什么是市盈率?如何计算?有什么意义和作用?

股票入门知识 | 发布于2021-08-18

市盈率(股价盈利比率)

概念

市盈率是上市公司总市值与总盈利的比值,是市值盈利率的简称,也是股票的每股股价与每股收益的比率。市盈率是表征公司投资价值的重要和常用关键指标之一,它说明在目前的盈利水平下,投资者用多少年可以将授资成本收回。市盈率越小说明股票的投资价值越高,越大则投资价值越低。市盈率有静态市盈率和动态市盈率两种。一般财务分析中所指的市盈率是静态市盈率。即以目前市场价格除以已知的最近公开的每股收益后的比值。

一些股票交易软件中也采用动态市盈率、以"市盈(动)"来表示。动态市盈率计算公式是以静态市盈率为基数。乘以动态系数,该系数为1/(1+i)",i为企业每股收益的增长性比率,n为企业可持续发展的存续期。市盈率的大小取决于企业的盈利能力和股价的高低。企业的盈利能力不变,股价上涨,市盈率就增加,说明风险在增加,相反则风险减小。同样,如果股价不变,而企业的盈利能力上升,那么市盈率就下降,该股的投资价值就慢慢显现;反之,该股的价值就被高估。通常情况下。成熟上市公司的市盈率保持在15-20倍是被较多投资者接受的,但这并不是定论。该指标与宏观经济周期、行业特性、企业的成长时期都有较大的关系,实际投资时需考患其他影响股价和盈余的客观因素。

计算

市盈率=总市值/净利润

市盈率=每股股价/每股收益

总市值∶是指在某特定时间(如分析的时间点)内总股本数乘以当时股价后得出的股票总价值。

净利演∶也叫净收益,是指在利润总额中按规定交纳了所得税以后公司的利润留存,一般也称为税后利润或净收入。净利润的计算公式为∶净利润=科润总额×1-所得税率)

从净利润的计算方法中可以知道,净利润的多少取决于两个因素,一是利润总额,二是所得税率。利润总额的微大影响来自于营业收人、企业创造出更多的收入,控制好营业成本,就会促进利润总额的增加,也就推动净利海上升。前面介绍的市销率,就是反应股价与营业收入的关系。对于某些政策支持的行业、降低企业税收也会对企业的盈利产生较大的影响。

每股收益∶即每股盈利,又称每股税后利润、每股盈余、指税后利润(有优先股的还需扣除优先股东的股东权益)与普通股总数的比率。每股收益是说明普通股股东每持有1股所能享有的企业净利润(或净亏损)。目前每股收益是采用基本每股收益的计算方法.相对于全面摊藻每股收益,基本每股收益进一步考虑了股份变动的时间因豪及其对全年净利润的贡献程度。每股收益的计算公式为∶

每股收益=(当期归属于普通股股东)净利润/当期发行在外普通股的加权平均数

其中∶当期发行在外普通股的加权平均数=期初发行在外普通股股数+当期新发行普通股殿教×已发行时间/报告期时间-当期回购普通股股教×已回购时间/报告期时间。

动态市盈率的计算公式为;动态市盈率=静态市盈率×1/(1 +i),i为复合增长率

比如,某公司当前股价为50元,当期每股收益为1元,当期静态市盈率就为50倍。如果前期每股收益为0.8元。则成长性为25%,即i=25%预计该企业在未来可以保持该增长速度的时间是5年,即n=5,按照公式1/(1+i)计算得出动态系数为3.05。这样动态市盈率就是静态市盈率50除以动态系数3.05。即为16.39。更多的动态市盈率知识,读者可以参考其他资料,这里不再详细讲解。

计算演示∶

根据三一重工2011年度利润表,可以获得该公司2011年度的净利润为8648898948元,2012年4月13日的收盘价为14.11元/股,总股本为7593706300股。这样就可以计算2012年4月13日收盘时三一重工的市盈率、计算步骤如下∶

市盈率=总市值/净利润=(总股本x股价)/净利润=(7593706300×14.11)/8648898948=12.39(倍)

也可以用股价除以每股收益计算∶

市盈率=股价/每股收益=14.11/1.139=12.39(倍)

也可以求出中联重科的市盈率为9.41倍,低于三一重工的市盈率。从市盈率给出的信息看,中联重科的投资价值要高于三一重工。

意义与作用

1.市盈率反映上市公司投资价值的大小和风险程度。市盈率越高,公司投资价值越低,股价风险越大。盈和利是企业的核心,企业盈利能力越强,公司就会为股东创造更多的收益,在股价不变的情况下、市盈率就会隆低,公司的投资价值增加;如果盈利能力下降,则市盈率上升,公司的授资价值降低。如果盈利能力没有变化,股价出现了上涨,说明投资者要花更多的钱购买同等价值的资产(股票)。说明公司的投资价值降低。此时市盈率在上升;相反,如果股价下跌,公司的盈利能力并没有变化,则标的股票的投资价值增加。

市盈率与市销率对股票的估值评价有不同的侧重点,市盈率是从市场的角度与公司的最终盈利水平进行对比,反映出价格与价值的最终关系。排除其他因素对公司利润的干扰,市盈率比市销率更贴近企业经营最终结果,更能反映企业的当期真实成绩。市盈率在评价股价估值时只注重结果,不关心过程。"不管白猫黑猫,遗着耗子就是好猫!"这就是市盈率对股票估值的判断。市销率则是从企业创收的动力和源头来判断企业创造收入的能力,没有考虑企业的营业成本费用以及营业外收入带来的利润。

2.市盈率代表收回投资成本的时间周期。通过市盈率的定义可知市盈率表示当前的股价是企业净利润的多少倍,如果公司在未来的若干年里仍保持当前获利水平、那么在与市盈率相同的若干年里,投资者就可收回购买当时购买股票的成本。

假设某公司的市盈率为10倍,说明投资者能够在10年的时间里收回投资成本。如果市盈率为20倍,则需要20年收回成本。收回成本的时间越短,投资者收益越大,标的股就越有投资价值。

3.市盈率可以反映投资的回报率。市盈率的倒数就是投资回报率,即每1元的投资可以获得多少回报。比如,市盈率为10倍,那么一年的回报率就是10%,如果公司将这些净利润全部作为股息发放给股东,那么股东的收益就相当于拿到10%利息。如果市盈率为20倍,相当于投资者1年的利息是5%。

4.市盈率可以用来与不同规模、每股股价不同的公司对比。一些关键财务指标受企业的规模影响较大,比如营业收入、净利润等。规模大的公司基数大,营业收人和净利润的绝对数字自然就大,但并不能说明规模大的公司盈利能力就强。再如每股收益,有的公司发行的股数较少,每股价格较高,在同样的收益情况下,自然每股收益就多,每股收益数字本身也不能反映企业的盈利能力。但市盈率不一样,它是公司的总市值与所获得的净收益之间的比例,它撤开了公司的规模大小、股价高低、股本多少对公司盈利能力的误导,成为比较所有公司的标准指标。特别是对同行业个股的对比分析,市盈率的作用更加突出。

5.整体市盈率的高度可以反映整个经济形势和股市大势情况,从而确定股市中系统性风险的大小。虽然对于A股整体市盈率的合理位置有不同的说法,但一般认为,A股的市盈率在15~20之间为合理区间。如果A股整个市场的平均市盈率偏低,则说明市场进人投资区域。相反,如果偏高,则市场的风险加大,说明不适合投资。

6、市盈率可以衡量公司股票价格的风险程度。当市盈率大大超出同行或者整体市场的平均市盈率时,如果上市公司没有充足的未来增长理由来支撑,那么股价就存在极大的风险。一旦市场的某种预期落空,股价就会出现大幅下跌、市盈率将会向合理水平靠镜。

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