净资产收益率的意义与作用是什么？有哪些注意事项？
净资产收益率
意义与作用
1.净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的综合性指标，反映企业资本营运的综合效益。该比率的含义是每1元股东的资产中企业所创造的收益，该项指标越高，说明企业为股东创造的最终收益越多，投资者投资的单位收益也越大。
2.净资产收益率可以反映公司管理层的资产管理及财务控制能力，以及企业的盈利能力。一般认为，企业净资产收益率越高，运营效益越好，管理者为股东创造的收益越大，对企业投资人、债权人的保证程度就越高。
3.净资产收益率的通用性强，适用范围广，不受行业局限。投资者通过对该指标的综合对比分析，可以看出企业的盈利能力和成长性，在同行业中所处的地位，与同类企业的差异水平。该项指标越高越稳定，说明企业有着较强的稳定性和成长性，在行业中也会获得较好的地位。
4.通常认为净资产收益率高于15%说明企业的盈利能力较好，高于20%则是优异∶如果低于10%，说明企业的盈利能力不尽人意。
5.净资产收益率是杜邦分析法的核心内容。杜邦分析法是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平的方法。它是从财务角度评价企业缘效的经典方法，被专业人士和投资者广泛使用。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深人分析比较企业的经些业绩。如净资产收益率的分解式为∶
净资产收益率〈社郭公式）=净利润/净资产=销售利润率×责产周禁率×总资产/净资产
=（利润总额/销售收入）×（销售收入/总资产）×（总资产1净资产）
这样就将净资产收益率分解为反快盈利能力的销售利润率（普业利润率），反映企业资源运用效率的资产周转率，以及反映企业财务风险和财务杠杆的股东权益率。投资者可以根据净资产收益率逐步深人分析，从企业的三个角度评估企业的综合能力。
同时可以很清楚地知道。要提高净资产收益率，需要从三个方面人手。即∶
①提高营业利润率。
②加快资产周转次数。
③提高资产负债率。
给投资者的回报程度，就像人们存款一样，总是选挥利息较高的银行。股市也一样，投资者总会对回报率高的公司感兴趣，净资产收益率就是衡量投资者回报程度的指标，因此也称为股东回报率。
注意事项
1.注意净资产收益率两种计算方法的不同侧重点。加权平均净资产收益率适合企业内部经营者进行业绩评价时使用，也适合外部人员（如投资者）对经营者业绩进行评价。全面摊薄净资产收益率计算公式适合企业外部的相关和益人（所有者和债权人等）查看。它是基于股份制企业的特殊性，即在增加股份时，新股东要超面值缴入资本，才可获得与老股东同等的地位。全面摊薄法计算出的净资产收益率更适用于股东对于公司股票交易价格的判断。
2.注意负债量和负债利息对净资产收益率的影响。企业资产包括两部分。一是股东的投资，即所有者权益或是净资产，二是企业的负债，即借贷的资金。企业的经营收益首先需要支付债权人利息等，但该项支出是固定的，比如银行贷款，年利率为7??企业只需支付7??利息成本。如果借贷资金产生的利润大于成本，那么剩余的收益则归股东所有。因此，适当地运用财务杠杆可以提高资金的使用效率，提高净资产收益率。但要注意的是，过分利用财务杠杆就会增加企业的财务风险，同时在经营不利的情况下，负债成本大于收益时，股东会蒙受额外的损失。
3.留意企业所得税对净资产收益率的影响。因为净资产收益率的分子是净利润，即税后利润，因此所得税率的变动必然引起净资产收益率的变动。所得税率提高，净资产收益率下降;反之，则净资产收益率上升。
4.注意净资产与税后利润及每股收益的关系。净资产收益率比每股收益更能反映投资价值。对于股东来说，股东权益代表股东过去累计投入到公司的资本，属于投入;税后净利润和每股收益代表公司给股东创造的回报，属于产出。每股收益等于税后利润除以公司股份总额，衡量的是每一股份事有的税后利润。但是每股收益并不能衡量投入产出效率，因为不同的公司，每一股份代表股东投人的权益即每股净资产各不相同。净资产收益率等于税后利润除以股东权益，衡量的是投资产出效率，因此在股票投资中更应该关注该项指标。
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