什么是中国B股市场?B股市场和B股股票有哪些?

股票入门知识 | 发布于2021-11-26

中国B股市场

建设有中国特色的社会主义是我国提出的一个战略目标,而事实上在实际经济生活中我们发现许多事物"中国特色"往往意味着特殊性和不规范性。仅以证券市场为例。发达国家规范的证券市场有第一市场、第二市场、第三市场和第四市场。

而我国的证券市场,与国际惯例不同,被人为割裂为 A股市场、B股市场以及H股、N股、S股(新加坡)、L股(伦敦)等,股票则被划分为国家股、国有法人股、社会法人股(以及它们之间血缘关系极其复杂的衍生转配股)和社会公众股,而其中除社会公众股外其余都不能在二级市场上自由流通转让。这种独一无二的市场划分和股权结构设计使得任何境外投资者都不能不注意到其"特色"。当然,这里面有着深刻的历史渊源和体制转机原因。下面我们来看看中国的 B股市场及其产生的背景。

B股市场和B股股票

在我国的 B股市场交易的实际是一种人民币特种股票,即境内上市外资股。它以人民币标明股票面值,在境内证券交易所(沪市和深市)上市,以外币认购和进行交易,交易主体仅限于外国和港、澳、台投资者。这里的外币主要指美元,以及港币。相应地,B股市场也就是在我国国内集中交易而参与者又排除我国公民(指大陆)的证券交易市场。它实质上是一种初级形式的中国离岸金融市场的尝试。

作为金融体制改革和经济对外开放的重要组成部分,中国证券市场的国际化问题一开始就被认为是证券市场发展的重要内容。从理论上讲,发展 B股市场可以规范国内企业经营,提高其国际知名度和产品的国际竞争力,可以促进企业经营机制转变,建立现代企业制度,向国际惯例靠扰,可以作为开放国内资本市场的前奏。可以促进我国金融体制的深化,等等。但九十年代初提出 B股市场构想的最直接的原因还是开辟一条新的引进外资的渠道。

我国是世界上最大的发展中国家,近年来经济高速增长,急需大量的资金。创建 B股市场无疑是合理之举,这导致了B股市场初期迅猛的发展。从1991年底第一只B股电真空 B发行,次年2月21日在上海证券交易所挂牌交易至今,在深沪挂牌交易的B股已增至106 只,发行总值16亿多美元,流通市值近 40亿美元。然而B股并非唯一和最佳的对外筹资渠道,之后各种筹资手段迅速地诞生和被应用。

93年开始,精心挑选的大型骨干国企,如青岛啤酒等,向境外发行 H股,在香港联交所上市交易;在美国发行三级存托凭证 ADRS,以上海石化等五家企业为代表;山东华能等六家企业选择 N股形式,在纽约证券交易所直接上市交易;中化进出口公司在美成功发行了1亿美元的商业票据,中国国际信托投资公司在美成功发行了2.5亿美元的扬基债券,中国南玻集团有限公司在瑞士成功发行了 4500万美元的 B股可转换债券,以及众多有实力的中资企业在香港股市"买壳上市"等,多元化、全方位的筹资渠道,进一步开扩了国内企业和管理层的视野,同时也削弱了B股市场的地位和管理层进一步大力建设 B股市场的决心和紧迫性。实际上,B股市场作为证券发展史上的一个创举,的确具有特殊的功能。

它创造性地解决了像在我国这样一个本币不可自由兑换,资本市场非开放条件下的发展中国家资本的跨国进入与退出的问题。这种制度创新,既满足了我国经济增长对资本的需求,也为境外资本分享我国经济增长成果提供了新的方式和途径,是一种对双方都有利的安排。

这种安排有助于我国资本市场监管体制的深化提高,有助于为我国经济增长提供外在动力机制。B股市场为我国形成了吸纳国际资本的独特的长期资本生成市场。

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