上一个十年牛熊循环周期中,牛2熊2是什么?

股票入门知识 | 发布于2021-08-16

1996 -2005 年 10 年循环周期

1996 年至 2005 年为上一个 10 年牛熊循环周期。该 10 年牛熊循环周期中,股市走了牛1和熊1、牛2 和熊2、牛3和熊3共六个时间段。见图1-2。

上一个十年牛熊循环周期中,牛2熊2是什么?

从图1-2 可以看出,在1996-2005 年这10 年牛熊循环周期中,指数三牛三熊的走势特征极其明显,并且牛2 高点超过牛1高点创出了指数新高。

牛2 阶段和熊2阶段

1999 年5 月至2001年6 月为牛2(较大牛市),2001 年6 月至2003 年1月为熊2。该轮较大牛市中,牛2 运行了2 年时间,接下来的熊2运行了1.5年时间。熊2下跌方式总体也为A-B-C大3浪下跌,见图1-4。

上一个十年牛熊循环周期中,牛2熊2是什么?

注意∶

(1)对于1999-2001 年的股市,分析牛2 走势要看上证指数,不能看当时的权重股走势,比如不能看当时的权重股深发展(000001)及四川长虹

600839)的走势。因为权重股在牛2中的上涨大多属于超跌反弹性质,上涨几个月就见到牛2 大顶,之后股价继续熊式下跌,并且股价在牛2 中往往不创新高。因此在牛2 中看权重股走势或看权重股指数走势,是体察不到牛市特征的。比如在 1999 年5 月至 2001 年6 月,若看权重股深发展(000001)及四川长虹 (600839)的走势,就体察不到牛2。

1999-2001 年期间,上证指数样本结构相当于目前的中小板综合指数样本结构,权重股所占权重比例很小,因此这期间的牛 2,上证指数走势是创了新高的,与 2008 年 11 月至 2010 年 11 月期间的中小板综合指数走牛2一样。

(2)如果用深发展 A(00001)、四川长虹(600839)、深宝安 A(000009)(这 3 只股票属于当时的权重指标股),与自仪股份(600848)、黄山旅游600054)、一汽富维600742)等7只小盘股合计10 只股票,以总股本为权数制作一个指数,由于该指数中 3 只权重股的权重远远大于外7只小盘股的权重,因此该指数走势反映的基本上就是当时的"权重股指数"走势,类似于 2008 年以后的上证指数。见图1-5。

上一个十年牛熊循环周期中,牛2熊2是什么?

若在上一轮(1999 年5 月至 2001 年6 月)的牛 2 中看当时的权重股指数,或者在本轮(2008 年10 月至2010年11 月)的牛2 看上证指数,都无法感觉到1999年5 月至2001 年6 月及2008 年11 月至2010 年11 月股市在走为期两年的较大牛市(牛2)。见图1-5 及图1-6。

上一个十年牛熊循环周期中,牛2熊2是什么?

从图1-5 及图1-6可以看出,1999 年5 月至 2001 年6月的牛市(牛2)中,若看当时的权重股指数,或者看当时的深发展 A(000001)及四川长虹(600839)的走势,会得出怎样的结论呢?会认为该段时间股市在走熊市,或者得出"股市从1997年到 2001年已经走了4年熊市"这样错误的结论。很多人出现了"在 2001 年夏季找股市底"这样荒谬的行为,岂不知2001 年7月和8 月,股市一波较大的牛市(牛2)才刚刚走完,接下来要走两年熊市。此时认为股市已经熊了4 年,在 2001 年夏季去寻找股市底部,或者按照当时的权重股走势,认为股市已经熊了4年,应该见底了,这是多么愚蠢的行为和想法!

同理,2008 年11 月至2010 年11 月的牛市(牛2),若看上证指数(此时的上证指数已经变成权重股指数),或着看当时的中国石化(600028)及银行股、钢铁股等超大权重股走势,同样会得出该段时间股市在走熊市,"股市从2007 年10 月到 2011年夏季已经走了4年熊市"这样的错误结论,很多人同样会做出"在 2011 年夏季寻找股市底"这样的荒谬行为。因为按照上证指数走势,到2011 年夏季,股市似乎已经走熊4 年了,也应该见底了。但是在该处找底,同样属于"在股市见牛市顶的下跌初期找底",下场可想而知。不同时期,不同指数代表的含义是不同的。错误地利用个别指数观察股市,会得出错误的结论,也会给自己的投资操作带来极大的伤害。

请记住∶

(1)2005 年以前的上证指数,属于反映两市 80??上股票平均走势的非权重股指数。而 2008 年以后的上证指数,已经变成只能反映两市 200 只左右权重蓝筹股平均走势的"权重股指数",属于做了变性手术。同一个指数,但两个时间段的含义已经完全不同了。2008 年以后,中小板综合指数及深综指才最能反映两市绝大多数股票的平均真实走势,即 2008 年以后的中小板综合指数及深综指,才与 2005 年以前的上证指数性质相同,走势具有可比性。

(2)看能够代表两市 80股票走势的非权重股走势,如中小板综合指数或深综指,2011年上半年属于大牛市刚刚见顶后的熊市下跌初期,而一轮熊市需要下跌1.5年至2 年才可能结束。因此,在 2011 年上半年(熊市下跌初期)找股市底实在是荒谬,相当于将立秋当成了立春。

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