业绩差、底子薄的中小酒企，为什么能纷纷跑赢龙头？
白酒乱买，别墅靠海。
这话看似离谱，实际并没有说错。要问大A股哪个概念永远在涨，那估计就是白酒了，“喝酒”行情什么时候结束，没人能给出答案。
近两个月白酒依旧在冲锋，但是我们可以发现，一些市值较小的地方酒企涨幅显著高于头部企业。我挑选了20家酒企并按照市值排名，从10月中旬至今，后10名的平均涨幅为67.7%，远超前10名的16.6%。
业绩表现差、财务底子差的小酒企为何纷纷暴涨？今天我们就拿青青稞酒为例，看看酒老师到底发生肾魔事了。
一、资金炒作大于价值支撑
近两月，青青稞酒先经历了7天6个涨停板，然后遭遇跌停，再然后又开始涨停，股价几乎翻倍，整体振幅超过了110%。
但是我们从业绩、财务层面上看，公司的价值似乎并不能稳稳支撑住突然上天的股价。2015年以来，青青稞酒的年营业收入始终维持在13亿左右，整体呈现下滑的趋势，净利润就更惨了，2019年仅有2200万。
而今年受疫情影响，公司的利润又雪上加霜。前三季度利润全部为负，营收同比减少33.9%。
同时青青稞酒的财务表现也毫无亮点，2016年公司账上其他流动资产占比17.7%，其中基本都是银行理财，加上12.4%的货币资金一共是约30%的现金。但到了今年3季度，公司货币资金与其他流动资产占比总和只剩不到9%，可以流动的钱是越来越少了。
而且存货的占比也在增加，从最初的20%已经增长至36%，让人不禁怀疑青青稞酒是不是真的卖不动货了。
近两个月来，公司也并没有发出什么重大利好信号，所以股价暴涨的原因更多来源于资本炒作而非价值支撑。
根据一些券商机构的说法，中小酒企的上涨确实已经脱离了原有价值，更多来自于板块牛市中后期的补涨效应，一些大资金更偏向于选择市值较小的公司，盘子小更好操控。
二、地方酒企应该怎么混？
对于投资者来说，选股还是得优先关注头部企业，对于市值较小的地方酒企除非你对公司价值有过深入了解，否则还是应该保持谨慎；
而对于低线酒企来说，关注点更应该放在企业业绩、价值的提升上，与头部酒企不同，想要做到“小而美”混得更好，它们或许应该朝这些方向努努力。
1.主打差异化
什么是一个白酒企业真正的竞争力？讲好故事、做好品牌有时候比酒的味道更加重要。
举个例子，假如青青稞酒出了一款和飞天茅台一样贵的高端酒，你尝过之后觉得比茅台都好喝。但是在重要的聚餐中，一样的价格你依然会选择茅台。这就是品牌价值的力量。
而低线酒企想要讲好故事，就必须要讲一个专属于自己的与众不同的故事。如青青稞酒以青稞为原料，背后有着浓郁的藏族文化，这就是差异化的东西，这就是讲故事的大方向。
2.做好产品定位
白酒一直在走向高端化，高端酒企也确实比低端酒企混得更好，但这并不意味任何酒企都适合去做高端化。
目前的高端白酒市场已经被茅台五粮液等龙头垄断，想要再往里冲锋难上加难，中端、次高端等产品或许才是二三线酒企的努力方向。
青青稞酒本身并不像泸州老窖、舍得酒那样有历史悠久的高端IP，产品的高端化只停留在了包装的精美、价格的提升上，所以自然会被消费者批“价高质次、华而不实”。
3.先专注区域内发展
不想从区域走向全国的地方企业不是好企业，但这也不代表快速向外扩张的战略在当下一定是合适的。做超市的家家悦主要在山东发展混得很好，重庆啤酒主要在四川卖啤酒也活得很好，同样在新疆卖白酒的伊力特也比青青稞酒混得好多了。它们都是将区域内的发展放在了首位。
而青青稞酒的年报中可以看出公司的“全国化布局”心切，一心要做“急先锋”，快速的扩张同样也带来了问题。
在许多青海消费者眼中，青青稞酒已经变成了一个空洞的牌子，“造假”、“勾兑”等质疑不断出现。所以说，还是得深耕本土区域，做好质量再迈步扩张。
4.整合地方酒企成为平台
美的之所以逐渐超越格力，是因为公司不断将产品多元整合，将自身变成了一个包容性很强的“平台”。对于地方酒企来说，贝壳投研（ID:Beiketouyan）认为不断整合区域内的小规模酒企和品牌，将自身打造成该区域的白酒平台将是发展方向。
三、最后
前日，人民网对青青稞酒辟谣“勾兑”事件做了简评，也算是对青海青稞酒行业寄予厚望：
如何更高效、更深度、更立体地传播品牌形象、助推品牌发展，不仅是青海青稞酒企业，更是青海“青字号”品牌需要共同深入思考的问题。
飞鲸投研从多维度分析，整理了一份《成长50》的名单，可以关注同名公众号："飞鲸投研"：feijingtouyan，进行领取（点击复制）
/阅读下一篇/
市值再破5000亿！PD-1实力最强，恒瑞医药到底有多强悍？
脱水研报
-
一个高景气度具有持续性的行业是完全可以塑造诸多十倍牛股的，不然的话，你说这些牛股是哪里冒出来的？显然，这也是我对医药研发外包行业当前的看法。事实上，CRO/CD
-
据光大证券研报分析，儿童药与慢病药分别是少儿经济与银发经济的重要领域，一品红在两个方向均建立了独特的竞争优势，并打造了覆盖全国的销售网络，有望成为“一老一少”经
-
天奈科技成立于2011年，主要从事纳米级碳材料及相关产品的研发、生产及销售，产品包括碳纳米管粉体、碳纳米管导电浆料以及碳纳米管导电母粒等，主要应用于锂电池领域，
-
中微公司成立于2004年，主营业务为开发大型真空微观器件工艺设备，主要产品包括刻蚀设备和MOCVD。公司CCP刻蚀设备已批量应用于国内外一线客户从65nm到5n
-
漫长的沉浮历程沉淀下了老窖的品牌力与优质的产品生产工艺，2015年新管理层即是补全了“人和”的优势，在新管理层上任后，老窖开展了一系列的精彩改革行动。公司的改革
名家观点
-
一隐秀路大佬就是这波主多南天的主力，今天下午又再度拉回，从同花顺超级盘口看它从水下一路点火，要不是大盘太弱了大概率能走出地天，上次也是在一片绝望中隐秀路大佬引导
-
这一周的弱势，始于外资的大幅出逃，不过，周五的弱势，却怪不了人家，参考下北上资金，尽管深港通有一定流出，但也谈不上很大，沪港通更是流入的，所以，周五的弱，纯属于
-
以岭药业：这个票近期是一路小快步上行，到了今天终于是走了加速，明天溢价问题不大，但周四涨停也说明短线资金进来了，短期估计短线资金还会关注这里，明天预计冲高问题不
-
10月份已到了最后几天，三季报也进入到了最后的集中披露，而这个时候，就要注意下不及预期的雷股了。怎么规避不及预期的可能雷股？如果对个股基本面不是很了解，还真没什
-
第二段，就是11点之后，不管是中午前的强反击，还是午后的回落，以及随后的僵持，跟北上资金的节奏几乎完全同步了，这意味着，多空双方都选择了观望，然后，才有了北上资
热点题材
-
7月14日欧盟委员会发布发布新法规《Fit for 55》，碳排目标进一步收紧，新政目标指引下预计2030年欧洲市场新能源汽车销量达1113万辆，对应渗透率达6
-
点评：与传统SIM卡相比，eSIM卡在经济型、便捷性和安全性等方面具有明显优势。目前已有更多基于eSIM的可穿戴终端、平板电脑和其他终端的发布，eSIM正逐渐成
-
由于集装箱航运市场景气度持续较高，行业数据显示，中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）持续创下新高，2021年7月9日达到2699，相较于去年年底上升63%，相
-
今年6月2日，华为发布新一代的智能终端操作系统HarmonyOS 2，升级开启一周后，HarmonyOS 2升级用户数破千万，一个多月后的7月9日，华为宣布升级
-
点评：换电技术不仅为电动汽车提供了目前最快速的补能方式，在车辆电池全生命周期的健康管理、电网的削峰填谷等领域都有着不可忽视的积极作用。2020年《政府工作报告》
最新资讯
-
而电力是数据中心的成本大头，2023年我国数据中心耗电量在全社会用电量中占比为3.3%。这些电力可以供14000个三峡水电站同时满负荷运转。在电力成本中，发电设
-
很多女生夏天开车为了防晒都要带上冰袖，为了解决这一痛点，小米su7采用了三层镀银前挡风玻璃，紫外线隔绝率达到了99.5%，红外线隔绝率97.6%，这也是目前轿车
-
而成长赛道，注重盈利能力。在衡量公司盈利能力的指标中，ROE（净资产收益率：净利润/股东权益）最为全面。因为，ROE直接体现出公司利用股东权益赚取利润的能力。据
-
所以，基金经理的持仓变动，往往能给我们提供一个参考，同时也反映了资本偏爱的方向。知名基金经理张坤，在管4只基金，合计规模654.74亿元，其中规模最大的是易方达
-
用这句话来形容中微公司在2023年的处境，是非常贴切的。在这一年里，半导体市场经历了21世纪以来最长的下跌期，内存和微处理器更是其中的“重灾区”。但同样是在这一
