什么是金融板块？

金融板块

我国股市的金融板块是指以两市金融行业的 A 股上市公司为板块成员，包括银行类、券商类和信托类三个子行业。板块指数以流通股本加权的方式构造。

在银行业方面，银监会 2010年 8月下发了银信理财合作业务监管新规，银信合作新规会对市场情绪产生一定的负面影响，带来短期股价波动。另外，在当时世界经济震荡、国内实施调控政策的背景下，中国货币政策在经济下滑时可能略有放松，但不会过度放松。银行在经济下滑中受到负面影响不可避免，但程度将会弱于 2008 年。

经济下滑影响银行业的是价而不是量。虽然信贷需求在减弱，但 2010 年全年接近8万亿元的信贷增量仍可以实现。净息差将从市场乐观预期下同比回升 20bp，下降至回升11hp，影响净利润增幅 5 个百分点。经济增速下降将延迟加息周期，致使净息差难以回升至前期高点。

不过，上市银行资产质量和信贷成本将保持稳定。房地产贷款质量可承受利率上升54hp、房价下跌 20的中度压力环境。地方政府融资平台贷款地区间和银行间差异较大，但上市银行资产质量维护良好。

虽然银行业信贷控制节奏，但依然稳步增长; 降息滞后效应已经体现完毕，息差步入缓慢上升通道;不良风险年内可控，拨备顺应逆周期政策继续提升，行业 10 年业绩同比增长 20%以上较无悬念。2010年下半年，政策将转入观察期，出口增速回落但应该依然好于2009年;平台贷款排查和地产贷款压力测试在6 月末后告一段落，拨备计提将于9 月末前完成;农行7 月上市后行业融资压力基本释放，困扰银行股的负面因素即将尘埃落定，良好的中报业绩有望对股价形成阶段性推动。

关于证券业，证券业协会公布了行业 2010 年上半年经营情况; 106 家证券公司上半年实现营业收入731.42 亿元，净利润 293.02 亿元，98家公司实现赢利，占全行业证券公司总数的 92.45%总的来说，上半年证券行业净利润同比下滑 33.1%净佣金率0.104%较2009 年的 0.126降低 17.1%自营净收入近 3.96 亿元。

此外，证监会也公布了2010年券商分类评级结果，获得AA类评级的公司有;中信证券、海通证券、光大证券、招商证券,华泰证券。

在市场整体仍处于熊市，以及证券行业处于转型期的大背景下，证券行业仍没有超额收益机会。在这一预期下，2010 年全年上市券商业绩可能将同比下降 30%但在经过大幅调整后，国元、海通和中信等的市净率已经远低于2 倍，已经接近或达到历史最底部区域，安全边际已高，长期投资价值开始显现; 从成长性来看，随着直接投资、融资融券和股指期货等逐步规模化，中信、海通和广发等大券商的创新优势已开始显现出来。

金融板块部分龙头股如下∶

1. 招商银行（600036）

国内零售银行的领先者，管理能力与竞争优势明显。金融制度政策放开和本币继续升值的主要受益者。在同行业中经营状况最佳，近年来增长率位居国内银行行业前列，凭借其本土化优势和先进的管理经验，依然具有很强的市场竞争力，未来增长潜力巨大。

2.工商银行（601398）

是我国第一大商业性银行，拥有国内最大的资产规模，最广泛的国内分销网络，最庞大的客户基础，最先进的信息科技平台，是国内硬件实力最强的商业银行。一旦全面进入证券、资产管理、产业基金、保险等其他金融服务领域，其发展后劲极其充沛。

随着我国两税合并且下调到 25%，社会的商业活动将会进—步繁荣。因此工行的业务有望迎来爆炸式的增长，与此同时，工行也直接受益于所得税的下调，其业绩将具有质变的可能，因此工行的高速成长值得期盼。

3.农业银行（601288）

农业银行前身最早可追溯至 1951年成立的农业合作银行。1979 年 2 月后，该行相继经历了国家专业银行、国有独资商业银行和国有控股商业银行等不同发展阶段。1999 年，该行获准向新成立的中国长城资产管理公司剥离 3458 亿元不良资产。

2009年1月13 日，银监会批准农行改制为中国农业银行股份有限公司，并于 2009 年1月 13 日向本行颁发金融许可证。2009 年1月 15 日，国家工商行政管理总局向该行颁发了企业法人营业执照，该行正式成立股份有限公司，注册资本为人民币 2600 亿元，财政部与汇金公司作为发起人，分别拥有该行 50的股份。2010年 4 月 29 日，本行的注册资本变更为人民币 2700 亿元，财政部、汇金公司、社保基金理事会所持该行股份的比例分别约为 48.15%48.15%3.70%

4.海通证券（600837）

海通证券股份有限公司（简称海通证券公司，下同）成立于 1988年，是我国改革开放后最早成立的证券公司之一。1994年改制为有限责任公司，并发展成全国性的证券公司——海通证券有限公司，注册资本为人民币 10 亿元（含 1500 万美元）。2000 年，经中国证监会批准，公司资本金增至 37.46 亿元。2001 年底，经中国证监会批准，公司整体改制为股份有限公司，同时，中国证监会核准公司注册资本为人民币 40.06 亿元。2002 年 11 月4 日，经中国证监会批准，公司资本金增加至 87.34 亿元。2007 年7 月海通证券成功借壳都市股份上市。