万亿规模,家居行业全产业链解读!

行业分析 | 发布于2020-12-13

别只惦记着几捆白菜,科技创新的星辰大海更令人心潮澎湃,社区团购让资本巨头纷纷砸钱养韭菜,各种抢人策略层出不穷,可是有一条万亿级的赛道,却很少有人关注——家居行业。 

贝壳投研(ID:Beiketouyan)发现,目前我国家居行业呈现出:企业数量多、规模小的特征,2019年行业内规模以上的企业数量近6500家,还未有千亿规模的企业,企业集中度低,未来还有很大的发展空间。 

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一、家居行业市场规模万亿可期 

中国人口众多,与生活消费相关的行业规模都能达到万亿、千亿。另一方面,随着大家的品质生活的追求,之前的木板凳、硬板床等等逐渐被沙发、软床取代,家具一代一代升级更新,家居制造行业市场规模也在快速增长。 

2018年,由于中美贸易战和经济下行压力增加,家居行业受到影响,行业整体规模减少。2019年家居行业市场规模7500亿元,同比增长8%,不逊于当年的社会消费品零售总额增长速度。研究显示,未来几年家居行业市场规模将保持8%的增长速度,预计2020年行业规模将突破万亿。 

家居行业包括很多细分领域,近几年家居企业也在不断洗牌整合,该行业万亿级的蛋糕,将会花落谁家呢? 

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二、家居行业细分 

首先,我们来看一下家居制造产业链,上游是原材料供应商,下游对接终端消费者和商务客户,家居制造行业则处于中间,承上启下。按照定制化程度的高低,我们大致把家居制造这个大行业细分为橱柜、衣柜行业,软体家具行业,地板行业和木门行业。 

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1、橱柜、衣柜行业 

橱柜、衣柜属于典型的定制家居,目前主营业务为橱柜和衣柜并且在A股上市的企业共有10家,分别为欧派家居、索菲亚、尚品宅配、好莱客、志邦家居、金牌厨柜、皮阿诺、我乐家居、顶固集创和曲美家居。 

欧派家居稳坐头把交椅,不论市值还是营收规模都是最大的,并且与其他企业拉开了很大的差距。根据这些公司的市值和2019年营收规模,按照由高到低的原则,可分为三个梯队。 

第一梯队:市值100亿、营收50亿以上。由此诞生了定制家居行业三大巨头:欧派家居、索菲亚和尚品宅配。 

第二梯队:市值低于100亿、营收20亿以上。这些公司有志邦家居、金牌橱柜、好莱客和曲美家居。 

第三梯队:市值低于100亿、营收20亿以下。我乐家居、皮阿诺和顶固集创则位列其中。 

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近几年定制家居行业的发展趋势是由单一品类向全屋定制延伸,再到整装大家居,实现一站式全套服务。此外,该行业集中度低,2019年欧派家居市场占有率6%附近,索菲亚和尚品宅配在3%左右,CR3近占国内定制家居市场12%的份额。 

2、软体家具行业 

软体家具包括沙发、软床、床垫等产品,是现代家庭客厅及卧室重要的日常生活用品,兼具舒适和时尚化、艺术化等特征,是现代高品质居家生活的重要载体。 

我国软体家具的消费量由 2008 年的 80 亿美元增长至 2017 年 的 214 亿美元,消费量约占全球的 31%,是全球最大的软体家具生产国和消费国,也是全球最大的软体家具出口国。 

这里重点说一下软体家具龙头企业——顾家家居。该公司2019年营业收入突破百亿大关,近十年净资产收益率保持在20%以上,盈利能力很不错。另外,顾家家居门店数量6500家,在得渠道者的天下的背景下,顾家家居优势十分突出。 

根据统计,预计2023年软体家具行业市场规模可达2300亿元,顾家家居具备品牌、渠道和产品优势,未来将有很大的成长空间。 

梦百合是国内记忆棉制品龙头企业,之前以出口代工为主,海外营收占比较高。规模不算大,但成长性不错,全球产业链布局,产能也能跟上,管理层也值得信赖。 

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3、地板行业 

地面装饰材料是公共建筑和家用住宅装饰普遍使用的建筑材料之一。随着全球经济的持续增长、城市基础设施建设和房地产领域投资的不断加大、居民生活水平的不断提高,地面装饰行业呈现蓬勃发展的态势。根据《Markets and Markets》报告,2018 年全球地面装饰材料行业的市场规模约 3,393 亿美元,预计到 2027 年可达到 5,425.00 亿美元,地面装饰材料行业的发展具有广阔的市场空间。 

PVC塑料地板近两年发展势头不错,今年有两家新上市企业可以关注一下,分别是爱丽家居和海象新材。扬子地板大家或许比较熟悉,不过它是在新三板上市的企业,贝壳投研(ID:Beiketouyan)没有怎么关注。 

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4、木门行业 

该行业目前A股只有一家上市公司,就是江山欧派,公司2017年上市,业绩表现不错,自上市以来股价涨了3倍。 

木门行业领先品牌代表——梦天家居,正在准备上市中,2017—2019年度梦天家居在木门生产规模、市场销售量上,连续三年在国内家居行业同类企业中排名前三。 

三、总结 

家居制造行业目前已进入成熟发展期,未来市场份额将会向头部企业集中。贝壳投研(ID:Beiketouyan)觉得,家居行业万亿级的大蛋糕,大部分将会被各细分领域的龙头企业分享,欧派家居和顾家家居有望成长为千亿市值的大企业。(ty015)

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