浪哥财经|你绝对想不到!一家做香精的公司,比茅台更能赚钱!

行业分析 | 发布于2021-03-09

你绝对想不到!一家做香精的公司,比茅台更能赚钱!

大家好,我是表面上看着与常人无异,但一旦靠近,你就会听到浪的声音的浪哥。

兄弟们,要说到暴利的行业你会想到什么?医药?白酒?那绝对少不了香烟啊,几十块钱一盒的香烟,成本也就几块钱,这可太哇塞了。但大家可能不知道的是,不仅香烟暴利,香烟里用的香精同样暴利。今天浪哥就给大家讲一家做香精的暴利公司——华宝股份。能有多暴利?比茅台更能赚钱,狠不狠?大家把排面给它打在公屏上,且听浪哥慢慢讲。

华宝股份主营业务就是食用香精,包括烟草用香精、食品用香精等,是我国香精行业唯一的国家级企业技术中心。旗下还有一众浪哥不认识的知名香精品牌,不用看,你们也不认识。

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就是这么一家做香精的公司,浪哥为什么说它比茅台更能赚钱呢?我们先对比下毛利率,华宝股份的毛利率近几年一直处于75%以上,2019年达到76.75%,其中食用香精业务的毛利率一直在80%以上。食用香精中的烟草用香精的毛利率是86%左右。虽略不及茅台91%的毛利率,但也没差多少,在A股市场上,绝对算是能打的了。别急,还没完。

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虽然华宝股份毛利率方面被茅台略胜一筹,但净利率方面却成功反超,一直压着茅台走,2019年华宝股份的净利率达到57.38%,而茅台是51.47%。盈利能力完胜茅台。所以浪哥说它比茅台更能赚钱。就这净利率水平,打排位那绝对能进T1梯队,非搬必选,要不怎么能说是暴利呢。

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这会肯定有人不乐意了,我还以为这公司利润多牛逼呢,整了半天就个破净利率,呸,标题党。没错,就是我,摊牌了,走喷子的路,让喷子无路可走,我是不会给你们把标题党打在公屏上的机会的。

除了盈利能力强外,华宝股份的财务状况也都很不错,从它的财务报表上,浪哥就看出了两个字“有钱”,有钱没地花的那种有钱。一家没有任何借款,资产负债率低到5.81%,账上45亿货币资金,占到总资产56.83%的公司。这得是什么家庭啊,账上一多半都是钱,你除了有钱,你还有什么,你一无所有。有人就说了,瞎啊,那不还有15%的商誉吗?华宝股份账上确实有11.95亿的商誉,不过这商誉在账上呆了好几年了,一直没发生过减值。看来子公司经营方面还是很稳定的。

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除此之外,华宝股份的现金流也不错,经营性现金流净额一直高于净利润,盈利质量也挺好。浪哥有点懒,这里就不给大家作图了。

那这么好的一家公司,有钱,没啥负债,盈利能力强,盈利质量好,就一点问题都没有吗?哎,问题肯定是有的,谁的人生还没点缺陷了,大家给浪哥点点关注,咱再聊聊缺陷这事。

华宝股份的缺陷就在于业绩一直没啥增长。三年了,阿伟都死了。华宝股份的收入规模一直保持在22亿左右,净利润一直保持在12亿左右,仿佛按了暂停键一样,看不到任何的成长性。

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这是为何呢?行业竞争太激烈?产能跟不上?还是卖不出去?不能啊,国内香精这个行业虽说集中度低,但华宝股份也是扛把子般的存在了。且从它当时的招股说明书来看,2017年华宝股份食用香精的产能利用率是84.86%,也没有达到满负荷,就算跟不上,它那么有钱也完全可以扩充产能啊。同时食用香精的产销率为101.95%,几乎产多少卖多少,不存在卖不动的说法。

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浪哥看了一圈,最后发现这事还得从华宝股份的业务和客户说起。由于年报披露的不是很详细,所以很多数据浪哥都是去它招股说明书里找的,里面的数据都是2017年以前的,反正它的业绩一直也是暂停的,这些数据也足够解释了。

华宝股份的收入有8成以上都是来自于烟草用香精业务。

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其前十大客户,基本都是xx中烟,全是各省的烟草公司。

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华宝股份自己在招股说明书里也说到,如果把中国烟草总公司所辖企业视为一个客户,公司对其销售额占到营业收入的8成以上,客户集中度非常高。也就是说华宝股份一年能赚多少钱,全看国家烟草专卖局赏多少饭。注定被下游拿捏的死死的。

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大家都知道吸烟有害健康,香烟包括电子烟都是被严格监督管控的。每年烟草的投放量那指定都是有限的,不会任由烟草市场无限扩张。所以对于华宝股份来说,下游市场是定死的,自己已然是中国烟草总公司最大的香精供应商了,通过合作办厂深度绑定烟草公司,拿到了烟草香精市场的绝大部分份额,这部分业务也没啥太大的增长空间了,没必要花钱去扩产能了,扩了也没用。

那咋整?才上市3年,就这么养老吗?其实想要实现业绩增长也不是没有办法,不同于国外香精市场的巨头垄断,国内市场是非常分散的。自己的吃完了,还可以去抢别人的嘛,华宝股份完全可以大力发展食品用香精和日化香精。扩大自己的市场规模。甚至可以直接通过并购,快速介入市场提高业绩。

就算这些都不想做,账上这么多钱,搞搞投资也可以啊,不过投资之前最好看看浪哥的视频,也是能避过不少坑的。

害,咱在这操这个心干嘛,这玩意还得看上市公司到底想不想发展。浪哥感觉他们也并没有很想搞发展,只想分钱。华宝股份上市两年分红将近37亿。

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这钱大多都进了大股东朱林瑶的手里,毕竟这位在港股叱咤风云的“抽水女王”,对华宝股份的持股比例将近60%。都是老套现了。

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最后,浪哥讲了这么久,和大家要个三连关注不过分吧。华宝股份这公司除了业绩没啥增长,在浪哥看来还真不错。不过浪哥选公司还是比较挑剔的,除了财务状况好,能赚钱外,未来的成长性还是很重要的,希望华宝股份的大股东,好好搞搞发展,别老想着搞钱。

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