什么是产业特征和股价?投资者需要把握的有哪些?

股票入门知识 | 发布于2021-11-22

产业特征和股价

根据我国权威的国民经济行业分类表,共分 13类,最为庞大的是制造业,共30个小项。每隔一定时期,国家计委都要对国家产业政策提供一个指导性意见。众所周知,我国产业的发展是不平衡的,有些已成为经济持续发展的"瓶颈",有的属新兴领域需要扶持,如能源、交通、材料、通讯、基础工业和农业等。表现在股票市场上,基本思路是向重点产业倾斜,严格限制房地产股,基本不上金融股。

94年8月,国家计委确定了本世纪末以前的支柱产业范围,为汽车、机械电子、石油化工、建筑业四类。具体而言,重点发展汽车、大型成套设备、各类大型及数控机床、光纤通信产品、电子计算机以及品类较多的石油化工产品。这一富有战略意义的产业调整,无疑是有远见卓识的。首先,在重申能源、交通、通信为重点发展对象的同时,进一步有选择地确立了重点中的优先发展对象。

其次,由于这些产业均属知识、技术、资金密集且附加值高的产业,同时大多为先导产业,可以牵一发动全身,推动其它产业的同步发展,收到经济发展的良性连带效果。再次,这一战略考虑基本上是以未来作为发展取向的,有利于解决或缓解"瓶颈"制约问题,为今后,特别是下个世纪经济的持续、快速、健康发展打下良好基础。国家或地区的产业政策是股票投资的重要导向。

一般来说,被确定为支柱产业的,虽有一定基础,但还比较薄弱,发展前景十分广阔,无疑会取得更多的政策关怀,寻求更快的发展。表现在对资本市场的利用上,一方面是对效益较好的公司优先上市,另一方面继续给予重点扶持,使其充分发挥直接融资的作用。

比如申能、原水、国脉、厦门机场、大众、巴士等一些能源、交通、通信类上市公司上市后多次配股,或上市未久即二次发行,而且配股比例有的达10 配8,乃至10 配10,大大超过了中国证监会关于配股比例10 配3的规定,同时,从配股资格来看,一般公司是"最近三年净资产收益率均在 10%上",而能源等基础性产业股可在9%而执行时有的甚至低于9%体现了国家对这些公司的倾斜。

正由于国家在产业政策上采取了"有所为,有所不为"的方针,在股票投资上起了重要的导向作用。自 95年以后,那些得到了政策关怀的公司股票走势良好,股性极为活跃,经复权换算,升幅有的已在 5倍以上,像申能、原水、大众、强生等或许就是最好的例证了。

再比如说,97年下半年,国家经贸委提出到 2010年,使长虹、海尔、华药、江南造船等6家企业跻身世界工业 500强,这就意味着以不变价格计算,年销售额应达到1000亿人民币之上,而目前缺口尚大,必然扩大规模,作为上市公司,就会反复地送股、配股,使资产规模壮大,从而提高产销规模,对于股票投资者来说,实际上接收了一个重要的投资信号。

行业也是一家企业或一个股票的身份证、它如同地域归属、股本状况等那样只是勾勒了股票的基本情况,平时不一定说明多少问题,但在关键时候却又成了关键性因素。

事实上,不同的行业预示了不同的盈利前景,在销售利润率、成长性等方面具有极大的不平衡性。这种行业差异性的存在虽然不能说明打上了某一行业的"烙印"就必然出现某一结果,但行业属性对公司经营还是有较大促动性或局限性的。所以,从行业属性或产业政策、产业结构调整来看股价,还是有一定合理性的。

但是,作为投资者,还应把握如下几点∶

1.对行业进行正确归类

现在行业分类较多,已越来越细,这是社会化大生产的结果。另外,随着上市公司的日渐增多,不少行业空白被填补。在这种情况下,应对行业归类有一个科学的认识。比如汽车工业仅是"交通运输设备制造业"的一部分,沪市包括金杯、厦汽、北旅等,至于上海汽车主要是汽车销售、东风电仪主要是生产汽车零部件,而永久、凤凰和广船也不在其列。

再如"石油加工及炼焦业"指人造原油生产、原油加工、石油制品及炼焦业,沪市指上海石化、湖北兴化、大庆联谊等,而浙江凤凰、氯碱化工鲁北化工等则属于"化学原料及化学制品业",不能混淆。至于电子行业的全称是指"电子及通讯制造业",亦即生产通信设备、雷达、广播电视设备、电子计算机、日用电子器具制造业和电子通信设备修理业,如广电、长虹、彩虹、东大阿派、国脉、邮通等、这与生产电气机械及器材的海尔、嘉宝、春兰、上菱、万里等是不一样的。

2.分析和认识周期性股

对于有些行业来说,与宏观经济环境的变化具有密切的关系,一旦宏观背景趋好,业绩就会回升;而宏观环境趋紧,公司业绩就会下滑,甚至每况愈下。这种随经济周期的变化而变化的公司股票,可称为周期性股,比较典型的有纺织、房地产、建材等。在 93年开始的5年中,在房地产热时,大多数房地产股、建材股业绩较好,但国家实行宏观调控后,银根收紧,这使一批公司的经营受到较大影响,比如生产水泥的金顶 93年每股收益高达1.01元,华新水泥、闽水泥业绩也在一线股行列,但此后业绩每况愈下;玻璃类的福耀、耀皮、耀华、洛玻,房地产股中的众城、珠江、外高桥等,其情形也大休相似。可以说,绝大部分公司的经营与宏观经济环境息息相关。相对比较稳健的是公用事业股。根本的原因是其市场份额相对稳定,其产品价格受政府调节而相对稳定,通观几年来申能、蒙电、大连热电、原水、凌桥等公司的业绩变化,基本上是稳步增长的。

3.迫寻朝阳产业

人们通常把盈利前景较好、成长性较高的产业,称为朝阳产业;反之,为夕阳产业。当然,朝阳产业与夕阳产业是相对而言的,随着产业的升级,原先的朝阳产业就会慢慢地衰落,比如英国 50年代铁路股风云一时,现已偃旗息鼓。一个产业在不同时期、不同地区往往会有不同的境遇,比如纺织业在上海五六十年代属朝阳产业,是上海当时的纳税大户,但进入八十年代末,疲态日露,大批工厂关停并转,大批工人下岗转行,但纺织业在中西部地区还有一定市场。再如家用电器,八十年代炙手可热,而九十年代中期开始市场趋于饱和。

就某一类产品来说,其生命周期是介绍期、成长期、成熟期、饱和期、衰退期,这是追寻和把握朝阳产业的一条认识路径。时代发展到今天,随着产业升级换代加速,经济的日益繁荣,人民生活水平的提高、产品的生命周期将缩短。从今后一段时期的趋势来看,凡有利于改善人们生活质量,加快人们生活节奏的产业都有可能成为朝阳产业,如高科技、生物医药、海洋渔业、旅游、环保、咨询等。

4.关注上市公司主营业务的调整

国家、地区,乃至一家公司的产业结构经常处于调整之中,有时是局部的。有时则是根本性的,上市公司也不例外。主营业务的调整,为上市公司的发展提供了新的契机,投资者应密切关注这种变化。这几年来,上市公司易名风盛行,如钢运、黄房、金杯、黄河机电、永久、凤凰、环宇、海盛、众城、申华、申达等、有的易主而改名,有的是营业项目调整而易名,或兼而有之。97年内有两起重大重组案使2家上市公司改头换面;一是联合实业由纺织改行生物制品;一是环宇由商业百货类改行酿酒业。今后类似的情况还将更多。

一般而言,公司产业结构的调整,容易使人产生耳目一新之感,股价容易波动,且大多反复向上,故是短线投机的好品种,但能否适宜长期投资,则应观察。

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