我国证券市场管理的逐步成熟化具体表现在哪些方面?

股票入门知识 | 发布于2021-12-17

我国证券市场管理的逐步成熟化具体表现在:其一,市场管理体制得以理顺;其二,政策导向正确;其三,市场供求调控适度。

1.证券市场管理体制规范化。

实践证明,管理体制的规范化是证券市场发展规范化的关键,管理体制不顺,必将影响证券市场规范化发展的进程。针对近几年我国证券市场发展中出现的一些问题,尤其是管理职能重叠、政出多门所导致的管理效率与市场发展严重相悖的不合理现象,从1998年起,我国对证券市场管理体制进行了重大改革,即证券市场的管理职能完全转移到中国证监会,从而大大强化了专业化、科技化的集中统一管理作用,大大提高了管理效能。而将要进行的地方证管职能以中国证监会领导为主的新型体制,不仅能够使证券市场的统一监管得以强化,而且还能够克服地方保护主义对证券市场发展的干预,从而使证券市场的区域格局与我国整个证券市场的大格局相统一,保证证券市场体系得以发展完善。我们相信,新型证券市场管理体制的运行,必将带来中国证券市场发展的规范化。

2.政策导向逐步走向成熟。

正确发挥证券市场应有功能,为国有大中型企业改革与解困服务,首要一条就是要坚持政策导向,认真贯彻稳中求进的全国经济工作方针,采取必要措施,抑制股市行情暴涨狂跌、巨幅震荡,保证证券市场稳健发展、稳步前进。1998年以来出台的各项政策、措施,在这方面的效果是极其明显的,主要表现在:

(1)审时度势调低“三率”。年初以来,特别是进入3月份,股民观望心态突出,股市行情比较低迷,成交额萎缩于70~80亿元之间。在这种市况下,中央银行于3月25日宣布调低存贷款利率、存款准备金率和中央银行对金融机构的存贷款利率,对证券市场人气的恢复起到了不可估量的巨大作用。4月份以来,股市价升量增,日成交额逐步增至130亿元以上。

(2)发行基金,扩大容量壮市。1997年11月,国家批准发布《证券投资基金管理暂行办法》, 1998年3月份起正式开始实施,开元、金泰、兴华三只新的证券投资基金公司先后被批准设立,并顺利完成各20亿单位的发行、上市额度。三只新基金规模较大,管理规范,使二级市场资金容量壮大,控制风险能力加强。

(3)查处违规,严格监管治市。1998年以来,中国证监会加强监管,坚持以严治市,查处多起违规事件,以警效尤。

(4)实施股票特别处理,督促上市公司切实提高效益。1998年4月下旬开始对渝钛白、辽房天等十多只特别股票进行了特别处理:一是股价日涨跌幅限制在5%;二是中期报告必须审计。亮出黄牌警告的根本目的是期盼提高上市公司质量,以保股民的投资收益。

3,调控供求,保持市场走势平稳。

1998年以来,国家在发行节奏上比较适度,起到了良好效果。

(1)循序渐进发行。支持那些业绩好、有成长性、符合条件的国有大中型企业改制、兼并、重组。发行股票,募集资金,是证券市场直接融资的应有功能。但新发行不能一拥而上,否则势必影响二级市场资金大量分流,造成行情下跌。新股发行一定要综合权衡国民经济形势、一级市场人气、二级市场行情走势等情况,根据需要与可能确定发行家数、额度与时间,循序渐进。1998年头4个月,A股发行共32只,月发行数由少到多,即1月4只,2、3月各6只,4月行情上升,一个月发行16只,等于前三个月发行总数,发行额度与1997年同期相比增加了1.27亿股,为25.9亿股,募集资金总额为146.61亿元,较1997年同期减少9.32亿元,但如加上三个新基金发行所募集的58.2亿元,实际比1997年多募集资金48.88亿元。

(2)审时度势上市。1997年1~4月份各种资金汇集股市,行情火爆,上市股票多达64只,1998年情况与1997年有所不同,审时度势,只上市30只,加上2只新基金,才占1997年同期的50%。这其中既有认真执行新股发行管理办法“总额控制,限报家数”的缘故,发行家数减少,上市家数必然减少;又有发行额度向关系国计民生的能源、交通、通讯、重要原材料等基础产业和高新技术产业倾斜的政策原因,即所谓“航空母舰”级企业的发行、上市家数多,占用额度大。如邯钢股份、齐鲁石化、虹桥机场、深圳机场四家超亿股的新上市公司,只占上市公司总数的12.9%,而上市流通股合计为10.05亿股,却占新上市公司流通股总数的43.8%。因此,1998年与1997年同期相比上市股票家数虽少一半,但上市流通总数分别为22.96亿股和24.48亿股,只少1.52亿股。如加上2只新基金上市38.8亿单位,反比1997年多。

(3)掌握“脉搏”动。要使证券市场正常运作、持续发展,就应掌握股市"脉搏”,时刻注意市场变化,搞好供求调控,以求震幅平稳。从1998年头4个月总的走势来看,全程处于调整期,有升有降,震荡幅度比较平稳。将1998年4月30日与1997年12月31日的收盘指数比较,沪市综合指数上升 12.5个百分点,深市成份指数下降3.89个百分点。而 1997年同期同口径相比,沪、深两市分别上升52. 4%和62%。再以1998年头4个月期间最高、最低收盘指数(包括元月 13 日和3月2日特殊情况震荡数)来统计,沪综指、深成指震幅分别为20.1%和11.4%,也不算高。这充分体现出我国证券市场与东南亚各国相比,抗风险能力强,是一个稳步发展、欣欣向荣的市场。

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