大跌时“躺平不动”真的可行吗？市场持续震荡该怎么应对？

大跌时“躺平不动”真的可行吗？

　　接连两日，A股、港股全线杀跌，公募基金重仓的部分核心资产更是跌幅惨重，基金净值普遍下跌，不少基民表示：打开手机又是一片“绿光”。面对大跌，基金公司轮番“心理按摩”，说“躺平不动”才是正确的操作，我们今天就来聊一聊大跌时“躺平不动”真的可行吗？

一、 数据回测：“躺平不动”结果会怎样？

　　我们用历史上的大跌来看看“躺平不动”结果怎么样。就市场来看，最大的“坑”当属2018年，2018年全年市场几乎单边一路下跌，上证综指全年下跌-24.59%，如果不幸地，我们踩到了这个坑，那基金的回报率也不会很好，2018年，偏股混合型基金指数全年回报率为-23.58%，几乎跟市场持平。

　　但是从指数表现上看，只要我们熬过了下跌，在一年之后就又创新高，之后也持续上涨。所以即使面对大跌，“躺平”策略也是有效的。

二、为什么“躺平”策略是有效的？

1、大部分收益往往在少数几个交易日产生

　　根据偏股基金指数测算，数据表明，在2010年-2020年共计2674个交易日期间，如果投资者一直持有基金，即可获得131.4%的总收益率。但如果去掉涨幅最高的前20个交易日，那么总收益率就将变为-6.6%。

　　可见，如果投资者频繁操作，一旦不小心错失几个涨幅最高的交易日，投资收益将大打折扣，自然也就不如“躺平”了。

2、投资者的非理性择时

　　另外，投资者很容易犯的一个错误就是“追涨杀跌”。

　　数据显示，在很长时间内，股票型基金的份额变化与大盘指数的涨跌密切相关，即“涨的时候买的多，跌的时候卖的多”。毕竟行情涨跌容易影响我们的情绪，据此做出的买卖决策，准确性自然要大打折扣了。“追涨杀跌”也是造成投资者收益跑不过“躺平”的原因之一。

3、交易成本的不同

　　除此之外，交易手续费也是一个很重要的因素。

　　基金持有时间越长，赎回费用越少。持有期若在7天以内，赎回费率高达1.5%；持有一个月至一年，赎回费也需要0.5%；而如果持有一年以上，则不需要缴纳赎回费。

         市场上的基金大多鼓励投资者长期持有，故在费用上会有一定差异化。毫无疑问，“躺平”式投资能避免产生更多的交易费用。

三、 如何更聪明、更理智地躺平？

　　“躺平”投资有多爽，谁躺谁知道。但想要一直躺一直爽，当然要有一张舒服的好“床”。

1、天时

　　任性躺也不能太任性，总得看一看时间，为了“躺”的舒适一点，当然是尽量避免躺在“山顶”。但也不是说要去反复择时，正确择时是一件低概率事件，普通投资者很难做到。我们要做的就是不追涨杀跌，不去预测，感受周期，顺大势，逆小势，“躺平”投资才能舒适。

2、人和

　　俗话说，背靠大树好乘凉，好的管理人旗下的优秀产品，就算遇到大回潮，那些优秀的“老司机”们也有办法爬出来，并且继续高歌猛进。实力突出的基金公司和优秀的基金经理，很大程度上能够保障你放心“躺”下去。

3、地利

　　选择比努力更重要，挑选对了行业赛道往往能够事半功倍，顺风顺水。当前来看，医药、消费是长牛的赛道，短期的回调后总能再创新高，而新能源、半导体符合时代背景，确定性高、成长潜力大，长期来看依然值得投资。

　　所以，对基民而言，拉长时间看，市场短期下跌对长期投资没有影响，对长期投资者也没有伤害。唯一的区别在于，你所期待的‘收益’，市场是一次性给你，还是分批给你。投资是件长期的事儿，如果我们选中了优质的标的，最好的持有方式可能是“躺平不动”。

市场持续震荡 该怎么应对？

　　近期A股再现结构性行情，大小盘股分化持续发酵，指数也出现了宽幅震荡的情况……权益类基金的走势，也仿佛如风中的羊毛——忽上忽下的！

　　眼下，相信许多基民小伙伴们都会有一个同样的问题：“买也不是，卖也不是，这种行情该怎么操作呢？”

震荡行情下，该买还是该卖？

　　为了解决这个问题，我们先分别列举震荡行情下，“买”、“卖”操作各自的优缺点。

(1)卖出

　　震荡行情导致的涨跌幅放大，往往会造成投资者心态出现波动，从而催生情绪化交易。一次性卖出的优点便是能让投资者心理得到“释放”，避免情绪化交易；同时，一次性卖出也能限制风险，在看不清形势的情况下出场观望，保存实力。

        但其缺点也非常明显！若后市市场持续上涨，将导致本该拥有的盈利“泡汤”。一旦受后悔心态作祟影响，可能又会以更高的价格追入，造成“追涨杀跌”！

(2)补仓

　　震荡行情下逢低补仓可以降低持仓成本，显然是值得考虑的操作。

        但是，补仓也有缺点！由于市场存在较大的波动和不确定性，投资者补仓后仍有可能会出现持续下跌，从而导致损失扩大。

        在本金有限的情况下，如果某一次补仓过多，未来或许就只能“听天由命”了……

　　其实，除了单边“买”、“卖”操作之外，有一种方法更适合震荡市，那就是“定投”。

为什么说定投适合震荡市？

　　在A股历史中，2016年至2019年底可以算是一个持续时间较长的“震荡市”了。我们以偏股基金指数作为测算标的，观察月定投与一次性买入的收益效果对比。

　　月定投日为每月第一个交易日，回测标的为偏股基金指数(930950.CSI)，数据来源：Wind，统计区间2016.1.1-2021.7.6，以上测算数据仅作为示例，不作为收益保证或具体投资策略承诺

　　我们以2016.1.1-2019.12.31(上图中标蓝)作为震荡区间进行测算。虽二者整体收益率类似，但就标蓝的震荡区间收益率而言，月定投为19.02%，而一次性买入仅为9.6%，月定投明显具有优势。同时，区间一次性买入最大跌幅为25.32%，而月定投最大跌幅为22.81%，亦存在差别。此外，在2016年里月定投一半时间以上可以取得正收益，而一次性买入则需要长期忍受亏损，持有心态将完全不同。并且，在之后一段较长的时间里月定投的收益一直保持领先，效果明显。

　　月定投日为每月第一个交易日，回测标的为偏股基金指数(930950.CSI)，数据来源：Wind，统计区间2016.1.1-2021.7.6，以上测算数据仅作为示例，不作为收益保证或具体投资策略承诺

　　我们再来看二者的波动率情况。我们以“标准差”作为计算波动率的替代指标，可以看到，在整体区间内月定投会减少持仓的波动，这也将直接改善持有人的投资体验。

　　在震荡市中，如果遇到持续下跌，月定投可起到“定期补仓”的效果；如果遇到震荡横盘，则可以不断“平摊”持仓成本；如果遇到持续上涨，就能直接获益，但也可能会跑输一次性买入的收益。

定投还有什么好处？

(1)门槛较低，适用性强

　　定投无需考虑最高点和最低点的问题，也不需要专业的基本面和技术分析能力，能较好应对各类行情变化，所以它的门槛较低，适用性强。使用定投可以让投资者减轻市场涨跌带来的负面情绪，减少盲目操作。

(2)手续简单，省时省力

　　定投可以设置固定的买入时间点及投资金额。设置完成后，所有的操作都可以自动按计划进行，手续简单且省时省力。

(3)帮助储蓄，聚沙成塔

　　定投还有“帮助储蓄”的作用。如果我们在每个月的发工资日进行定投，便能有效避免成为“月光族”。定投还能“聚沙成塔”，帮助我们积攒“小金库”的同时，还能争取实现财富增值。

　　总的来说，在震荡市中，定投是一个较为合适的投资方法。它不仅能起到降低持仓波动，平摊持仓成本的效果，还能帮助投资者进行储蓄，手续较为简单，门槛也相对较低。

　　不知如何应对震荡行情的小伙伴们，不妨考虑一下“定投”哦！