如何判断行业是否有复苏迹象？

1994 年的通货膨胀很有特色，投资品价格仍然在降，消费品中的工业消费品价格也未见有多大变动，但食品价格和服务价格却一再上扬，导致通货膨胀一度超过 20%其中涨幅最大的是粮食价格和农副产品价格。这主要是前几年重工业畸形发展和工业用地大量挤占耕地等原因造成的。国际评论界也一再认为中国著干年后将养不活自己的同胞，国际粮食市场粮价也将急剧上扬。这对中国政府造成极大的压力，各地纷纷实施"米袋子"、"菜篮子"工程，农业生产成为从中央到地方各级政府的首要工作。这时，有一些机构投资者马上意识到;农业无疑将成为来年各地政府的重要工作，必然有许多优惠政策出台;农民在高价高利的诱惑下必然会增加耕种面积，由此可以判断出 1995年的农业生产资料必然会有一个大的发展、尤其是化肥、农药又会出现几年前的排队求购局面。

于是，他们立刻去农药行业的龙头企业湖北"沙隆达"和小农机行业的龙头企业"苏常柴"观察，果然这两个公司的生产热气腾腾，产品供不应求，而且价格大幅上扬。尤其是"沙隆达"刚好收购了几家农药厂使其生产规模迅速扩大，在旺盛的需求刺激下满负荷生产，预计当年盈利会大幅上升。他们成竹在胸，果断地在"沙隆达"3元的价位、"苏常柴"7元的价位分别建仓。结果大家都知道，在1995年的熊市末期，许多股票跌得面目全非，而这两只股票却走出一波牛市行情。可能有的投资者会说，判断行业是否复苏是一项专业性很强的工作，机构投资者能够做到，一般的股民很难傲到。其实，一般的股民也能做到。

诚然，对于研究生产中间产品的行业需要很多专门知识，一般不易做到，但许多最终消费品是我们经常首先看到、经常使用的，只要你多问几个为什么，多一点敏感性，多一份留意和联想，就能在行业判断上出成绩。比如1996年上半年，中央电视台推出介绍民族家电业的专题报道，人们可以看到，在富丽堂皇、规模宏伟的家电展销厅内，国产家电不再是丑小鸭，而是能做然地与国外名牌比高下的白天鹅，消费者在市场家电柜台能明显地感受到国产家电价廉物美的魁力。国产家电已经具备了替代进口品的能力。另一方面，"长虹"年初率先癣价揭开了家电降价战的序幕，接着"格兰仕"又开始微波炉的降价战，冰箱、洗衣机、小家电等家用电器的降价风跟着席卷而来。家电价格的下降挖掘了市场潜在消费需求，尤其是农村消费者的购买欲望增强了。

前几年由于粮价上涨，国家又采取种种措施扶持农业，因此农村居民的积蓄有了较大的增长。以上种种因素促使1996年国产家电市场特别火爆，尤其是彩电市场。深圳的投资者路过华侨城时，可以看到"康佳"厂门口整天排着货车长龙等待提货，投资者对这种情况稍加综合分析，再看看经济类报纸时有公布的全国百家大商场各种品牌的家电销售量排名情况，就能知道像"长虹"、"康佳"、"青岛海尔"这些企业1996年业绩一定好，买入这些股票，年终业绩一公布，还不赚得你盘满钵满!有些行业整体不最气，但它的分支行业的经营情况却时有报道，这就需要引起注意。

例如，纺织行业连续几年不景气，可是却经常见到有关"服装十大名牌"的报道，而且在大街上，在商场内，到处可以感受到国产服装名牌受到隶尚，由此可推断出我国的服装业正在强劲复苏。再把上市公司中的服装生产企业的有关资料好好读一读，就不难找到梦寐以求的黑马。再如房地产业，虽然已有几年不景气，但在1996年翻开《深圳房地产动态》却发现，深圳的高档房地产1996年卖.得特别好。像"振业"的高泉出庄采用小高层、大面积、带电梯的结构，迎合了深圳富裕家庭的需要，虽然售价平均在1万元左右，仍然销售一空。"万科"的荔景花园以建筑质量和物业管理优秀被众多买家看好，1996 年全部售完。而它与天健公司合建的大健万科城市花园虽然售价较商，但其新颖的设计和"万科"的物业管理品牌又吸引了许多购房者。花园的设计图纸刚一出来，就被预订一空，以至于要抽签配售。还有"南油物业"新开发的带复式结构的太子山庄在一期竟然被一家公司买走大部分，盘活了大批资金。如此种种，表明了深圳房地产市场在1996 年出现了结构性复苏，深人细致地调查会发现很多机会。

由于目前中国各行各业的生产能力和生产水平今非昔比，而且国家还有巨额的外汇储备，那些由于需求上升、供应暂时跟不上而导致利润率上升的竞争性行业或产品的高利润率不会维持多久，一般能维持两年就是万幸了。很多产品的高利润率只能维持—年时间，产品缺口很快会被填补。像化肥行业，1995、1996年化肥产品供不应求，价格飞涨，虽然政府力图控制化肥价格，但生产厂家会通过各种手段加价，因此化肥工业过了两年好日子。但好景不长，高利润率诱使国内原先停产的化肥厂又恢复生产、同时国家动用外汇储备大量进口化肥并恢复了补贴政策，一下子就使许多化肥厂大难临头，效益急剧下降。因此在分析行业周期时必然充分考虑到各种因素，尤其对政府的宏观政策、产业政策、区域经济和消费投资市场的变化要密切关注，对捕捉到的信息认真分析，力争在大众尚未觉悟时把握先机。