除了伊利股份,谁还有可能成为乳制品行业具备竞争力的玩家?

行业分析 | 发布于2021-01-10

在消费升级的背景下,许多与消费有关的企业迎来了又一个春天,伊利股份就是其中一个。曾经很多人说伊利的天花板到了,今年一季报发布,伊利营收和净利润都有大幅下滑,于是又有很多投资者说伊利要暴雷了,紧接着第二季度就被打脸了。 

在贝壳投研(ID:Beiketouyan)看来,牛奶是消费升级的产物,也是一两代人生活方式的转变。中老年人对牛奶的消费偏少,但年轻人和儿童对其需求很高。就在2020年最后两天,市场监管总局又发布了乳制品行业最新政策,主要有四点: 

除了伊利股份,谁还有可能成为乳制品行业具备竞争力的玩家? 

新的政策将提高乳制品行业市场准入门槛,利好自控奶源比例高、生鲜乳使用率高的企业,如伊利股份、蒙牛乳业。今天我们就来解读一下乳制品行业。 

一、乳制品行业介绍 

1、行业发展的四个阶段 

1979-1997年:这时候喝上一杯牛奶很难,产品结构较为单一且只能在小范围配送,而且当时的运输条件和储存条件都达不到要求,乳制品行业发展受到限制。 

1997-2005年:UHT(超高温瞬时灭菌)技术引入中国,牛奶开始在全国范围内普及,乳制品行业得到有效发展。 

2005-2015年:牛奶普及之后,为了开拓市场,乳制品品类开始多元化,各类口味满足不同人群的需求,乳制品行业进入高速增长期。 

2015-2025年:消费升级时代到来,大家的生活水平有效提高,乳制品由常温奶向低温奶转型升级,同时在冷链技术和各大奶企渠道的催化下,低温奶发展迅速,现在和未来几年乳制品行业都将处于升级阶段。 

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2、行业空间

整体来看,我国乳制品的行业规模是增加的,2014年乳制品销售收入3300亿元左右,2019年增加至4200亿上下。2020年受疫情影响,一季度各大奶企销售状况不佳,营收、净利润都在下滑,在此影响下,预计2020年乳制品行业规模在4000亿附近。 

经过多年发展,乳制品行业度过了幼稚期、成长期,目前已进入成熟期,不论是渠道、产品品类都趋于稳定。 

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3、市场结构 

乳制品种类多样,除了最常见的液态奶之外,还有酸奶、冰淇淋、奶酪和黄油等等。当然,液态奶是最先出现的,也是目前最为活跃的品类,在整个乳制品行业中占比56%,其次就是酸奶占比32%,奶酪和黄油则占比较低。 

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二、乳制品行业的竞争格局 

1、市场占有率 

乳制品行业呈现双寡头格局。从综合市场占有率来看,2019年该行业伊利股份和蒙牛乳业市场份额合计占比接近50%,其中伊利24.5%、蒙牛(港股)20.3%;光明乳业君乐宝(未上市)市场份额分别为3.7%、3.3%。 

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从细分行业竞争格局来看,巴氏奶市占率前五名都是地方乳制品企业,其中光明、三元和新希望市场份额排名前三,合计占比约27%;UHT奶目前发展成熟,伊利和蒙牛占据了75%的市场份额。在酸奶领域,仍然是双寡头格局,伊利市占率31%、蒙牛23%、君乐宝只有8.5%。 

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2、盈利能力 

毛利率和净利率是企业盈利能力的代表指标,在一定程度上也可以用来衡量企业的竞争力。 

在伊利、蒙牛、光明、天润和新乳业五家企业中,毛利率最高且最稳定的是伊利,这一点意料之中,毕竟伊利是行业中的绝对龙头。 

净利率方面,伊利基本在8%-9%之间,高于蒙牛、光明和新乳业;值得惊喜的是天润乳业的净利率水平堪比伊利,关键其还是在毛利率不断下降的情况下实现了净利率提升。这说明天润乳业费用管控能力增强,这一点值得关注。 

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三、乳制品行业未来发展趋势 

1、低温奶市场潜力大 

随着冷链运输技术成熟,牛奶冷藏保鲜技术进一步发展,低温奶也迎来了发展期。大型奶企进入全产业链整合阶段,各地地方奶企将会退出常温奶竞争,结合自身的位置优势,主打低温奶市场。 

2、健康化趋势 

消费升级的同时,人们的消费观念也发生了潜移默化的改变,大家对健康越来越重视,因此健康化产品成为各大奶企的发展目标。 

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四、总结 

乳制品是条好赛道,目前该行业处于成熟区,呈现伊利和蒙牛双寡头格局,全国性品牌和区域品牌共存。伊利是乳制品行业的绝对龙头,此外地方奶企也在想方设法提升市场份额,进行差异化竞争。 

未来,低温奶将成为主流,像伊利和蒙牛这样的大企业,早已完成全国产业链布局,只需要把常温奶设备转换成低温奶设备即可,加上自身的品牌、渠道优势,未来成长最确定的企业还是在龙头身上。(ty015)

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