从哪几个反面选择新股的申购标？
从哪几个反面选择新股的申购标？
选行业、选行价、看估值、看发行量根据证监会披露的数据显示，截至 2014年 11月13日，证监会受理的正常待审企业570家，中止审查企业 26家。即排队等待上市的企业已超过600家，若考虑其他计划上市的企业，这一数量可能更庞大。2014年全年累计获得上市批文的企业不足百家，排队企业已形成"堰塞湖"。为了解决拟上市企业"堰塞湖"问题，2014年11月19日，国务院常务会议中提出"抓紧出台股票发行注册制改革方案"。可以预见，一旦"注册制"开闸将有大量的公司发行新股。2014年11月，李克强总理主持召开国务院常务会议，提出抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件。"注册制"时代渐行渐近，在没有"持续盈利"条件的限制下，可以从以下四个方面选择新股的申购标的。
（一）选行业投资者可优先选择战略性新兴产业或国家政策扶持的行业，，如电子信息、生物医药、高端装备制造、军工等。从历史表现来看，这类个股的弹性较好，上市后连续上涨的动力较强。
（二）选价格随着新一轮新股发行改革的正式施行，新股发行的"三高"得到有效遏制，取而代之的是"低发行价、低市盈率、低募资额"。在此轮新股发行改革之前，新股"高价发行"备受诟病。2010年，证监会对新股发行取消窗口指导，让市场主体自由博弃定价，上市公司和保荐机构追逐高收益，推高了新股发行价。海普瑞（002399）148元/股的发行价刷新了最高纪录。针对"高价发行"现象，新的新股发行制度作出安排，网下投资者报价后，发行人和主承销商应预先剔除申购总量中报价最高的部分，别除的申购量不得低于申购总量的 10%然后根据剩余报价及申购情况协商确定发行价格。这一改革措施成效显著。从整体来看，2014年上市的125家公司的新股发行价区间从1.68元/股到55.11元/股。在125家公司中，创业板公司炬华科技（300360）的发行价最高，为55.11元/股;上交所挂牌的兰石重装（603169）发行价最低，为1.68元/股。就目前而言，发行价高于百元的情况不再重现。2014年来，发行价高于50元/股的仅有炬华科技（300360）和海天味业（603288）两家。更多的是一批低价股密集上市，每股发行价低于10元的公司有32家，其中不乏创业板公司。一般来说，发行价较低的新股破发概率较小，并且上市后容易受到资金的追捧，价格连续上涨。
（三）看估值市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一。市盈率=股价-每股收益一般情况下.一只股票市盈率越低，市价相对于股票的盈利能力越低，表明投资回收期越短，投资风险就越小，股票的投资价值就越大。反之则结论相反。一般来说，与同行业相比，估值比较低的新股破发的概率相对较小，给新股上市后的上涨留出了空间。而估值比较高的新股破发的概率相对较大。从2014年新股发行情况看，新股发行市盈率普遍低于行业水平，参见图2-6、图2-7。
出现新股发行市盈率普遍低于行业水平这种现象的原因是，2014年1月12日中国证监会公布《关于加强新股发行监管的措施（2014）4号》对拟上市企业市盈率作出的规定。2014年3月21日，证监会发布《关于修改《证券发行与承销管理办法>的决定》对回拨机制进行修改，增加网上发行数量，以满足中小投资者的认购需求。6月20日发行的四只新股∶联明股份（603006）、雪浪环境（300385）、龙大肉食（002726）、飞天诚信（300386）均触发回拨机制，前三只股票网上最终发行数量均占发行总量的90%因此，2014年发行股票的"低发行价、低市盈率、高比例回拨"成为其鲜明特色。
（四）看发行量一般来说，发行盘子小的新股更容易受到资金的炒作和追捧，破发的概率比较小。相反，盘子过大的新股，资金难以炒作，破发的概率相对较大。因为新一轮新股发行制度改革强化对慕集资金的监管，伴院老股转让细则的同步实施，一改以前IPO公司普遍存在的超募现象。上市新股所募集得到的资金仅能满足募投项目的资金需求，甚至还出现募资不足的个例。
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《关于加强新股发行监管的措施（2014）4号》(节选)
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