什么是技术分析？技术分析的内容是什么？技术分析的目的是什么？

什么是技术分析

技术分析是指以市场行为为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行股票交易决策的方法。技术分析的目的不是为了跟庄，而是寻找买入、卖出和止损信号，以便在股票市场中长期稳定获利。同基本面分析相比，技术分析具备全面、直接、准确、可操作性强、适用范围广等显著特点。此外，技术分析对市场的反应比较直接，分析的结果也更接近实际市场的局部现象。通过技术分析得到的进出场位置，相比基本分析往往比较准确。

技术分析有三个重要的前提假设，即①市场行为包容一切信息，②价格变化有一定的趋势或规律，③历史会重演。由于假定市场行为包容了所有信息，所以包括经济事件、社会事件、战争、自然灾害等作用于市场的所有因素，都会反映到价格变化中来。技术分析认为，只要关注价格趋势的变化及成交量的变化，就可以找到盈利的线索。如果不承认这一前提条件，技术分析所作的任何结论都是无效的。认为价格变化具有规律，历史会重演，就使得以历史交易数据判断未来趋势变得可能和简单。

其实，在实战操作中，技术分析不可能完全脱离基本面分析。基本面和技术面是相辅相成的，良好的基本面是支撑技术面走好的基础，也是防范风险的后盾。技术面则是股市中寻找操作机会的必要手段。

在股市投资中，特别是对于波段操作的投资者来说，熟练掌握基本的技术分析方法是必不可少的，有时甚至比基本面分析更重要。因为波段操作的买点、卖点和止损点，以及持股时间等，都是依靠技术分析来完成的。基本面分析一般都在实际投资前完成，或者是在基本面出现某种变化时，才会采取交易行为。

技术分析的内容

技术分析最主要和最基本的内容有价格和指数、成交量和技术图形、支撑和阻力、线条和通道、新高价位和新低价位等。

1.价格和指数价格和指数是技术分析最基础的内容。在技术分析中，对价格和指数的分析，主要表现在价格或指数的新高、阶段性新高和新低、阶段性新低，因为这些位置才具有分析价值。

股价的新高点或新低点是指某只股票上涨或下跌到过去从未有过的高点或低点。

新高和新低对大盘的判断十分关键，从创新高点和新低点的股票数量对比中，可以判断股票市场的强弱。一般来说，创新高点的股票多于创新低点的股票时，整个股市走势将上升，反之将下跌。

对于个股来说，新高和新低也有较强的市场意义。如果某只个股连创新高，说明该股是一只强势股票。反之，如果连创新低，则说明该股仍处于熊途之中。在波段操作时，也可以用某一阶段的新高或新低来判断个股的性质。

另外，在波段分析中，阶段性新高和新低也有重要的市场意义，毕竟创历史新高和新低的次数较少，而阶段性新高和新低就比较多了。在选择阶段性新高 （低）作为分析依据时，一定要选择有较强市场意义的高低点，这一点可以参考以下几个方面来判断。

①大波段中的阶段性新高或新低，往往比较小波段的新高或新低有价值。

②有较大成交量的阶段性新高，比成交量较小的阶段性新高更有意义。

③突破前期重要高（低）点的阶段性新高（低）更有参考价值。

④突破重要阻力位（支撑位）的阶段性新高（低），后期向同一方向发展的可能性更大。

2.成交量

成交量是指一个时间单位内对某项交易成交的数量。成交量是判断股票走势的重要依据之一。成交量的大小和变化，直接反映市场的内在动力和活跃程度及其变化，是股票技术分析的重要组成部分。

成交量是股票交易供需关系的表现，当供不应求时，人潮汹涌，大家都要买进，成交量自然放大;反之，供过于求，市场冷清，买气稀少，成交量势必萎缩。成交量的大小直接反应市场的内在活跃程度。一般情况下，成交量大且价格上涨的股票趋势向好。熊市和股票整理阶段，成交量表现持续低迷，市场交投不活跃，股价自然也不会有好的表现。

表示成交量的指标和单位最基本的有以下几种。

①成交股数（VOL）∶ VOL 是英文单词 volume 的缩写，是指个股和大盘单位时间内的成交总手（1手=100 股）。在形态上，用一根竖直的柱子来表示。如当天收盘价高于当天均价，成交量柱呈红色，反之，成交量柱呈绿色。

②成交金额（AMO）∶AMO 是英文单词 amount 的缩写，表示个股或大盘单位时间内的成交金额总和。观察成交金额的变化，比观察成交手数更具市场意义，因为成交手数并未反映股价涨跌所应支出的实际金额。③换手率∶换手率也称周转率，指一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱的指标之一。换手率的计算方法是∶换手率 = 成交量/流通总股数×100%。

大多股票每日换手率在 1%～2.5%（不包括初上市的股票）。70的股票换手率基本在3以下，因此 3就成为衡量换手率高低的一个标准。当一只股票的换手率在 3%～7%之间时，表明该股进入相对活跃状态。换手率在 7%～10%之间时，则为强势股的表现，表明股价处于高度活跃之中。换手率在 10%~15%之间，则说明有主力资金介入其中。换手率超过15??说明市场活跃程度极高，如果此时股价处于低位，说明该股日后有可能成为黑马，如果股价处于高位，则需要注意防范风险。

3. 技术图形

技术图形是技术分析的一大内容。技术图形是指 K 线、均线和成交量等表达出来的各种技术形态、线条（如阻力线和支撑线等）和通道等。这些技术图形通过某种形式或计算方法来表达市场运行的规律，并对市场未来的发展给出某种预期信号。

在波段操作中，技术图形是主要的分析工具之一。在后面的章节中，将详细讲解一些基本的和最常用的技术图形分析方法。

技术分析的目的

1.发现市场运行趋势

市场运行趋势是指市场运行的方向性规律，主要用来预判股票价格运动的方向。

价格变化有一定的趋势或规律，这是技术分析的三大前提假设之一。一般认为，股价倾向于按趋势运行，交易量跟随趋势。一轮趋势一旦确立，趋势将持续发挥作用，股价一般会沿趋势方向移动一段时间。

趋势的方向有三种∶ 上升趋势、下降趋势和水平趋势。上升趋势是指股价每一轮上涨的高点都超过前一次上涨的高点，下降趋势是指股价每一轮下跌的低点都低于前一轮下跌的低点，水平趋势是指股价的每一波段的低点和高点都与前一波段的低点和高点处于同一水平位置。

典型的趋势运动过程有以下主要特征。

①无趋势状态。此时趋势的发展尚未得到确认，市场交投表现清淡，市场运行显得无力。这个过程是趋势的过渡阶段。

②趋势确认。这种确认将加强趋势的发展，并导致一个自我推进的过程。在趋势形成和强化初期，会多次发生怀疑，但又多次被消除。如果经过多次怀疑的冲击之后，趋势的发展依然如故，那么趋势必然会出现一个加速的过程。

③趋势高潮。在这个过程中，市场开始出现极端现象，交易行为严重扭曲，市场进入非理性状态，也预示着高潮即将到来。

④无趋势和反向趋势。趋势高潮过后，投资者对市场的看法开始趋于一致，市场自我推进停滞不前，出现无趋势状态。此时也蕴藏着一个正在形成的反向趋势。

随波逐流是大众的普遍心理，这种心理反映到股市的运行中，就形成了趋势。随波逐流的人越多、趋势就越容易延续并强化。股市中，股价不仅仅是基本面的反映，股票本身的价值会因大众心理而被放大或缩小，这种放大或缩小又因趋势的强化，会进一步放大或缩小。

波段操作就是运用趋势理论，掌握市场运行趋势的变化，抓住趋势的转折点，采取相应的买卖交易。

趋势的类型可以分为主要趋势、次要趋势和小趋势。

①主要趋势。主要趋势也称为基本趋势或长期趋势，表示市场长时间、大规模的运行方向。主要趋势通常持续1年以上的时间。主要趋势在技术分析中属于全局分析，只有把握住市场的主要趋势，才可以在交易中掌握主动。波段操作中，主要趋势往往是中长期投资的必要条件，也是中短期投资的重要参考指标。

②次要趋势。次要趋势也称为中期趋势，一般是价格沿主要趋势方向演进中产生的重要回撤。当主要趋势处于上涨趋势中时，次要趋势表现为中等规模的下跌或调整;当主要趋势处于下跌趋势中时，次要趋势表现为中等规模的上涨或反弹。一般情况下，次要趋势运行的时间在 3 周到数月不等。次要趋势是中短线波段操作的重要依据。

③小趋势。小趋势也称为短暂趋势，是次要趋势的组成部分，持续时间较短。小趋势往往被中长线波段操作者忽视，但对短线波段操作的投资者来说，则是必须关注的技术指标。

趋势理论认为，主要趋势和次要趋势一旦形成，在较短时间内是很难改变的。小趋势则容易受到各种因素的影响而发生改变，特别是对于个股来说，小趋势还会受到人为的操控。对于中线或中长线波段操作来说，要重点关注股价的主要趋势和次要趋势。

顺势而为是技术分析的核心内容，趋势分析是技术分析的重中之重。不管进行任何性质的股市投资，首要的分析就是认清市场的趋势，包括主要趋势、次要趋势，或者说长期趋势、中期趋势和短期趋势。波段操作要以趋势为基础，尽量在上升趋势中操作，避免参与下降趋势中的反弹行情。

图2-2 是长城开发（000021）的一段周K 线走势图。观察该图，对照前面讲解的内容，进一步了解趋势的特征，体会主要趋势、次要趋势和小趋势之间的差别。

2.判断市场活跃程度

市场活跃度是反映投资者参与股票交易数量多少的一个重要指标。活跃度越高，说明市场内的交投越踊跃，反之就越清淡。股票活跃度对中短线投资者来说是非常重要的参考指标。在选股时，投资者应尽量选择市场活跃度高的个股。当活跃度出现异常时，投资者需要分析其中的原因，并采取相应的操作。

衡量市场活跃度的基本指标有成交量、换手率。成交量越大，换手率越高，说明市场活跃度越高。成交量和换手率也是衡量市场趋势发展内在动力大小的指标，特别是处于上涨趋势中的股票，需要增大的成交量和换手率来支持。

案例∶兰花科创（600123）图2-3是兰花科创（600123）的一段日K线走势图，图的下方是成交量柱。成交量小的时候，说明市场交易清淡，股价表现也很平淡。当成交量增加时，表明参与市场交易的人越来越多，市场交投活跃，股价也随着交易的活跃而上涨。

3.寻找股价的支撑和阻力

支撑是指股票在某一价格水准上被市场中的买方看好，并受到强力支持，股价很难跌破该水准。价格的支撑位都位于现行股价的下方，当股价下行时，支撑位就会阻止价格继续向下跌落。

阻力是指股票在某一价格水准上，投资者普遍认为此处的卖方力量足够强大，股价短期或中长期内无法继续上涨。价格的阻力位都位于现行股价的上方，当股价上涨到阻力位时，会受到压力而停止上涨。

下面以支撑为例，分析市场产生支撑的机理。

股票市场有三类人∶ 多头，空头，观望者。多头是指对后市看涨的人，空头看跌，而观望者则是目前拿不定主意的投资者。正是这三类人的相互转化，才构成股价的涨张跌。

价格向上运行一段时间后，回落调整到某一支撑位附近时，多头后悔当初没有买入或买得太少，因此在该价位增加买入。一些空头则感觉自己以前判断错误，当价格回落到支撑位附近时，开始纠正自己的错误看法，开始纷纷买入，从而加入到多头队伍中。原来犹豫不决的观望者，也认为此时不能再错失机会，要把握住股价回调的机会入场。因此，在这一价格水准处，股价在增加的买盘支持下很难继续下跌，形成了此价格水准的支撑线。

股价阻力形成的市场机理也是一样的。

在寻找和分析股价的支撑和阻力位置时，要注意以下观点。

①每一个波段运行的高点和低点，都可能是一个阻力或支撑。连续上涨或下跌的时间越长，其高点或低点的阻力和支撑作用越强。

②连接股价运行轨迹中同级别波段的高点，可以形成一条起阻力作用的阻力线。同样，连接波段的低点，可以形成一条起支撑作用的支撑线。

③市场前期形成的成交密集区 （K 线图形上往往表现为股价在此区域出现较长时间的整理），对后市股价的走势起到支撑或阻力作用。

④不同周期的均线，对股价的上涨或下跌起到阻力和支撑作用。

⑤重要的跳空缺口（如突破性缺口），对未来股价的上涨或下跌起到阻力或支撑作用。

⑥支撑或阻力一旦被股价的下跌或上涨突破，说明该支撑或阻力失败，股价将按以前的趋势继续运行。这些支撑或阻力将在以后股价的运行过程中起到相反的作用，即支撑变为阻力，阻力成为支撑。

⑦在上升趋势中，阻力代表上升趋势的停顿，通常情况下会被突破。在下降趋势中，支撑代表下降趋势的停顿，通常情况下也会被突破。阻力和支撑被有效突破时，会伴有成交量放大的现象。

⑧上升趋势要持续，每个支撑位就必须高过前一个支撑位。下降趋势要持续，每个阻力位就必须低于前一个阻力位。

⑨上升趋势不能突破前一个阻力位，或者下降趋势不能击穿前一个支撑位，是趋势反转的第一个信号。上升趋势向下击穿支撑位，或者下降趋势向上突破阻力位，是趋势反转的第二个信号。

⑩在支撑区和阻力区交易的时间越久，成交越活跃，该区域就越重要。

4.确定股价波动空间和周期

股价波动空间是指股价运行过程中曾经或未来可能达到的高点和低点之间的价差。在波段操作中，确定股价的波动空间是十分重要的，较大的波动空间意味着有足够的获利空间。选股时，投资者需要选择股价有足够波动空间的股票，买入时要尽可能在波动空间的底部买入，卖出则要在波动空间的顶部卖出。

股价的波动周期是指股价从上涨起点开始，到上涨完成后下跌到另一个低点所经历的时间。确定股价波动的周期，可以帮助投资者做好投资计划，初步确定交易的时间。

一般情况下，股价的波动空间和时间周期都有一定的规律，但这一规律并不是固定不变的，而是会受到市场内外多种因素的影响。主要趋势的波动周期相对较长，受外界因素影响的程度较小，小趋势的波动空间和波动周期对外界因素更敏感。

案例∶泸州老窖（000568）图2-4 是泸州老窖（000568）的一段日K 线走势图。在这段波段上升过程中，股价的波动空间可以从每个波段的低点到高点的差价计算出来。比如，图中低点 A到高点1的上涨幅度为9.21元，第二个波段低点B到高点2 的差价为8.21元，第三波上涨的差价为 8.73元。波动周期可以从两个低点或两个高点之间的时间间隔计算出来。比如，第一波段的低点 A 到第二波段的低点 B 之间间隔 46 天，后面依次为 47 天和45天。

实战中，通过计算前一波段的波动空间，投资者可以对下一波段的波动空间进行粗略估计，以便估计新的波段中股价可能达到的价位。通过计算前一波段的波动周期，可以估算新的波段持续的周期，从而预测股价从低点运行到高点所需的时间。

需要提醒的是，对于波段运行的空间和周期，只是一种粗略的估算，不能用于指导实战决策，只能作为决策参考。实战中，如果在相应的价位和时间点出现了技术反转信号时，这种估算就会起到很大的作用。

5.分析股票成本结构和交易价格

成本结构是指某只股票在不同价格区域被持有的数量分布情况。股票筹码成本结构和交易价格情况，可以帮助投资者了解市场中全体持股者买入股票时的价格和数量，从而帮助投资者寻找交易机会。

分析股票成本结构和交易价格的常用工具是移动筹码分布图和移动平均线。

①移动筹码分布图。筹码分布图是以股票价格成本为单位，将具有相同成本价格的筹码累积起来，形成在不同价位上的筹码分布图形。该图随时间的推移和交易的延续不断变动，因此称为移动筹码分布图。

移动筹码分布图反映了股价在不同时间和不同价格区域的市场持仓数量，是技术分析中成本分析的基础。基于流通盘是固定的这一前提，无论流通筹码在盘中如何分布，累积量必然等于总流通盘。

筹码分布对股价的未来走势影响非常大，一般认为，筹码密集区对股价的未来走势起到阻力和支撑作用。另外，从筹码掌控来看，筹码越集中在主力手中，则股价越不容易受外部环境的影响，后市越有可能成为"黑马"。

移动筹码分布图是对筹码分布的动态跟踪，是市场资金流动和筹码转换过程的描述。通俗地说，移动筹码分布图是描述筹码成本搬家的分析工具。在技术分析中，往往利用它来分析股价涨跌的阻力和支撑，以及主力资金的动向。对于移动筹码分布图，主要是分析筹码密集区。

筹码密集区可以分为单峰密集区和多峰密集区。单峰密集是指移动成本分布形成一个独立的密集峰形，表明该股票的流通筹码在某一特定价格区域充分集中。多峰密集是指筹码集中分布在两个或两个以上的价位区域，形成了两个或两个以上的密集峰形，上方的密集峰称为上密集峰，下方的密集峰称为下密集峰。如果筹码分布图中有三个密集峰形，则中间的密集峰称为中密集峰。

实战中，中长线投资者一般应注意跟踪在底部形成单峰密集区的股票，短线或中短线投资者则应更多关注处于向上"搬迁"过程中的多峰密集区的股票。

②移动平均线（MA）通常简称为均线。均线是以道琼斯平均成本概念为理论基础，采用统计学中的移动平均原理制作出来的。均线是将一段时期内的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价未来发展趋势，以及市场内部股票持有者一段时间内的平均持仓成本。

通过均线分析，投资者不仅可以了解一段时间里市场的买人价格情况，还可以知道这种买入价格的移动方向，从而把握市场的发展趋势。均线分析的方法很多，是技术分析中重要的分析工具之一。

关于如何利用移动筹码分布图和移动平均线指导波段操作，后面将会重点讲述。

6.寻找买卖点及止损点

在股票投资中，不管采用基本面分析，还是还采用技术分析，最终都要落实到买入和卖出这两种操作上。股市分析的目的是为了选择恰当的股票，正确把握买点和卖点。如果说选股需要进行基本面和技术面等多方面的分析，那么寻找买点和卖点则基本上属于技术分析的任务。止损点是一种风险控制的被动卖点，确定止损点也是技术分析的重要内容之一。

寻找买点和卖点是一个综合性的技术分析工作，需要综合运用 K 线分析、均线分析、成交量分析等多种分析技术，才能较好地把握交易的机会。