家电行业各细分领域最全解读!

行业分析 | 发布于2020-11-24

小时候,我们老家是没有空调的,也不像北方有暖气。所以,不论夏天有多热,只有风扇在转呀转;冬天冻得不行,也只能烤烤火。后来,家里慢慢有了空调、热水器、冰箱等等。这里都是我亲眼所见的变化,而这背后就是家电行业兴起、蓬勃发展与现在的转型。 

贝壳投研(ID:Beiketouyan)这篇文章是对整个家电大行业的整理与分享,内容包括家电行业规模、家电分类和各细分领域涉及的上市公司。 

一、行业规模 

(1)家电行业整体营收规模庞大 

空调、洗衣机、电冰箱和各种小家电,已经成为生活的好帮手,随着消费升级和科技的发展,人们对家电的需求增加,家电的种类也在千变万化。中国的家电行业营收规模早已超过万亿,目前已进入成熟期。但行业仍然有发展空间,以后是创新、产业整合是主流。 

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(2)小家电行业市场规模巨大 

小家电相比空调、冰洗等产品,最大的特点就是更新换代快。尤其是今年以来,小家电的市场表现明显优于白电、黑电、厨电等其他细分行业,预计到2023年市场规模将突破6000亿元。 

小家电的受众主要是年轻群体,因此该类产品多具有颜值高、性价比高、依赖于线上的特点。但该行业目前竞争也比较激烈,创新需求比较高。 

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二、家电分类 

家用电器具体可以划分为白色家电、黑色家电、厨房电器、小家电。 

白色家电:指可以减轻人们的劳动强度或改善生活环境、提高物质生活水平的家用电器,比如洗衣机、空调等。 

黑色家电:指那些能够给人们带来娱乐、休闲的家用电器,比如电视机、音响等。 

厨房电器:这个指的是厨房大型电器,如集成灶、抽油烟机等。 

小家电:一般是指除了大功率输出的电器以外的家电,一般这些小家电都占用比较小的电力资源,或者机身体积也比较小。如豆浆机、榨汁机、电磁炉、电热水壶等产品。 

三、家电细分行业盘点 

根据上述家电分类,可以把家电行业细分为白电行业、黑电行业、厨电行业、小家电行业和家电零部件行业。下面的图片内容是家电各细分领域的主要上市公司及各公司产品营收占比。 

1、白电行业 

白色家电比较有名的就是三巨头——格力电器、美的集团和海尔智家。 

格力电器:上市多年,空调界的“大姐大”,2019年空调市场份额32%,排名第一。最关键的是,格力在产业链中话语权很高,一方面可以控制生产成本,另一方面具有价格转移的能力。 

美的集团:如果说空调,能与格力相比的恐怕只有美的了。不过美的业务更加多元化,目前有消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统和数字化业务四大业务板块。美的的小家电也很有名,电饭煲、电磁炉等份额均是第一。 

海尔智家:其实我一直很喜欢海尔冰箱、洗衣机市场份额长年第一。十年之前,海尔可是碾压格力和美的,如今只能排在他俩后面了。今年7、8月份,海尔智家表示将要私有化海尔电器了,这是个好消息,内部整合完成,海尔智家将会上升一个台阶。 

海信家电1999年上市的老企业了,就是曾经的科龙电器,海信家电和海信视像都属于海信集团。不过该公司几年业绩表现不好,曾经也带过ST的帽子。 

惠而浦:主攻洗衣机,旗下有惠而浦、帝度和荣事达三大品牌。不过份额不是太高,近两年业绩表现也不行。 

长虹美菱:这家公司是我老家的企业,小时候这个品牌还是很火的。该公司产品线覆盖冰、洗、空、厨卫等,同时进入生物医疗等新产业领域,它的主导产品美菱冰箱是国家出口免验产品。 

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2、黑电行业 

TCL科技:1982年成立,2004年上市。比较熟悉的是TCL的电视机,冰箱、洗衣机它也都生产,还有集成灶、智能家居。总体来说这家公司还是不错的,老牌子了。 

海信视像:电视机业务占比近90%,从2004年至今,海信电视连续十多年在中国彩电市场上占有率位居第一。2019年,全球销量突破2000万台,在海外市场中的南非、澳洲、日本市场,海信电视的销量均收获了第一。 

四川长虹:1993年成立,第二年随即上市,主营视频产品、视听产品、空调产品、电池系列产品的制造和销售。 

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3、厨电行业 

老板电器:说到油烟机,肯定会想到老板和方太,不过方太还未上市,老板电器是抽油烟机的“真老板”。该公司盈利能力比较突出,市场份额也在逐年提升,2019年,该公司油烟机和燃气灶市场份额分别为28%和26%,市占率第一。 

华帝股份:油烟机和灶具生产制造商,但该公司有存货积压问题,应收账款较多、收回速度也在减慢。 

浙江美大:生产第一台集成灶的企业,最早进入集成灶行业,可以说是该领域的龙头,但规模较小。竞争压力大,直接竞争对手火星人也将要上市,还要应对美的、老板这些跨界者。 

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4、小家电行业 

九阳股份:擅长用别人的钱赚自己的钱,在行业中话语权高,最近也在主推萌潮小家电。公司产品多元化能够很好地分散风险。目前以中低端产品为主,最近有意向进军高端市场。 

苏泊尔:ROE十分优秀,近十年ROE平均值高达22%,净利率水平高;不过线上渠道不占优势,业绩有下滑趋势。 

小熊电器:网红小家电企业,主打线上,近五年线上销售占比都保持在90%。但是产品质量经常出现问题,线下也是劣势。 

新宝股份:国内小家电出口龙头,与老板电器、九阳这样的企业相比不算优秀。但毛利率提升较快且稳定,最近转型也算比较成功,是一家小而美的公司。 

石头科技:扫地机器人的领头羊,最初是为小米代工,目前正在脱离小米,自有品牌优势不断凸显。研发费用率高于同行,市场份额提升迅速,未来潜力大,就是股价太高了。 

科沃斯:石头科技的竞争对手,市场份额目前高于石头科技。自有品牌、自主生产,期间费用率较高,也有小部分代工,表现还算不错。 

飞科电器:电动剃须刀,想必大家都知道,不过近几年营收和净利润都在负增长,公司成长性存疑。 

爱仕达:炊具业务占比近80%,规模小。 

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5、家电零部件行业 

家电零部件企业属于家电产业链的上游,该行业上市公司主要有三花智控、海立股份、天银机电等。这里主要说一下三花智控。 

三花智控:主要生产销售制冷空调冰箱的元器件及部件、咖啡机洗碗机洗衣机的元器件及部件。该公司属于行业内的龙头,净资产收益率在15%以上,毛利率30%左右、净利率也在10%以上,明显优于同行业可比公司,业绩稳中有增。 

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四、总结 

未来家电的需求主要是产品更新换代和消费升级,高端化是整个家电大行业的发展趋势。家电竞争激烈,主要还是以龙头企业为主,产业链整合也有利于龙头企业市场份额的提升,例如格力电器、美的集团、老板电器、九阳股份等。 

小家电行业没有壁垒,跨界者众多,但该行业确实是未来发展的主流,线上渠道建设不可忽视,这也是苏泊尔、九阳股份等企业应该向小熊电器学习的地方。创新、整合是趋势,每一次竞争是挑战也是机遇。(ty015) 

最后为大家附上家电行业整理汇总图:

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