什么是波浪理论？波浪形态有哪些？波浪理论与波段操作有什么关系？

波浪理论基本概念

波浪理论又称艾略特波段理论。美国证券分析家拉尔夫·纳尔逊·艾略特利用道琼斯工业指数平均作为研究工具，发现不断变化的股价结构形态反映了自然和谐之美。根据这一发现，他提出了一套相关的市场分析理论，精炼出市场的 13 种形态（Pat-term）或者说波（Waves）。这些形态在市场重复出现，但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性。之后，他发现这些结构形态的图形可以连接起来，形成同样形态的更大图形。艾略特因此提出了一系列权威性的演绎法则，用来解释市场的行为，并特别强调波动原理的预测价值，这就是久负盛名的波浪理论。

波浪理论在继承道氏理论关于趋势的基础上，还提出了具体的对头部和底部的判断方法，并可以利用均线分析、K 线分析对其进行确认。

波浪理论有三点核心内容，一是市场呈波浪形态运行，二是波浪之间具有比例关系，三是波浪的运行时间有一定的规律。

波浪的形态

在波浪理论的核心内容中，最重要的是波浪形态，也就是说，股价运行的形态呈波浪形。波浪形态的确认，就是数浪的过程。运用波浪理论进行波段操作，关键和难点在于数浪，也就是辨别市场所处的波浪阶段。

波浪理论认为，一个完整的股市运行周期由八浪组成，即上升趋势中的五浪和下跌趋势中的三浪。上升趋势中的五浪里有三个上涨推动浪，分别是第1、3、5 浪;有两个调整浪，即第2 和第 4 浪。推动浪的运行方向与主趋势方向保持一致，调整浪的方向与主趋势方向相反。

图1-6中，①至⑤和A、B、C是一个完整周期的波浪形态。每一个大波浪中，还包含一个小波浪。

下面介绍每一浪的特性。

1. 第1浪

如图1-6 所示，从开始到①这段上涨是第1浪，属于推动浪。第1浪开始的时候，市场大多处于以下两种状态。第一种是市场仍然处于下降趋势中，此时的第1浪上涨往往被认为属于市场长期下跌的超跌反弹，或者说是底部形成的过程。由于此时空头思维仍主导着市场，因此完成第1浪上涨后，第2浪调整浪的跌幅相对较大。

第二种是市场经过较长时间的底部横盘整理，第1浪是突破底部整理区域的上涨。由于市场在底部经过较长时间的蓄势，空头思维基本消退，因此上涨速度较快，上涨幅度也较大。

在上涨五浪中，通常第1浪持续时间最短。第1浪的技术特点往往表现在成交量上的地量和量价底背离，在上涨过程中，成交量出现温和放大。

2. 第2浪

图1-6中，从①下跌到②的这段行情为第2浪，第2浪属于调整浪。多数情况下，产生第2浪的时候，市场中的空头思维仍然很重，因此第2浪通常跌幅较大，几乎会跌至第1浪起点的位置。也有个股在股价下跌到一定位置后，多头（特别是主力资金）积极介入，此时第2浪会以调整形态出现，跌幅相对较小。

当市场回调时，成交量会明显萎缩，并且小于第1浪上涨时的成交量。此时也会伴随K线底部技术形态或均线形态的底部反转信号，比如头肩底、双底等形态。当股价出现以上技术特征时，是波段操作的介入点。

3.第3浪

图1-6中，②至③是第 3浪，属于推动浪。第3浪往往被称为主推浪，上升趋势中又叫做主升浪，这是因为第3 浪的上涨时间最长，上涨幅度最大。在大多数行情中，第3浪会出现延伸浪，也就是说，在第3浪中，股价会出现小幅调整，之后继续上涨。

在第3浪开始时，K 线形态往往会出现突破信号，比如突破缺口、大阳线等，均线形态上会出现金叉、均线向上发散等积极信号，成交量通常也会出现持续放大。对于波段操作来说，一旦出现明显的突破信号，就是买入的好时机。在第3浪运行的过程中，最好的做法就是持股不动，直到明显的头部出现。

4. 第4浪

图1-6 中，③至④是第4浪，属于调整浪。第4浪是市场进入最后冲刺前的一次调整，此时市场人气较为旺盛，多头进入佳境，因此股价出现大幅调整的可能性不大。从技术形态看，往往以上升整理形态为多，比如上升三角形整理形态、上升旗形或楔形形态等。

判断第4浪的终结位置比较困难，一个最基本的原则是∶ 第4浪的最低点不可以低于第1浪的最高点。判断第4浪的结束点，或者说第5浪的起点，可以借助股价突破整理形态这类信号。一旦市场有效突破第4浪的整理形态，就可以判断市场进入第5浪的上升趋势中。

5. 第5浪

图1-6中，④至⑤是第5浪，这也是上涨趋势中的最后一个推动浪，其涨幅一般小于第3浪。第5浪的市场特点是人气高涨，利好消息满天飞，市场中的投机气氛浓厚。

第5浪形态最终往往以顶部反转形态出现，股价和短期均线远离中长期均线，市场出现严重超买现象，成交量也出现急剧放大。在大盘中进入第5浪时，许多题材股、小盘股甚至垃圾股会出现急速拉升，而且涨幅惊人，这也是波段操作中需要考虑的题材。

6.A浪

图1-6中，⑤至 A 这段回调行情是 A 浪，它是市场顶部的组成部分。此时市场多头气氛仍然浓厚，A 浪下跌会被误认为再次上涨前的调整，因此极具欺骗性。

A 浪的调整形态是顶部构筑的过程，通常以高位横盘整理或下降三角形整理形态出现。A 浪也会与第5 浪组成双头形态、头肩顶形态或倒 V形顶部形态。在许多行情中，A 浪的一个明显特征是最低点跌破了第 3 浪的高点位置。

7.B浪

图1-6中，A到B是 B 浪，属于下跌趋势中的反弹上升阶段。B浪经常表现为多头陷阱，因为此时许多投资者仍然抱有强烈的多头思维，认为市场仍将突破向上，买入后最终被套在山顶上。B 浪的上涨幅度往往较小，上涨时间较短，成交量也不像第 5浪上涨那样明显放量，反而出现萎缩，一般会有明显的价量顶背离现象出现。有时候A 浪与 B 浪会以交叉形式进行形态交换，构筑较复杂的顶部。

8.C浪

图1-6中，B 到C是C 浪。C 浪的形成，宣布一轮完整的上涨行情彻底结束。C浪最明显的技术特点，是股价跌破A浪的低点。由于C浪彻底打破了市场中的多头思维，因此 C 浪的杀伤力极大，表现为下跌幅度较大，下跌持续时间较长，表明行情进入下跌的主推浪中。

下降趋势中的浪形结构，与上述的上升趋势浪形结构类似，但第1、3 和5 浪的下跌为推动浪，其中第3 浪为主推浪，或称为主跌浪，第2 和第4浪的上涨为调整浪。分析下降趋势中的浪形结构，可以参考图1-6 中⑤-A-B 这段行情中的次级别走势，这是大波段中的一个完整的小波浪循环。⑤-A行情中包含了1、3、5三个下跌推动浪和2、4 两个上涨的调整浪。A-B 段是a、b、c三个小周期中的三浪形态。

案例∶梦洁家纺（002397）为了帮助读者对波浪理论的浪形有进一步的直观了解，下面以实例进行说明。图1-7 是梦洁家纺（002397）的一段日K 线走势图。从这段走势中，可以对波浪理论的浪形和市场运行阶段有个直观的认识，也可以对波浪理论中的数浪有个较为明确的概念。

波浪理论与波段操作

从图1-6 中可以看出，波浪理论每一个上升或下跌的完整过程均包含八浪循环，大循环中有小循环，小循环中有更小的循环，即大浪中有小浪，小浪中有细浪。由于浪存在不同的级别，因此对浪的分析和把握变得相当复杂，再加上推动浪、调整浪经常出现延伸浪等变化形态和复杂形态，使得对浪更加难以进行准确的划分，这两点构成了波浪理论实际运用的最大困难。

对于波段操作，大家不必过于拘泥细节，只要学会运用波浪理论把握市场的趋势，以及趋势发生改变的大概时间和空间位置就可以了。利用波浪理论，可以从宏观上粗线条地把握买点和卖点范围，更细致地把握精准买卖点的工作，就要交给 K 线分析、均线分析、成交量分析等其他技术分析工具。

推动浪是波浪理论中两个最基本的浪形之一，另外一个则是调整浪。推动浪有上升推动浪和下降推动浪，利用波浪理论进行波段操作，主要是在上升推动浪形成时买入，在上升推动浪结束后卖出。推动浪又可以细分为5 浪，它们与更大一级别的波浪趋势方向相同。

利用上升推动浪进行波段操作时，需要注意以下几点。

①推动浪有三个，即第1、3、5浪。波段操作中，最值得关注的是第3 浪，其次是第5浪。形成第1浪时，由于市场仍处于熊市中，第2 浪结束时，第1浪才可以确立，因此把握第1浪的难度较大。第3 浪则可以根据第2 浪和第1浪来把握，此时市场往往基本确立了上涨趋势，因此操作的安全系数较高。同样，第5 浪仍处于上升趋势里，因此操作第5 浪也比第1浪安全。

②在日 K线图中，第3 浪的起始点既可以作为短线波段投资的买入点，也可以作为中长线波段投资的买入时期。第 5浪则更适合中短线波段操作。

③均线对分析浪形发展起到很大的作用。第1浪和第2 浪之间，短期均线往往会走出一个底部向上抬高的 W 形。第3浪中，股价每次回调到中长期均线附近时，都可以认为是第3 浪延伸浪的底部。股价向上远离均线，则表示市场随时有可能达到上升浪的高点。

④判断浪之间的转折时，K 线形态和成交量非常重要。股价经过一定幅度的上涨或下跌后，大多都会出现头部或底部形态，市场交易量也一定会出现变化。抓住这些细节变化，可以较好地帮助投资者找到最佳交易点。

⑤波浪理论对中长线波段操作更有效。

⑥多关注市场的波浪趋势和浪形，不要过分在意数浪的细节。

案例∶秦川发展（000837）此案例讲解在长期趋势下，波浪理论如何用于中长线波段操作。

图1-8是秦川发展（000837）的周K线走势图。从图中可以看到，该股处于上升趋势中。首先，大家可以对这段上涨行情进行"浪"形分析。

从均线形态可以看出，这段行情前面有一个向下的调整行情。股价向下探底后出现了反弹，市场开始向上运行，走出了一段上涨行情，图中所示为"1"。股价反弹时，成交量开始温和放大，MA10 和 MA30 这两条中短期均线开始调头向上。

当市场结束反弹，行情开始向下回落调整时，此时还无法判断市场是否已经见底。直到股价受到 MA60 的支撑，并再次向上穿过 MA10 和 MA30 后，才可以确定市场底部已经形成。此时 MA60 这条长期均线也开始向上转向，如图中a位置。

确认底部形成后，就可以基本确定这段上涨趋势的第1浪和第2 浪了。股价在a位置处向上穿过 MA10 和 MA30 两条均线后，就是第 3 浪的开始。按照波浪理论的操作原则，此时就是最好的买入时机。

第3 浪是主升浪，上涨时间长，上涨幅度大，并且其中包含着延伸浪。在第 3浪中，投资者可以根据波段操作的周期，采取不同的波段操作方法。中长线投资可以在第3 浪开始后一直持有，对第 3 浪中出现的股价波动不予理睬，直到市场出现明显的头部位置为止。中短线波段操作，则可以结合中短期均线与 K 线形态，以及其他技术分析手段，采取更小周期的波段操作。比如，当股价回调到均线下方又重新站上该均线时，就进行买入。当股价在均线上方并且远离均线时，结合 K 线等分析技术，可以卖出以回避短期的回落调整风险。

如图中b 位置，股价回调下穿 MA60 后，又马上返回到 MA60 上方，此时可以进行中短线波段买入，在股价向上远离均线的位置②卖出。同样，在c 位置，股价受到MA60 的支撑后，也可以进行买入。股价从c点继续上涨，此时无法判断此次上涨是第3 浪的另一个延伸浪，还是第5 浪，但是此时上涨有一个信号值得注意，就是股价在冲高时出现了巨大成交量，这是市场见顶的一种迹象。谨慎的投资者，或者是中短线波段操作，可以在此位置减仓，或者卖出手中的全部筹码。即使此次上涨属于第 3 浪的一个延伸浪，由于股价已经远离均线，投资者也要防范市场中积累的风险。股价见顶后向下跌破 MA60，短期均线向下穿过长期均线，MA10 和 MA30 方向同时调头向下，表明市场的上涨趋势已经发生改变，此时可以确认第 5 浪上涨结束，下跌趋势中的 A浪形成，投资者需要进行平仓、止损等应急交易。

案例; 绵世股份（000609）此案例用来说明波浪理论在中线波段操作中的指导作用。图1-9 是绵世股份（000609）的一段日K 线走势图，这是一段中长期上涨趋势。按照波浪理论第1到第5浪的特性，对这段行情进行"数浪"。第1浪和第 2浪处于底部筑底阶段，第 3浪进入主升浪，第 5 浪为最后的拉升浪。

为什么没有将第1浪和第 2 浪划分在 A点和 B 点呢?这是因为考虑到 B 至C这段行情中，市场仍然处于底部构筑期，市场还没有出现明显的活力。C 点之后的上涨过程中，成交量才开始明显放大，表明市场刚刚被激活。

根据波浪理论，从C 点开始，市场进入主升浪。当股价从C 点开始向上运行，并上穿 MA10和 MA30后，证明市场的上涨趋势开始。另外 MA10 再次向上穿过 MA30，形成二次金叉，进一步说明市场的中期上涨趋势确立，此时可以大胆买入。

股价上涨35%后，一根大阳线加速拉升，成交量巨幅放大，随后连续出现几根带有较长上影线的K 线，这些迹象说明市场的上涨趋势将发生改变。根据波浪理论，第3浪的上涨可能结束，也可能形成第 3 浪的一个延伸浪。不管行情如何演绎，对于中短线波段操作来说，此时都需要卖出手中的股票。对于中长线投资来说，仍可以持股观望，直到第5 浪出现或结束为止。

市场向上发展遇阻，当股价回落到 MA30 附近时，受到该均线的支撑，K 线出现了启明星看涨形态，第二天股价回到MA10 上方，此时说明市场回调已经到位，短线波段操作又可以买入了。

市场恢复上涨趋势后，股价创出新高 13.50 元开始回落。值得提醒的是，当股价创出新高时，成交量并没有创新高，相对前一次高点的成交量，出现了量价顶部背离现象。随后一根大阴线向下穿透MA10 和 MA30 两条均线，从K 线形态看，市场的上升趋势已经被这根大阴线完全破坏。仅从这根大阴线所发出的信号，投资者就应着手止损或止盈。随后几天，市场在缺口下方运行，无法回到缺口上方，显示市场已经疲惫不堪，此时放弃做多思维是比较明智的选择。

波浪理论虽然比较适合中长线投资和大盘走势分析，但将它运用于短线波段操作，有时候也会有很好的效果。

案例∶棕榈园林（002431）图1-10 是棕榈园林（002431）2011年6月9日至2011年9 月5日的一段 120 分钟 K 线图。经过前期较长时间的下跌后，该股出现了图中这段中短线上涨行情。

在市场下跌过程即将结束时，股价进行了一次快速杀跌，并在底部出现了实体较小的K线，这些小实体K线几乎处于同一价位，随后股价开始向上拉升。股价拉升过程中遇到 MA60 受阻回调，回调时又受到 MA10 和 MA30 的支撑，开始调头向上。此时K 线形态上形成了一个塔形底部K 线组合技术形态，说明市场底部已经形成。

从波浪运行角度看，市场运行的第1浪和第 2 浪基本出现。当一根大阳线放量向上突破 MA60 后，第 3 浪主升浪开始形成，此时就是短线波段操作买入的好时机。

此后市场进入上升阶段。股价快速拉升后，市场以横盘整理方式完成了第 4 浪调整。第5 浪的上涨很短暂，成交量大幅放大后，股价就开始慢慢回落，振荡下行。根据市场的波浪运行规律，股价无法再创新高时，形成第 5 浪上涨后，就应该卖出股票。

需要强调的是，波浪理论在实际应用中非常灵活。实战中，投资者可以通过波浪理论预测后市可能的发展趋势，并结合具体的浪形进行灵活交易。一旦市场走出了波浪运行的浪形结构，可以分析预测后市可能出现的第 3 浪以及第4、第5 浪，再结合市场的实际走势和其他分析技术，指导具体的投资操作行为。