三种时候抄底往往最危险,看财报的六种境界，你在哪一层？

三种时候抄底往往最危险

底部是一个点，但趋势却是一条长长的线，不抄底你最多失去一个点的利润，抄错底你将承担一条线的损失，何必用一个点和一条线比长短呢？下面这三种情况，危险，千万别抄底。　　

1.市场在经历了一段升势后突然从高位出现连续暴跌行情突然连续暴跌，这通常是市场趋势将要发生逆转的征兆，但一类人极有可能在此时萌生进场抄底的冲动，他们就是前期因为过早卖出而放跑了大段利润的踏空者，因担心再度错过机会而不顾一切地买进，而且这次他们坚定了持股的意志、放弃了止损的想法，所以这样做的结果很可能意味着将经历整个熊市的考验。　　

2.市场已连续经历多日下跌并且跌幅也比较可观行情下跌趋势已经运行了一段时间后，那些在前期曾经成功逃顶并赚了钱的投资者，在看到股价已经低于上一回的买入价，并且又听到媒体上许多专家纷纷断言绝不可能跌破某某支撑位时，便主观认定赚钱的机会又来了，于是再度返身入场。然而，是不是底部绝不会取决于某些人的主观意愿，因此以这样的方式进行抄底通常会抄在了“半山腰”，如果坚决不承认错误、不果断止损离场，或心存侥幸的话，通常会眼睁睁地看着股价越跌越多，自己越亏越大。

3.市场长期下跌后突发重大实质性利好后盲目进场博反弹经验表明漫漫熊途之路，一个足以影响市场趋势的利好消息，并不会立刻让市场转熊为牛，而是取决于多空双方相互博弈达成平衡后市场才会构成底部。强力信息刺激下大盘的应激性反弹并不意味着趋势转折，而更多的是再套一批人的诱惑罢了，所以贸然进场抄底的结果大都凶多吉少。

看财报的六种境界，你在哪一层？

财报有差异，看的人也有境界的差异，

1、狂妄者，财报无用论。这种人离利用财报这把利剑的距离最远，首先得改观念；

2、初学者，对各报表项的含义不了解。学习和理解各报表项的基础含义，类似习武之人练马步，需要耐心和日积月累的锻炼，才能基本搞懂。以利润为例，其含义非常丰富，毛利、营业利润、其它利润，营业外利润，税前利润，息税折旧摊销前利润，净利润，归属母公司股东净利润，综合收益等。如果连这些术语的含义都搞不懂，怎么能看懂损益表？还有一小部分，像我这种非会计专业人士，无人指点情况下，即使自学了很多遍，总感觉还是难以掌握，特别是金融企业的财报。

3、接受者，懂报表项含义，但更多是被动接受报表所列出的各种数字，属填鸭式学习，找不到或理解不了三表之间的关联，看完财报仅能得到一些已知的离散数据。

4、分析者，能分析报表之间的关联。杜邦分析是对该能力的最基础检验。资产负债率=总负债/总资产，单独看很简单，如果是个接受者，很快可知道公司的杠杆率是多少，但在我向分析者前进时，曾有一段时间我都搞不懂它。我当时的问题是，ROE是指上市公司的ROE,并非集团的ROE，但杠杆率计算时的总负债，是集团合并财报的总负债，集团还包括了少数股东呀，绕进去之后，一段时间都出不来。很多问题都如此，过了一段时间后，才会突然明白过来。更多的典型关联包括，采购、存货与成本之间；收入、应收与经营性现金流之间；固定资产，在建工程，商誉与投资性现金流之间。

5、预测者，如今我首次看一家公司的财报时，在看到实际结果前，我会尽量先对某个报表项形成自己的预测。不同的报表项预测，需要不同的信息支撑，且相互之间有层级或递进关系。比如，看财报前，我会先了解该公司的主营产品、所处行业、股权结构、上市时间等，然后会根据自己对行业的大致认识，预测该公司的毛利率水平及稳定性特点，根据股权结构预测公司的负债率水平，期间费用管理水平等。上午我在看$神剑股份(SZ002361)$ 的年度资产负债，看到2014年没有在建工程，但是2015年固定资产相比2014年增加了30%多，约1.3亿。我立马想到，为什么会这样呢？固定资产能建这么快吗？会不会是有收购？然后再看下面几行的商誉，果然如此。这只是我最近一年看财报时，众多此类体会的一个，也是促成我上午写下这篇小文的原因。这种预测正确的时刻，真的有一种小小成就感。

6、融合者，上面基本上都还是就财务谈财务，财报更多是让投资者快速、高效的知其然，但仅有财报(指报表，不是指含完整的财报)，无法知其所以然，只看财报离真正搞懂一家公司还差的很远。同样的高负债率，背后的含义差异非常大，高负债背后的形成过程与实质，非常关键，同时财报本身无法回答这种问题。公司财报与自身业务融合，与所处行业不同公司的财报融合，是两个最重要的融合。

7、资产市场，老千公司非常多。哪个境界才开始具备熟练的打假能力呢？个人认为要到预测者。在能够对财报形成自己的观点的时候，才能得出自己认为的真假结论。别人都认为假，但如果是误解，而你认为是真的时候，就形成了极大的预测差异，也许这是一项潜在的高收益投资。当然更多是别人都认为真的时候，你认为假，可以为自己避免损失。关键在于，你是否能对财报形成自己的观点。