均达到了2元：

        情景一：假设两只基金发行时间不相同，不考虑分红，如果A基金是1年前发行的，那么它这一年的收益为100%，如果另一只基金已经成立了10年，那么它从净值1到2元，花费了10年，年化收益则只有7%左右(1.07^10)。因此如果只看基金净值不看运行期限，无法判断哪只基金更好。

        情景二：假设两只基金发行时间相同，但是A基金期间有分红，B没有分红，同样的单位净值下，显然A基金的业绩要更好一些。因此单位净值无法衡量基金的历史分红情况，应当看累计净值。

(3)与其看净值高低，不如看净值波动

　　同样的历史收益背后，每只基金因投资风格的差异，其业绩对应的风险是不同的。

　　假设A和B基金两只股票型基金，发行时间相同，某一年的收益率均为50%，那么你更喜欢年内净值波动像坐过山车，一度下跌到负40%，最后涨到50%的A基金呢？还是更愿意持有勤勤恳恳积累收益，严格控制回撤，最终做到50%收益的B基金呢？相信很多投资者都喜欢持有B基金，因为同样的业绩表现下，基金净值波动越小，投资风格越稳定，业绩的可持续性才更强。

　　从基金经理的角度看，取得同样的业绩，净值更加稳健、回撤更小的基金，对于基金经理的投资管理能力要求越高。从持有人的角度看，净值的波动也十分考验持有人的心理素质，即使基金在一个考察期内实现了正收益，但能否拿得住是需要打个问号的。

　　总之，在基金交易时，不要过度依赖净值估算，不要被估值迷糊了眼。可以通过估值和净值的对比来发现问题，特别是主动型基金这一方面。要是估值和净值差距太大，可以想想原因，这个基金的仓位大幅变动的可能性比较大，可以给我们带来一些参考。

　　在选择基金时，需要正确解单位净值、累计净值、估算净值的含义。不能单纯的根据基金净值、估值的高低和涨跌来做出交易决策，要正确的使用净值数据来评价基金的业绩表现。基金投资，还是应该买长不买短，过分关注估值容易得不偿失。

基金为什么要拆分？有哪些影响？

　　基金份额拆分，是基金行业很早时候玩的营销方法了。其实在去年11月，就有多只ETF实施了份额拆分。

        那么啥是基金份额拆分？为什么要进行拆分，这样做会带来什么变化，对持有的基金收益有何影响呢？

啥是基金拆分？

　　基金拆分，是指在保持基金持有人资产不变的前提下，重新计算基金资产的一种方式。

　　举个例子来说，总值100元的苹果，现在有50个，每个单价是2元。我们将50个苹果一刀两断，拆分成100个，则每个的单价就变成了1元，总值还是100元没变。

　　将苹果换成基金，也是一样的道理：比如我持有A基金1万份，基金单位净值为2元，那么我持有的基金资产就是2万元。

　　如果将该基金按比例拆分，基金单位净值变为1元，我持有的基金份额变为2万份，对于的总资产还是2万元。

　　基金拆分后，不影响的是投资组合、基金经理、基金的已实现收益等；改变的是基金份额增加，而基金单位净值则减少。

　　简单来说，就是通过增加基金份额的数量，从而达到降低基金净值的目的。

基金拆分的原因？

　　用100元买100份单价1元的基金，或者用一百元买50份单价2元的基金，你会选择哪一种呢？

　　在基金市场，我们不难发现，很多人喜欢用“比价”的方式投资：一只基金的净值一旦提升过高，有人就觉得“贵”；而净值更低的基金，觉得“便宜”，就开始受到追捧。

　　因为很多投资者认为在同等投资下，基金净值越高，申购的份额就越少，从而风险也越高，所以放弃高净值的基金，选择更便宜的基金。(但买基金真不是买苹果，净值高不意味着贵啊！)

　　这就导致了部分业绩相对优秀的老基金，因为净值高，陷入了叫好不叫座的境地。这样的市场竞争下，迎来了基金拆分的诞生。

　　通过基金拆分，可以将净值精准地重新调整到1元，从而降低了投资者对价格的敏感性，满足了投资者的心理需求，有利于基金的持续营销，吸引更多投资者进入。

　　所以进行基金拆分，本质是为了降低了投资者的交易门槛，把高净值基金降低净值，减少投资者“恐高”心理。更有利于销售和规模增长。

基金拆分有啥影响？

　　对基金公司而言，基金拆分可以1)降低投资者对价格的敏感性，有利于基金持续营销；2)本质是为了稳定和扩大基金的规模。

　　这样就不难理解为什么在军工基金连续回调下，基金公司选择进行基金拆分。

　　我们还知道一种基金净值下调的方式——基金分红。但基金拆分与分红是完全不同的，分红是指基金管理人将基金收益的一部分以现金或者基金份额的形式派发给基金投资者，需要卖出股票获取现金，分红后基金的净值降低，规模也相应的减少。

　　而基金的拆分则不需要分红，就是净值数值上的调整，以迎合投资者对于低净值的喜好。

　　但我们来看背后，基金的拆分实际上是一种营销手段。基金的盈利能力与其净值的高低没有任何关系。

　　基金净值不同于苹果商品价格，基金持有的是一篮子股票、债券组合，净值随着所投资产涨跌而波动，净值高低是以基金经理投资能力为决定性因素。

　　并不是说高净值基金就涨不动，低净值基金就会涨得快！

　　总的来说，基金拆分可以降低投资者对价格的敏感性，有利于基金持续营销，但不会影响我们的实际利益；但千万不要只看净值高低买基金，这不是决定基金价值的必然因素。