经济周期的特征是什么？经济周期有哪四个阶段？
经济周期的特征
（1）经济周期不可避免。
（2）经济周期是经济活动总体性、全局性的波动。
（3）一个周期由繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段组成。
（4）周期的长短由周期的具体性质所决定。
经济周期的四个阶段
经济学家将经济周期分为四个阶段;衰退、复苏、过热和滞胀。每一个阶段都可 以由经济增长和通胀的变动方向来唯一确定。我们相信，每一个阶段都对应着表现 超过大市的某一特定资产类别∶债券、股票，大宗商品或现金，如图所示:
在衰退阶段，经济增长停滞。超额的生产能力和下跌的大宗商品价格驱使通 胀率更低。企业盈利微弱并且实际收益率下降。中央银行削减短期利率以刺激经 济回复到可持续增长路径，进而导致收益率曲线急剧下行。债券是最佳选择。
在复苏阶段，舒缓的政策起了作用，GDP增长率加速，并处于潜能之上。然而， 通胀率继续下降，因为空置的生产能力还未耗尽，周期性的生产能力扩充也变得强劲。企业盈利大幅上升、债券的收益率仍处于低位，但中央银行仍保持宽松政策。 这个阶段是股权投资者的"黄金时期"。股票是最佳选择。
在过热阶段，企业生产能力增长减慢，开始面临产能约束，通胀抬头。中央银 行加息以求将经济拉回到可持续的增长路径上来，此时的GDP增长率仍坚定地处 于潜能之上。
收益率曲线上行并变得平缓，债券的表现非常糟糕。股票的投资回 报率取决于强劲的利润增长与估值评级不断下降的权衡比较。大宗商品是最佳 选择。
在滞胀阶段，GDP的增长率降到潜能之下，但通胀却继续上升，通常这种情况 部分原因归于石油危机。产量下滑，企业为了保持盈利而提高产品价格，导致工资—价格螺旋上涨。只有失业率的大幅上升才能打破僵局。只有等通胀过了顶 峰，中央银行才能有所作为，这就限制了债券市场的回暖步伐。企业的盈利恶化， 股票表现非常糟糕。现金是最佳选择。
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