资产负债表科目解读——应收票据及应收账款

A股中不乏有高位买入垃圾股被套牢的故事，怎样能够避免这种事情的发生？在贝壳投研（ID:Beiketouyan）看来必须要读懂财报，才能看清一家公司的股票价格是业绩推动还是资本炒作。 

今天继续来解读资产负债表上的项目——应收票据与应收账款。 

应收票据与应收款项合称为应收款项。 

文章的内容包含三个部分 

一、应收项目的含义和构成 

二、应收账目分析要点 

三、从应收款项发现风险与机会 

一、应收项目的含义及构成 

1、为什么会有应收项目？ 

举个简单的例子：小王开家鸭脖店，味道很不错，吸引了大量的顾客前来购买。隔壁李老板看见眼红了，于是他也开了家鸭脖店，大打价格战，把客户吸引过去了。 日子一长，小王鸭脖店的生意渐渐就不那么兴旺了，该怎么挽回顾客呢？ 

于是，小王就拿出了一个杀手锏： 

顾客先吃鸭脖，等到了下个月再付款，俗称先吃后付。 

这个销售方法一推出来就吸引了大量的顾客，鸭脖生意更加红火了。但是，这也带来了一个问题，要是有顾客吃“霸王餐”该怎么办？卖出鸭脖的钱到下个月能100%的收回么？ 这就是一个未知数了。 

小王的这种情形，在会计上就成为应收账款，在权责发生制的会计制度下，企业把商品转移到客户那里的行为就记录为销售收入，不管客户有没有付款都认列为收入。 

在小王的例子中，大家也明白应收项目的存在就是源于激烈的竞争。但凡一个企业行业竞争环境越是激烈，它的下游企业越是强势，那么应收项目在行业中就越是普遍。 

2、应收票据与应收账款 

应收票据与应收账款是指企业因销售商品、提供劳务等活动，应向购货单位或接受劳务单位收取的款项。俗称“白条子”。 

应收款项分为应收票据和应收账款，这两个科目还是有些区别的。 

应收票据是指企业因采用商业汇票的方式进行商品交易而收到的商业汇票。分为银行承兑汇票和商业承兑汇票。 

银行承兑汇票是指由在银行开设账户的存款人出票，由开户银行同意承兑的，保证在指定日期下无条件支付的商业汇票。持有银行承兑汇票的企业，可以选择到期时从银行获取票据上的金额。若想提前支取也可以找银行进行贴现，或者直接将票据进行背书转让给企业的上游供应商。这是目前主要的应收票据采用形式。 

商业承兑汇票是由银行以外的付款人成对的商业汇票。在我国信用环境下，商业汇票的流动性不强，使用的较少。 

二、应收账目分析要点 

（1）核心指标——应收款项周转天数 

应收账款周转率＝营业收入/平均应收款项 

应收款项周转天数＝365天/应收款项周转率 

（2）坏账准备计提方法：余额百分比法、账龄分析法、个别认定法等 

坏账准备金的计提方法及相关参数估计会影响应收账款在资产负债表上的余额和通过坏账损失影响利润表的利润，不恰当的计提会影响应收账款的账面价值公允性及利润的质量。 

三、分析要点 

1、应收账款的金额及周转率可以反映企业的市场地位及经营环境的变化。 

正常情况下，企业议价能力越强，下游客户越不容易占用企业的资金，体现在财务报表上则是应收账款金额越小、应收款项周转率越高。 

在贝壳投研（ID:Beiketouyan）看来如果企业应收款项周转率高于行业平均水平，通常说明企业与同行相比可以更少地被下游客户占用资金；如果企业的应收款项周转率不断提高，通常说明企业对下游客户的谈判能力不断增强。反之亦然。 

例如，格力电器的应收账款周转率显著高于同行公司。 

 2、应收账款集中度 

有些公司应收账款集中度较高，有些公司较低。一般来说，应收账款集中度分析方法类似于收入集中度的分析。但需要特别关注大额应收账款账户的付款能力，以判断应收账款的可回收性。 

例如：博硕科技的前五大客户合计销售额占营业收入的比重为92.40%，其中又以第一大客户富士康的应收账款更为集中，而富士康屈服于美国压力，不得不巨资投产美国本地工厂，结局并不顺利的状况来看，未来富士康的前景也不乐观；将之视为最大客户依赖的博硕科技，短期内的资金收回就会很困难。 

坏账损失风险（关注坏账准备计提对企业利润的影响）一般来说，企业坏账准备的计提方法和提取比例一经确定，就不能随意更改。企业随意更改坏账准备的计提方法和提取比例，往往是出于操控利润的目的。分析时应当查明当企业坏账准备的计提方法和提取比例变更时，企业是否遵照信息披露制度的规定，对其重要性予以说明，并且要分析企业这种变更的理由是否充分、合理，以判断是正常的会计处理还是调节利润。 

（1）关注企业是否有巨额计提坏账损失准备的行为。 

企业某年突然巨额计提应收账款坏账准备，通常是不正常的。这多发生在经营情况恶劣的年份，其目的或者是将过去多年积累而隐藏的坏账风险一次性暴露出来，或者是有意的一次性多计坏账准备，使得以后几年可以少计、不计甚至转回坏账准备。这种做法的实质是用一年的坏成绩弥补以前多年隐藏的坏成绩，以换的以后多年的好成绩，种做法在西方形象的称为“洗大澡”

例如：东阳海洋计提期末存货跌价准备金6.99亿元，被质疑“洗大澡”，遭问询函。 

（2）企业经营方式及所处行业的特点 

1）企业的经营方式和所处行业直接影响企业债权的规模。 

如果一家众所周知先款后货（预收款）或现款现货（现销）的企业（如商业零售企业），没有应收账款或者应收账款，当然是正常的。 

2）所处行业对下游客户或中间商的议价能力强还是弱。若是产品名不见经传，市场竞争很激烈，同类替代品多如牛毛，应收账款应该很多。 

如果此类行业中的企业居然也没有应收款，有可能是收入造假的信号。 

（3）债务人的构成

1）债务人的区域构成：经济发展水平较落后、法制建设条件较弱以及特定的经济环境较差（如正面临战争）地区的债务人，还款能力较差。

2）债务人所有权性质 

3）债权人与债务人的关联程度：关联方债务人VS非关联方债务人，由于关联方彼此之间在债权债务方面的操纵色彩较强，因此，关联方债务人的偿还状况应足够重视。 

4）债务人的稳定程度。稳定的债务人偿债能力一般较好把握，而面临时性或不稳定的债务人，虽然有可能是企业扩展经营业务的结果，但是偿债能力一般较难把握。（ty017）