3家乳制品公司总资产周转率与周转天数案例分析?

股票入门知识 | 发布于2021-08-18

3家乳制品公司总资产周转率与周转天数案例分析

乳制品已经成为千家万户的日常必需生活消费品,行业竞争也变得越来越激烈。下面以光明乳业600597)、皇氏乳业(002329)和伊利股份600887)三家公司为例,通过资产周转率和其他相关指标分析,对比它们的投资价值。

收集相关数据并计算总资产周转率

根据总资产周转率的定义。需要收集3个数据∶本期营业收入(主营业收人)、本期和前期资产总额。主营业收入在当期利润表中可以找到。资产总额在资产负债表中可以找到。

表2-3是采集数据后并计算出的总资产周转率。其中平均资产总额是当年期末资产总额加前一年末资产总额除以2得出的数字。总资产周转率是营业收人除以平均资产总额得到的数据。

3家乳制品公司总资产周转率与周转天数案例分析?

3家乳制品公司总资产周转率与周转天数案例分析?

为了便于分析对比,这里将这三家公司的总资产周转率用折线图表示出来,如图2-3所示。

3家乳制品公司总资产周转率与周转天数案例分析?

通过图表对比。就很容易看到这三家公司资产周转率的走势变化和它们之间的关系。2007年至2011年间,伊利股份的资产周转率基本趋于平衡。2009年后略有上开。光明乳业和皇氏乳业处于缓步上升趋势。三家公司中,伊利股份的资产周转率一直高于其他两家公司、说明其运营效率最高。而皇氏乳业则明显低于其他两家,说明其资产利益率相对太低。

从这三家公司的资产周转率对比中可以初步认为,皇氏乳业的资源利用率和经营效率相对较低。是否真的如此,还要分析其他指标。下面再来对比一下前面讲解过的资产负债率和流动比率。根据2011年度报表,通过计算可以得到皇氏乳业的资产负债率为19.9%流动比率为2.38;伊利股份和光明乳业的这两项指标分别为68.4%,0.678和61.6%,0.983。根据前面对资产负债率和流动比率的介绍可以知道,皇氏乳业经营太过保守,光明乳业的这两项比率较合理,伊利股份的流动比率偏低,相对趋于激进。

皇氏乳业的低资产周转率、低资产负债率是否给企业的盈利带来影响呢?伊利股份的低流动比率是否会给企业带来流动性风险呢?下面看看它们的盈利情况。

图2-4是伊利股份和皇氏乳业的总资产利润率情况。很明显在2006年至2008年,皇氏乳业的总资产利润率明显高于伊利股份。在2008年出现"三聚氰胺率件"后、伊利股份受到很大的影响,这在伊利股份当年的财务报告中可以找到说明;"三聚氰胺事件的发生、对整个乳品行业造成了非常严重的负面影响、使公司产品销售大幅下滑,存货积压报废严重,为恢复市场销售的促销和宜传费用增加。报告期内受三聚氰胺事件影响造成存货报废88466.60万元、同时公司对期末存货进行核查,按成本与可变现净值孰低原则、计提跌价准备23848.07 万元,因此导致报告期内归属于母公司的净利润出现大幅亏损,也使其他相关财务指标产生了大幅度的变动。"皇氏乳业并没有受到该事件多大的影响。2009年后,伊利股份摆脱了"三聚氰胺事件"的阴影、利润出现加速增长,并逐步与皇氏乳业拉开距离。

3家乳制品公司总资产周转率与周转天数案例分析?

图2-5是伊利股份和皇氏乳业的净资产利润率对比图。从数字和图形看,净资产利润率是总资产利润率的放大,这符合资产负债率的杠杆作用。从2009年到2011年来看,伊利股份采取较激进的负债经营取得了效果,为股东带来了更大的利润增长。

3家乳制品公司总资产周转率与周转天数案例分析?

通过总资产利润率和净资产利润率的对比分析,可以得出结论∶皇氏乳业的保守经营不如伊利股份的积极经营策略,后者为股东带来更多的收益。

下面再来看看皇氏乳业与伊利股份在二级市场中的表现。图2-6是这两只股票自2010年4月9日至2011年4月6日的周K线走势图。从10周、30周和60周均线很清楚地看出这两只股票明显的差别∶皇氏乳业处于空头排列,伊利股份仍然保持多头排列。在这段时间里,A股大盘处于下降趋势,伊利股份仍然保持向上趋势,足以说明伊利股份的抗跌性和成长性。

3家乳制品公司总资产周转率与周转天数案例分析?

通过以上分析,可以得出以下结论;从价值投资出发,伊利股份较皇氏乳业更有投资价值。另外,通过这个案例可以知道;

①资产周转率可以反映上市公司的经营管理能力和运营效率。

②资产周转率配合其他关键指标分析公司发展情况会更可靠。

③结合技术分析可以更贴近股票投资实战。

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