欧尼尔在选股方面特别强调了哪些问题？
如果你想成为你朋友的一家公司的合伙人，你一定会选择一家增长稳定的公司，而不会是盈利时好时坏、大幅波动的公司。投资股票也是这样，一个真正的好股票在它过去5年里，每股税后利润也应该保持明显的增长，或者虽然在其中的某一年出现了一定程度的下降，但在1年后就立即向上回升，并创出盈利的新高点。反之，如果一个股票在过去N年的盈利一直保持着较高的增长，而突然间出现大幅度滑落，比如从 0.80元下降到0.30元，然后再反弹到0.35元或0.40元，那么这个股票也不能算是好股票。它仅仅从0.30元上升到了0.40元，从整体来看，回升速度太慢，股价难有杰出表现。在这方面，欧尼尔特别强调的是∶
（1）盈利的稳定性。考察盈利稳定性的方法;先将过去 5年内每季税后利润画在图表上，然后用回归方程求取趋势线，再计算盈余数字与趋势线之间的乖离率，乖离率越小越好。一般获利稳定的成长股，其乖离率都在 20 或 25 以下。超过 30即表明它的产业景气的波动较为激烈，这样就会使利润增长的可靠性降低。
因此，在其它条件相同情况下，应该挑选盈利稳定性较高的股票。在我们的股市中，由下大多数上市公司的上市历史都较 公割诉梁弱 短，而且利润都是半年一公布，所以不妨可适当地降低·'下标准，如以3年作考察期（没有5年的，若有5年以上的最好还是用5年）。在季度上，可用半年来代替，我的办法;将年利润减去中期利润、得出下半年利润。至于回归方程，如巢不会算的话，可用加权移动平均线来取代∶第一年是上半年加下半年除以2，第二年中期是三个"半年数"相加除以3，一直计算到第五年的十个"半年数"除以10、这也能在一定程度上反映出公司盈利的稳定性。
（2）计算复合增长率，并注意盈利加速度现象。计算公司的年均增长率一定要用复合增长率。复合增长率和简单的年平均增长率是两个截然不同的概念。
比如、某一家公司，它5年前的税后利润是 1000万元、今年为2000万元，5年间增长1倍，年均20%如果一家公司以年均20%复合增长率增长，5年后它的利润就会从1000万元增长到2488万元!按上述算法年均增长就是 29.76%整整高出 50%因此，考察公司的成长性一定要考察"年复合增长率"，即平均每一年相对于它上一年的增长率。据欧尼尔考察，在 1970~1982年的 12年间，所有飙升股在过去5年的年均复合增长率平均达到24%其中有3/4的股票都有相当程度的高成长（另有1/4 为转机股）。在经过盈利考察后，可以把 80%股票都剔除掉。在剩下的 20%股票中、应该注意那些"盈余加速"股，它们每年的纯利润都在增长，而且呈现出加速增长的态势，当季利润更是大增，这通常是股票大幅飙升的最好的价格助推器。
它有点类似于股价走势;先是上涨0，50元、然后上涨0.80元、在第三天又涨了1.50元，越涨角度越陡，这是典型的强势股、而且是加速上涨的强势股。反之，一个股票今天上涨1元，明天上涨8角，炒良新媒励 后天上涨5角，则上升动量已经差矣!这样的股票也就不适宜再买进。
（3）不要过多地关注本益比（市盈率）。股票表现好坏与市盈率高低没有太多的关系、因为股票值多少价就卖多少价。一个股票的市盈率高低总有它的道理，绝对不能因为一个股票的市盈率偏高就轻易地卖出，也不要因为一个股票的市盈率偏低就轻易地买入。而这常常是一般投资人包括机构、投资基金经理经常犯的错误。根据欧尼尔的统计分析，在 1953～1985年的33年间，所有飘升股在它们初升阶段时，平均市盈率要比道·琼斯指数的平均市盈率高出33%在经过大涨以后，它们的平均市盈率甚至达到了45倍、提高了125%少数公司甚至更高。如1960年的施乐公闭，市盈率高达 100 倍，但后来股价仍然上涨了33倍;1985年的健尼科技公司、市盈率曾达200倍、但在以后的5个月里，又涨了300%我国股市的情况也大体相同，一些市盈率较高的股票，在后来的市场走势中，都证明了它们高得有理。
比如爱使股份申华实业、延中实业等。在1991~1993年的3年中市盈率一直居高不下，爱使股份甚至达到过 3000 倍!但恰恰是这些高市盈率股票，成为当时最具投资价值的股票，而且后来股价都成10倍地上涨，即使历经了1992年和1994年的大调整，它们的投资回报率仍远远地超出市场平均回报率十几倍。当然，不要过多地注意市盈率的高低，并不是说市盈率不重要。事实上，如果市盈率高得太离谱，那么股价的潜在风险也会比较大。也不是说低市盈率股票就绝对没有机会、事实上，有些高市盈率股票常能暂时地创出高价，而有些低市盈率股票也很有机会，只是说，与市盈率相比，每股税后利润的增长率与股价上涨之间的关系要来得更紧密。
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