以永清环保为例,看懂上市公司现的金流量表

干货知识 | 发布于2020-09-03

八月末,股票市场的环保工程板块逆势翻盘,其中,永清环保这只股票更是在8月28日和8月29日连续两日涨停,吸引了广大股民的注意力。

那这家公司他好不好呢?今天贝壳投研ID:Beiketouyan)就从现金流量表的角度,边学习财务知识边分析这家公司的现金流质量。 

一、现金流量表 

现金流量表在1989年开始正式编制,距今也只有30多年的历史,是最晚诞生的报表,也最不被经理人与投资人了解,却是企业生存最重要的凭借。 

现金才是企业的血液,如果企业经营成果找那个只有应该收到的应收账款,没有实际收到的现金,如此,经营成果可能会导致企业资金链出现问题,进而就会出现经营失败。 

利润表是从权责发生制角度向信息使用者提供企业一定期间经营成果的相关信息。但是权责发生制是建立在相关收入费用应归属期间的基础上的,而这些收入费用是否实际收到与支付并没有反映出来。 

现金流量表就是向现金使用者提供一定期间内企业现金流入和流出信息的报表,解释资产负债表中企业现金的部分,在会计期间如何因运营、投资及筹资活动而增加或减少。 

二、现金流量表构成 

现金流量表主要由经营、投资、筹资三大活动构成。 

1、经营活动产生的现金流量 

经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易事项。在我国企业经营活动产生的现金流量采用直接法填列。直接法是指通过现金收入和现金支出的主要类别列示经营活动的现金流量。

上图是永清环保2015-2019年的经营活动产生的现金流量表。虽然经营活动产生的现金流量净额在逐年增加,企业的现金流情况变好,但仔细分析现金流量各构成科目的变化发现,企业现金流变好的情况并不一定由经营活动情况改善导致的。 

经营活动现金流入方面,销售收入、提供劳务收到的现金是经营活动产生现金流量的主要构成部分,但该项目近三年的金额在逐渐减少,同时,收到其他与经营活动有关的现金科目近三年的金额在逐渐增加;经营活动现金流出方面,购买商品、接受劳务支付的现金作为经营活动现金流出的主要构成部分,近三年的资金流出量在逐年减少。 

所以,经营活动现金流量净额增加的主要原因是其它与经营活动有关的现金科目金额大量增加导致,而不是自身经营活动情况变好导致。 

除现金流量表正表反映的信息外,企业还应在附注中采用间接法披露净利润调节为经营活动现金流量的信息。 

间接法原理:

根据会计恒等式 :资产=负债+所有者权益   

将资产拆开为现金资产和非现金资产。其中,现金指的是企业的库存现金以及可以随时用于支付的银行存款。非现金资产包括短期流动资产(例如应收账款及存货等)与固定资产(例如厂房、土地、设备等) 

会计恒等式变为:现金+非现金资产=负债+所有者权益 

将非现金资产经过移项可得 :现金=负债+所有者权益-非现金资产 

也就是说,当负债增加或办理现金增资(所有者权益增肌),都会使现金流量增加。但增加应收账款、存货与固定资产等非现金资产的项目,会使流量现金减少。

2、投资活动产生的现金流量 

投资活动是指企业非流动资产的购建和处置以及不包括在现金等价物范围内的投资性资产的取得和处置活动,分析投资活动变动情况可以看出企业的

战略变化。 

例如,观察永清环保2015-2019年的投资活动产生的现金流量表,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金规模远远大于处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额,说明公司处于对内扩张战略调整阶段,试图通过扩大或者优化原有经营规模来提升市场竞争力。

3、筹资活动产生的现金流量 

筹资活动是指导致企业权益资本及债务资本的规模和构成发生变化的活动。筹资主要目的是维持企业经营活动、投资活动的正常运转。 

权益资本包括实收资本(股本)、资本溢价(股本溢价),与权益资本有关的现金流入和现金流出项目包括吸收投资、发行股票、分配利润等; 

债务资本是指企业对外举债所借入的款项,与债务资本有关的现金流入和流出的项目包括发行债券、向金融企业借入款项以及偿还债务等。

观察永清环保2015-2019年的筹资活动产生的现金流量表,该公司近几年的借款金额在不断增加,吸引投资的能力在降低。

小结:综合分析永清环保近5年的现金流量表,可以得到一个初步信息,该公司的现金流在变好但是现金流的质量不佳。企业一方面在扩大或者改进原有生产规模以提高市场竞争力,但经营效果并没有得到改善,另一方面,该公司借款规模在不断增加,企业正处于成长期,投资机会多。(ty017)


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