基本面量化的三个关键字是什么？基本面量化如何做基本面分析？基本面量化策略在实际操作中明显的特征是什么？

基本面量化的三个关键字是什么？

基本面量化投资，首先它是投资，然后它是基于基本面的投资，其次它用很多量化的方法来做投资。

1、投资既然是投资，我们就要弄明白一件事情，那就是到底在赚什么样的钱呢？赚的是好公司的钱。

2、基于基本面的投资基本面量化是基于基本面的投资。那么，它如何去寻找好公司呢？基本面量化的视角，并不是简单的维度，每一个问题可能会对应多个数据的维度。比如说：判断公司好不好可以考察这些维度：毛利率有没有改善，市占率有没有提升，公司的运营效率有没有提升，公司人员的扩张有没有提升，人效有没有在提升……可能会有大概几百条的维度。在基本面量化投资的框架里面，每一个公司就是一个单独的机器，要去研究这台“机器”的投入产出比，看它到底有没有在做一件性价比高的生意。会去分析公司的财务数据、运营数据，及一些常见的数据，勾画出数据彼此间的勾稽关系。同时，在运用财务数据时，不会只看单个的数据，而是采用长维度的数据，并可能针对可能存在误导的数据，进行主动修正。

3、用量化的方法来做投资既然是要做投资，就会涉及到这样的问题——到底要买谁？买多少？基本面量化就是要在这个步骤上用量化的方法来做。比如，把未来三个月的目标价或者10天目标价的变化作为结果，看什么样的输入能够去驱动、解释这样的结果。如果在过去的历史上，有逻辑的解释，在数据上也的确验证了它能解释，那么就相信它是有效的。在积累了若干个有效的变量之后，再做最终的压缩。相当于把所有能看到的信息，比如，最近公司的财务情况，最近生意运营的情况，最新的一份财报，最近的10份销售数据，最近的100篇卖方研报等等，最终变成一个“分数”，然后基于这个分数再去做优化。在积累变量、分析、优化这些点上，非常多地运用量化的方法。

基本面量化如何做基本面分析？

1、分析公司的财务数据、运营数据，及一些常见的数据，勾画出数据彼此间的勾稽关系。

2、不仅是财务数据，还要把公司的运营数据，也放进决策流程里去。原因有两点：

①运营数据的频次更高很多运营数据有月度的甚至是周度的，是一个比较高频次的数据。比如说汽车行业有周度数据，每一周、每一个主要公司的各种车型都能有运营数据；化工行业日度的价格信息数据也可以有。

②较之财务数据，运营数据比较难造假运营数据的真实性很高，财务数据实际上是滞后的，是运营数据的汇总、后期提炼。

3、在运用财务数据时，很多时候都是用长维度的数据，而不会只看一个数据，并会针对可能存在误导的数据，进行主动修正。传统意义上纯的财务因子驱动的投资，很多时候是有一定误导性的。比如，一个公司拿着毛利去投了很多的研发、市场费用，另一个公司拿着毛利直接放到股东兜里面去了。虽然看起来都是高毛利（算出来净利润率可能第一个公司还稍微低一些）。但其实，这两个公司是不一样的。这就是，传统意义上纯的财务因子驱动的投资存在的问题。而基本面量化投资，会针对可能存在误导的数据，进行主动修正。还是刚才的例子，如果这家公司做了很多的研发，会计比较激进把这部分研发做账变成了费用，这时候基本面量化就会针对这个数据主动去做调整。4、在基本面量化投资的框架里面，每一个公司就是一个单独的机器，研究公司的产出比。举例来看，投入的东西可以包括这些：股东的资本金、银行的贷款、所有员工的劳动力、commitment等。产出则包括几方面的内容：

首先可以是一个运营的产品，比如有多少活跃用户，多少具体产品被生产出来了，这是第一层意义上的产出。第二层意义上的产出，可能是财务，比如各种各样的收入。第三层意义上的产出就是毛利，比如，高毛利意味着可以独占用户给你的收入。得出了这些之后，再去研究投入产出比怎么样，公司到底有没有在做一件性价比高的生意，是不是一个好的生意。

5、行业级别趋势的分析比如，相较需求，供给比较容易看清楚。需求是看不清的。很多时候需求转好的时候，大家都是一片悲观的。需求这件事情本身，即便是最优秀的投资人，也容易看错.但是供给侧，很多时候看的还是比较准的，并且针对此也会有很多数据来进行支撑。比如说，今天看公司A有100人，明天看有1000人，那么这家公司人员扩张的速度显然很快的。通过人和资金，能够看到一个公司、一个行业扩张的速度。如果一个公司和行业扩张的速度很慢，并且能找到这种慢的理由的话，这就是一个非常好的投资机会。

6、同时关注交易市场数据即使是基本面量化，也需要去看证券市场的交易数据，因为这些数据里面也包含着大量的信息。存在两个世界：一个是我们所见所闻的现实世界，比如一家很好的企业A，今年接到了大量的订单，赚了很多钱。这些都发生在现实的世界里。另一个世界是证券交易所里的世界，通过巨量的买卖影响标的的价格，比如A在交易所的股价。那么这两个世界的反应是同步的吗？未必。有时候我们会发现，A明明很好，但是其股价并没有上涨，甚至下跌。这是因为，在这两个世界之间，还有一道桥梁。这道桥梁会使得两个世界互相影响，互相促进。

这道桥梁是什么？就是投资人。这里的投资人不仅仅是指散户，更多的还有投资机构、基金、大型集团等。交易所里面有很多的无效性，每一种市场的无效性，必然伴随着另外一种导致它产生的原因。只要这个原因没有被消除，这个无效性就会存在。而桥梁作用，就是用来传递和捕捉这种无效性的。（α来源于无效性，如果全市场是完全有效的，也就没有α收益。）

基本面量化策略在实际操作中明显的特征是什么？

1、给投资人的第一主观特征是分散和稳能够对于比较大的池子，形成自己的观点，交易机会是比较分散的。类似于，3000家、4000家上市公司都可以进来，做一个初步的诊断，不是给一家定制的“体检套餐”。

2、基于基本面、基于逻辑的基本面量化投资，首先是投资，然后才是基本面，最后才是量化。它是基于对某一个股票、某一个资产的定价。做的特别好的基本面量化的投资经理，通常来说对投资本身都有自己独特的一套理解，本身就很扎实。

3、开放包容的框架每一种投资的人和想法，都会试图去理解它，看看有没有道理。而校验的最简单方法，就是看它在过去能不能赚钱。。