如何判断个股“趋势最强”？利用波动率选股，构建你的防御组合

如何判断个股“趋势最强” ？

散户投资者常遇到短线飚涨牛股涨不停，不停涨;囿于交易理念不完备以及恐高怕套的散户心理，成功错过了一只又一只大牛股;笔者侵淫市场多年，力求通过本专题多维度论述此类牛股短线飙涨的逻辑道理，消除您思维上的误区和心理上的障碍，助您成功抓住下一只上涨牛股。

一、牛股飚涨的背后逻辑

1、资金成本的逻辑

A股市场场内龙虎榜活跃席位游资，场外过江龙等资金，其来源于信托资金，民间借贷资金，甚至于银行短期货 款。上述资金的使用是有成本的，在还本付息的压力之下，使本金快速保值增值是操作资金的首要目标。在此动力下，操盘者采取短、平、快的操作手法，拉高建仓，边拉边出;成功发动一次次短线个股行情，打造一只只短线飙涨牛股。

此类牛股常成为上涨行情的风向标，成为整个市场的领头羊，引领市场资金流方向。其短线上涨幅度巨大，成为妖股系列的，短期换手连板，涨幅快速翻倍;一般飙涨牛股的涨幅在40-60%以上，是投资者短线交易性机会的首选参与标的。

2、对指数存在短、中期波段上涨行情的预期

当指数处于中长期下跌趋势中，市场资金基于对基本面、技术面的研判，达成一致性共识，预先判断指数短期将存在一波中段上涨波段行情;市场活力资金会随势选择具有一定题材的个股作为标的。

比如：8月份妖股四川双马的出现，即缘于市场资金对于9月27-11月29日存在蓝筹指数行情(秋季行情)的预判;因此，资金才敢于用真金白银 打造四川双马的上涨行情，并且这些资金基本可以获得顺利出货的机会。

3、卡指数K线上涨结构的逻辑

活跃资金发动个股行情重在择时与卡位，而不是盲目的，是有选择性的。原则上，活跃资金是按照看大盘，做个股的原则来选取个股标的的。

具体来讲，把握的时机在于：个股标的所在板块未来有预期性利好;发动个股行情的时间节点，必须在上证指数处于上涨趋势的跌结构完成时或稍提前，或在下跌趋势中跌结构完成时或稍提前，以此时间节点来发动个股飙涨行情。

比如：当下飙涨牛股三江购物上涨案例，就是电商板块存在双12电商购物狂欢节的确定性预期性利好;市场资金有备而来，选取复牌连续一字涨停板并且上涨强度最强的三江购物作为标的。

当下另一只牛股丝路视觉短线四连板的逻辑即是市场资金卡上证指数预判12月7日见底进入反弹上涨结构，而提前一天发动涨停攻击行情。

引出一个概念，上涨趋势最强。

二、何谓“趋势最强”?

趋势最强指个股上涨动力十足，上涨强度最强，股价每日创新高，洗盘方式常为盘中巨幅震荡洗盘，涨停板充分换手，资金技术形态上常表现为涨停板收盘，跳空缺口，缩量涨停等。

三、“趋势最强”的市场含义

1、“趋势最强”表明个股上涨强度最强，攻击力度最盛，极端情况下基本以涨停板报收。

2、个股是当下市场主流热点龙头股，或者是跟风上涨板块龙头股。

3、趋势最强个股对于市场资金虹吸效应明显，吸引市场上实力资金接力参与上涨行情，引导市场资金流方向。

4、场内活跃资金总是试图遵循选取个股上涨阻力最小的方向作为突破口发动攻击行情。

5、直接进入主升浪上涨，不套人，在见主升浪顶点前，任何参与资金都可以获利，资金短线获利巨大。

四、“趋势最强”的判断

趋势最强的判断源于单根K线形态的判断，单根K线形态按强弱顺序排序为一字板，T字板，跳空换手板，平开换手板，一般低开换手板，大幅低开换手板，跌停开盘换手板。遵循K线强弱顺序，趋势最强的划分如下：

(一)强弱顺序

1、一字连板

一字板是指个股以涨停价作为开盘价，涨停价同时为收盘价，开、收盘价相等的K线图形，是个股上涨最极端的特殊情况。场外资金极度看好个股，不惜以涨停板挂板排单买入;持筹者惜售不卖，日成交量寥寥，换手率极低;或涨停板出现正常换手。

一字连板是指个股每天以涨停价开盘，股价每日以上涨10%幅度顶格上涨。在A股现有交易制度下，一字连板是上涨趋势强度最强的K线形态，没有之一。

一字连板常出现在当下新股上市开板前阶段，并购重组 个股携重大利好复牌后被市场资金疯狂追逐阶段。此种案例容易辨别，不举例说明。

2、复合(T字、跳空、缩量)连板

除一字连板外，大多数情况下，个股连板上涨过程中K线形态常会出现T字板、跳空高开、甚至低开涨停等技术形态，也存在上述几种形态的一种或几种组合形态的可能，我们可定义此种上涨形态为复合连板，强度逊于一字连板，但仍具有超强的上涨强度。

T字板是指个股盘中涨停打开过，但收盘前仍能以涨停价格收盘。T字板个股的上涨强度，可按打开的时长，下影线长短，换手率高低，最终封单量大小等技术形态来衡量。

跳空高开是指个股集合竞价以跳高开盘的方式开启一天的连续竞价交易。跳空高开的上涨强度，可按跳空的幅度，即实体的大小;涨停封板的时间，下影线的有无和长短;换手成交量的递增递减趋势等指标来衡量。

低开涨停是指个股集合竞价以低开的方式开启一天的连续竞价交易。低开涨停的上涨强度，可按低开的幅度，涨停封板的时间，下影线的有无和长短，换手成交量的递增递减趋势等指标来衡量。

下面举例说明：

中文在线300364连板上涨过程，主要采取跳空高开、缩量一字板等方式完成，自有效开板后，连续8个涨停板，第9个涨停板开盘后终见止涨高点，上涨强度可见一斑。

兰石重装603169连板上涨过程中，于10月24日首次出现换手率大于1的情况，随后3个交易日仍出现3个小幅换手一字板;10月30日，跳高开盘才打开一字板;此后的连板上涨基本以跳空高开，放量，T字板缩量赶顶等方式完成整个上涨过程。散户可第一时间参与交易的机会，仍存在9个连板交易日。

3、正常换手连板

正常换手连板是指除去上述出现一字板、T字板、大幅跳空高开等极端现象的上涨过程;具体表现为个股每日正常换手涨停，每日振幅在7%以上，个股处于正常交易状态。

举例如下：

次新股 宏盛股份603090于10月24-27日出现的正常换手四连板。

曾经的央企改革 龙头股际华集团601718于2015年8月12日-17日出现的换手四连板。

(二)基本判断原则

投资者在实战操作中，在主流热点龙头股未走出连板上涨之前，常遇到无法准确辨别哪只是未来的龙头股的难题，特别是同板块的两只个股同日涨停将如何分辨。下面，笔者根据操盘经验列举判断个股上涨趋势最强的一些基本方法，其中包括当下市场上涨趋势最强的个股判断，同板块多只个股哪只为龙头股的判断，供大家交流分享。

1、连板数量

连板数量毫无疑问是判断个股上涨趋势最强的第一条法则，而无需考虑个股上涨过程具体的K线形态如何，这是判断当下市场个股趋势最强的基本准则，也是判断主流热点龙头股与跟风板块龙头股的基本准则。

2、有无换手、最先涨停、开板时长、封量大小

个股当日涨停上涨强度的判断还依赖于当日有无换手率以及换手率大小，谁最先冲击涨停板、封停，盘中打开涨停板的次数和时长，收盘封板量等参照指标。这是判断市场所有涨停个股和同板块个股涨停强度的基本方法。

3、阳K线强于阴K线

按主控K线理论，阳K线表明多方力量大于空方力量;相反的，阴K线表明空方力量大于多方力量。所以，按这个标准，很容易判断出同板块个股谁的上涨强度最大。

4、每日创新高强于不创新高

个股能够每日创新高，表明个股上涨动能十足，不畏抛压，不畏上涨的阻力;个股当日不能创新高，表明个股单日上涨出现了停滞现象，股价上涨动能不足;很显然，每日能够创新高的个股要强于不能创新高个股的上涨强度。

5、横盘强于回档

横盘定义为个股股价横向整理，股价表现为达到一种日K线级别的多空平衡状态;股价大多数情况下创前日新高，振幅越大越好;振幅越大，表明操盘主力采取主动性操盘;震仓明显，视为再启动上涨的组合K线形态。

如预高送转 龙头股易事特300376一字开板后的两根揉搓K线组合即是2日横盘整理状态。

回档是股价单日或两日不具有再创新高的动能，股价水平出现略回落的K线组合形态，成交量上常出现萎缩走势，回档K线常在重要短期均线处，比如3日、5日、7日等获得支撑，但最重要的判断依据就是股份回落不明显，股价仍能维持原有水平位置。

如预高送转板 块的新易盛300502。

6、回档强于回撤

回撤是指个股不能守住原有股份水平位置，发生一定幅度的下跌。

如预高送转板块的瑞和股份002620，一字开板后，11月23日收阴K线，24日股份回撤到5日均线处获得支撑上涨。

7、回撤强于回调

回调定义为个股股发生至少大于2个交易的小调整走势，常出现a-b-c小3浪调整结构，当然也存在个股的小5浪阴跌走势。如宝塔实业000595个股走势。

8、回调强于复合回调

复合回调是指个股股价走出具有一定时间周期的复合调整走势，K线形态结构出现大浪套小浪的走势。如锦江投资600650的日K线调整走势。

五、趋势最强集中营——并购重组 复牌、开板新股

根据既往经验，趋势最强的牛股集中营在并购重组板块和新股次新股板块中。重组个股携重大利好复牌，受场内资金猛烈追捧;开板新股常因盘小无套牢等先天优势极易被活跃资金卡位拉高操作。因此，广大投资者要重视对于并购重组复牌个股的日常跟踪，只有做到心里有所准备，才有可能吃到趋势最强超级牛股的大肉。

六、卡位交易—“趋势最强”的辅助介入技术

趋势最强超级牛股操作原理就是根据上证K线结构进行卡位操作，具体操作方法如下：

指数下跌趋势中卡提前一日或与指数见下跌结构低点同日的时间节点，操作的标的就是当下全市场个股中上涨趋势最强个股，或开板新股板块中的上涨趋势最强个股。

不能于个股起涨涨停当日介入，也必须于次日第一时间追高介入。

当下市场两只超级牛股三江购物、丝路视觉均符合此操作方法，投资者可认真揣摩体会。

综上，笔者将实战总结出来的交易心得汇总如上，预祝广大投资者投资愉快，挣大钱，行大运。

利用波动率选股，构建你的防御组合

沪深300和中证500波动率加权指数是基于市值母指数的风险策略指数，其基本方法是以母指数为样本空间，均选取历史波动率最小的100只股票作为样本股，且以历史波动率的倒数作为权重分配依据，波动率越小权重越大，波动率越大权重越小，以此实现降低整个指数组合波动率(风险)的目的。

它们都获得了将近原指数1.8倍的收益,但是回撤并没有增大,那么低波动选股的逻辑在哪里呢?

低波动的逻辑:1. 低波动率,首先就将大部分庄股题材股给剔除掉了,因为这些股票大部分都暴涨暴跌2. 低波动率,说明公众对公司的期望没有发生大的改变,且比高波动率股票更不受大盘波动影响3. 低波率的超额收益,一般来自于熊市抗跌,这也就是叫做防御性选股的原因

但是使用低波动率选股,要避免下面的几种的情况,以烦黑天鹅:1. 成交量稀少,容易遇到老千股2. 市盈率太大或收益为负值,防止股价价值回归或者破产

首先我们可以确定一个待选股票范围,可以是某个宽基(例如上面的沪深300和中证500),也可以是某个特定的行业(你所看好的):

1. 市盈率大于0小于等于542. 过去一年的日成交额大于100万3. 剔除掉ST股

然后按照过去一年的波动率作为指标,将待选股票池从小到大排列,选出前面的股票,就可以构建一个防御性的股票组合.

数据从哪获得,sina财经上由股票的复权价格,东方财富上也可以下载历史价格数据,然后用编程语言例如(python, excel vb, matlab, r等),可以很方便的计算出波动率,不想自己计算,一些网上的量化平台有现成的波动率因子可以选择.

在一些量化平台上测试,发现这个策略偏爱选择一些分红不错的大蓝筹和二线蓝筹,也确实可以获得一些超额收益,尤其是在熊市表现比在牛市好.

低波动的优点不仅在于好算,而且在于调仓不是非常频繁,可以一个季度调仓一次.

关于为什么市盈率上限选择54这个值,是根据格雷厄姆估值公式算的合理PE = 8.5 + 200*每股收益年增率(g)对于绝大多数公司来说,维持十年的年增率20%-25%几乎就是不可能的任务,那么PE的上限就是48.5-58.5之间,选择一个中间值54是一个可行的方案.

这是一个防御性的持股组合,它并不能给你带来一年十倍的巨额收益,但是却能让你跑赢大盘.

低波动率选股调仓时间不能太频繁，太频繁的话会产生大量的手续费吞噬掉利用，三个月／六个月／一年换仓一次是比较合理的．

如果你要想获得一年十倍的超额收益,那最简单的就是大A股过去十年最赚钱的策略----小市值轮动.