投资者如何对股票的价值特征进行分析？
股票的价值具有虚拟和实质两种特征。股票的价格是价值的影子，股票的价值是上市公司的综合体现，因而股票的价值又具有实质特征。股票价值的双重特征使股票的价格极不釉定、具有明显的不确定性。当市场的投机性大于投资性，股票的价值表现出虚拟特征，风险增大;当市场的投资性大于投机性，股票的价值表现出实质特征，风脸减小。
本文将从以下方面分析股票具有的价值特征，即股票价值的静态分析，股票价值的动态分析和股票价值的实质分析。
（1）股票价值静态分析
判定股票价值是否高估合理，对一般投资者来讲，历来是一个难题。在投机性强的市场中，只有控盘的机构才能确定股票的价值;在投资性强的市场中，只有上市公司老总心里才清楚。尽管如此，投资分析家还是提出了一些估算方法，主要有以下二种。通过计算每一流通股所能分配到的公司净资产值，即为每一流通股的账面价值来确定股票价值。
（2）股票价值的动态分析
实际上，上市公司的经营状况是动态的，股票的市场表现也是动态的，如何对股票的价值进行动态分析呢?机构投资者的投资行为是建立在对股票价值的动态分析上，散户投资者却以静止的眼光看股看市，因而乱子较多。股票价值的虚拟特征，是由于上市公司的经营状况不断变动，其资产净值，收益情况千变万化，市净率、市盈率、盈利比都是变数，只有对股票价值进行动态分析并以此作为入市依据，投资行为才与市场贴近。
1）资产净值动态分析。在净资产值的公式（流通股股东权益/流通股发行数）中，流通股数，股东权益都是变数。在成熟股市中，流通股数多为常数，变动较少。在我国由于机构便于做庄，投资者恐高症的缘故，我国股市流通股数不断变化，持续膨胀，尤其是高成长股，绩优股。但在对资产净值进行动态分析时，假定其为常数。股东权益的变化。
则是不论什么样的市场，什么样的上市公司都普遍存在。股东权益的变化有二种情况∶一是连续惯性;二是突变跳跃。前者是由于企业经营具有趋势发展的特征，后者是由于企业经营出现加速或减缓以及重大转折。通常企业的经营会沿着原有趋势发展，即高成长的企业，股东权益会随之增长;亏损企业股东权益会呈下降趋势。股东权益变化的个股形成市场的两个极端。变好的个股是市场的大黑马，变糖的个股被市场视为"地雷"。
通常净资产值有增值潜力的个股。投资价值明显，股价也会相应走强，反之净资产值有贬值风险的个股，股价也会相应走弱。值得注意的是，对市净率的静态分析则可能作出与市场表现相反的投资决定。
2）市盈率动态分析。由静态分析价值2公式（市盈率×每股盈利）可知∶市盈率和每股盈利都是可变因素，若每股盈利呈上升趋势，则市盈率趋向变小，要使市盈率保持不变，则股票价值必须增长。反之若每股盈利呈下降趋势，则市盈率趋向变大，市盈率稳定在原有水平，则股票的价值必然降低。
已公布的上市公司的每股盈利值，只能说明过去，而公司未来盈利，是个不确定因素。投资者通过企业现有经营成果，依其业绩惯性来决定投资策略，偏差不大。
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如何分析股票市场的阶段性特征？
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